मध्य पूर्व में तनाव से कच्चे तेल में उछाल, एशियाई व्यापार में अमेरिकी बॉन्ड यील्ड बढ़ी

• एशियाई व्यापार सत्र में अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की यील्ड्स में वृद्धि हुई, मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक स्थिति के अचानक उभरने से अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतों में उछाल आया, जिससे वैश्विक बाजार में मुद्रास्फीति के पुनरुत्थान की चिंता बढ़ गई।
• अल्पकालिक और दीर्घकालिक अमेरिकी बॉन्ड यील्ड्स एक साथ बढ़ीं, अमेरिकी 2-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड लगभग 4 आधार अंक बढ़कर 4.0740% हो गई, जबकि अमेरिकी 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड लगभग 5 आधार अंक बढ़कर 4.5281% हो गई।
• निवेशक महत्वपूर्ण अमेरिकी व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) डेटा के प्रकाशन से पहले अपनी स्थिति समायोजित कर रहे हैं, ईंधन की कीमतों में वृद्धि से समग्र मुद्रास्फीति संकेतक लगभग तीन वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच सकता है।

भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम ने बॉन्ड बाजार की परिसंपत्तियों का पुनर्मूल्यांकन किया

भू-राजनीतिक संघर्ष के अचानक बिगड़ने ने पहले के बाजार की स्थिर अपेक्षाओं को तोड़ दिया। खबरों के अनुसार, अमेरिका ने सुबह अब्बास पोर्ट हवाई अड्डे के पास हमला किया, जिसके बाद ईरान की इस्लामिक रिवोल्यूशनरी गार्ड ने एक अमेरिकी वायु सेना के अड्डे पर सैन्य हमला किया। इसी बीच, कुवैत की सेना ने कहा कि उनकी वायु रक्षा प्रणाली दुश्मन के मिसाइलों और ड्रोन को रोक रही है। इन अचानक हुए सैन्य कार्रवाइयों ने वाशिंगटन और तेहरान के बीच शांति समझौते की आशावादी अपेक्षाओं को तेजी से ठंडा कर दिया। जोखिम से बचने की भावना पारंपरिक सरकारी बॉन्ड की खरीद में नहीं बदल सकी, बल्कि ऊर्जा आपूर्ति में रुकावट के डर के कारण, मुद्रास्फीति के बढ़ने की चिंता ने बॉन्ड की कीमतों को दबा दिया, जिससे अमेरिकी बॉन्ड यील्ड्स में उछाल आया।

अवधि प्रीमियम कई मैक्रो दबावों के तहत उच्च बना हुआ है

बाजार मुद्रास्फीति जोखिम, वित्तीय आपूर्ति दबाव और अभी भी मजबूत आर्थिक वृद्धि के इस जटिल संयोजन में है। फुलर्टन फंड मैनेजमेंट ने बताया कि वर्तमान मैक्रो वातावरण की जटिलता के कारण अवधि प्रीमियम उच्च बना हुआ है। महीनों से जारी संघर्ष के कारण ऊर्जा की कीमतों में लगातार वृद्धि के साथ, निवेशक वैश्विक मुद्रास्फीति के पुनः उभरने से उत्पन्न प्रणालीगत चुनौतियों का सामना कर रहे हैं। कच्चे तेल जैसी वस्तुओं के उत्पादन और उपभोग में व्यापक पैठ के कारण, बाजार में यह आम धारणा बन रही है कि विकसित अर्थव्यवस्थाओं और उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंक भविष्य में लंबे समय तक उच्च ब्याज दरें बनाए रखने के लिए मजबूर हो सकते हैं, यहां तक कि ब्याज दरों में वृद्धि के चक्र को फिर से शुरू कर सकते हैं।

मुद्रास्फीति डेटा पूर्वानुमान और मौद्रिक नीति पुनर्मूल्यांकन दबाव

इस भू-राजनीतिक उथल-पुथल की खिड़की में, बाजार अमेरिकी आर्थिक कोर डेटा की परीक्षा का सामना करेगा। आज देर शाम जारी होने वाला अमेरिकी व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक, जो फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक है, भविष्य की मौद्रिक नीति के मूल्य निर्धारण स्थान को सीधे निर्धारित करेगा। हाल ही में ईंधन की कीमतों में वृद्धि के मजबूत प्रभाव के कारण, बाजार में आम धारणा है कि समग्र PCE मुद्रास्फीति दर 3.8% के तीन साल के उच्च स्तर पर पहुंच जाएगी, जबकि कोर PCE मुद्रास्फीति दर 3.3% तक पहुंचने की उम्मीद है, जो फेडरल रिजर्व के 2% दीर्घकालिक लक्ष्य स्तर से काफी अधिक है। यदि कोर मुद्रास्फीति संकेतक अपेक्षा से अधिक उछाल दर्ज करता है, तो वर्ष के भीतर ब्याज दरों में कटौती की मूल्य निर्धारण को पूरी तरह से पुनर्गठित किया जा सकता है।

बॉन्ड बाजार की तरलता में कमी और वित्तीय आपूर्ति प्रभाव का संयोजन

मुद्रास्फीति के दबाव के अलावा, अमेरिकी बॉन्ड बाजार की आपूर्ति और मांग में असंतुलन भी यील्ड्स को बढ़ाने का एक संभावित कारक है। वित्तीय घाटे के आकार में निरंतर वृद्धि के संदर्भ में, अमेरिकी वित्त मंत्रालय का बड़े पैमाने पर सरकारी बॉन्ड जारी करना बाजार की तरलता पर नकारात्मक प्रभाव डाल रहा है। जब भू-राजनीतिक संकट वस्तुओं की कीमतों को बढ़ाता है और मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को मजबूत करता है, तो निवेशक दीर्घकालिक बॉन्ड के लिए जोखिम प्रीमियम की मांग को काफी बढ़ा देते हैं। वर्तमान यील्ड कर्व के परिवर्तन का पैटर्न दर्शाता है कि बाजार न केवल तत्काल नीति दर की अपेक्षाओं को पचा रहा है, बल्कि दीर्घकालिक मैक्रो अनिश्चितता के लिए जोखिम मूल्य निर्धारण भी कर रहा है, जिससे अमेरिकी बॉन्ड की कीमतें अल्पकालिक में दबाव में रह सकती हैं।