ईसीबी की चेतावनी: मध्य पूर्व संघर्ष और अमेरिकी व्यापार नीति ने वैश्विक वित्तीय जोखिमों को बढ़ाया

• यूरोपीय सेंट्रल बैंक की नवीनतम वित्तीय स्थिरता मूल्यांकन रिपोर्ट ने चेतावनी दी है कि मध्य पूर्व की स्थिति का उन्नयन और अमेरिकी व्यापार शुल्क की अनिश्चितता वैश्विक अर्थव्यवस्था के विखंडन को प्रेरित कर रही है, जिससे यूरोज़ोन की वित्तीय प्रणाली कई प्रकार के जोखिमों के गंभीर चुनौती का सामना कर रही है।
• उपाध्यक्ष लुइस डी गुइंडोस ने बताया कि ऊर्जा की कीमतों में उतार-चढ़ाव और शिपिंग में बाधा स्थगन जोखिम को बढ़ा रही है, उच्च वित्तपोषण लागत का वातावरण सदस्य देशों की संप्रभु ऋण और उच्च लीवरेज वाली कंपनियों की ऋण चुकाने की क्षमता पर सीधा दबाव डालेगा।
• बाजार स्वैप अनुबंध दिखाते हैं कि व्यापारियों की ब्याज दर कटौती की अपेक्षाओं की कीमत में सीमांत संकुचन हो रहा है, यदि बाहरी झटकों के कारण मुख्य मुद्रास्फीति फिर से बढ़ती है, तो यूरोज़ोन की विभिन्न परिसंपत्तियों के मूल्यांकन को पुनः स्थिर करने का जोखिम हो सकता है।

भू-राजनीतिक प्रभाव का विस्तार

मध्य पूर्व क्षेत्र में संघर्ष का निरंतर उन्नयन सीधे वैश्विक प्रमुख वस्तुओं और आपूर्ति श्रृंखला नेटवर्क को प्रभावित कर रहा है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने अपनी रिपोर्ट में स्पष्ट रूप से कहा है कि भू-राजनीतिक संघर्ष न केवल कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस जैसी महत्वपूर्ण ऊर्जा की अंतरराष्ट्रीय आपूर्ति को बाधित कर रहा है, बल्कि लाल सागर जैसी प्रमुख जलमार्गों के निरंतर अवरोध के माध्यम से वैश्विक शिपिंग लॉजिस्टिक्स प्रणाली पर दबाव डाल रहा है। इस तरह के निरंतर बाहरी आपूर्ति पक्ष के झटके यूरोज़ोन की कमजोर आर्थिक पुनर्प्राप्ति संभावनाओं को कमजोर कर रहे हैं। यदि वस्तुओं की कीमतों में इस कारण से प्रवृत्तिगत वृद्धि होती है, तो यूरोज़ोन की आयातित मुद्रास्फीति का दबाव अल्पकालिक में समाप्त नहीं हो सकेगा, जिससे मौद्रिक नीति निर्माताओं को लंबे समय तक उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

व्यापार नीति से विखंडन का जोखिम

मध्य पूर्व की स्थिति के अलावा, बहुपक्षीय व्यापार सहयोग पर अमेरिकी सरकार की अस्थिर स्थिति और आयात शुल्क में सामान्य वृद्धि की नीति प्रवृत्ति को यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने वैश्विक वित्तीय वातावरण को बिगाड़ने वाले महत्वपूर्ण कारक के रूप में देखा है। रिपोर्ट का विश्लेषण बताता है कि संरक्षणवादी नीतियों का उभार वैश्विक भू-आर्थिक और बहुपक्षीय नियामक प्रणाली को संरचनात्मक विखंडन की ओर ले जा रहा है। इस तरह के व्यापार बाधाओं का निर्माण, पिछले कई दशकों से जीवित रहने वाली वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला की तर्कशक्ति को बदल रहा है, जिससे बहुराष्ट्रीय कंपनियों के उत्पादन लेआउट और लागत संरचना में मौलिक परिवर्तन हो रहा है, यूरोज़ोन के रूप में एक बाहरी मांग पर अत्यधिक निर्भर अर्थव्यवस्था, इसकी बाहरी व्यापारिक वातावरण प्रणालीगत दबाव का सामना कर रही है।

आर्थिक स्थगन का जोखिम निकट आ रहा है

लुइस डी गुइंडोस ने प्रेस कॉन्फ्रेंस में जोर दिया कि वर्तमान ऊर्जा और व्यापार के दोहरे झटके यूरोज़ोन को मुद्रास्फीति के उन्नयन और आर्थिक गिरावट के सह-अस्तित्व वाले स्थगन परिदृश्य की ओर धकेल रहे हैं। आर्थिक वृद्धि की गति कमजोर होने की पृष्ठभूमि में, आपूर्ति पक्ष के झटके से उत्पन्न मूल्य चिपचिपापन नीति समायोजन की लचीलापन को अत्यधिक सीमित करेगा। यदि मैक्रो आर्थिक स्थिति और कमजोर होती है, तो कंपनियों की लाभप्रदता में गिरावट और उच्च उत्पादन लागत एक नकारात्मक प्रतिक्रिया चक्र बनाएगी, जिससे क्रेडिट बाजार और शेयर बाजार की परिसंपत्ति कीमतों पर स्पष्ट दबाव पड़ेगा।

संप्रभु और कॉर्पोरेट ऋण पुनर्वित्त पर दबाव

उच्च वित्तपोषण लागत के निरंतर उच्च स्तर के संदर्भ में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने सदस्य देशों की संप्रभु ऋण और निजी क्षेत्र की ऋण स्थिरता पर गहरी चिंता व्यक्त की है। रिपोर्ट में कहा गया है कि आने वाले वर्षों में उच्च ब्याज दर वाले ऋणों के परिपक्वता पुनर्वित्त की अवधि आएगी, यदि वित्तीय घाटा प्रभावी रूप से नियंत्रित नहीं किया गया, तो कुछ उच्च ऋण वाले सदस्य देशों के सरकारी ऋण अंतराल में अव्यवस्थित वृद्धि का जोखिम हो सकता है। साथ ही, छोटे और मध्यम आकार के उद्यम उच्च ब्याज व्यय और वित्तपोषण चैनलों के संकुचन के दोहरे दबाव का सामना कर रहे हैं, उनकी डिफ़ॉल्ट दर संकेतक में संरचनात्मक वृद्धि के संकेत दिखाई दे रहे हैं, वित्तीय संस्थानों की परिसंपत्ति गुणवत्ता आने वाले कई तिमाहियों में परीक्षा का सामना कर सकती है।