सितंबर 2026 तक Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) इस साल करीब 20% चढ़ चुका है, जबकि इसी अवधि में S&P 500 में लगभग 13% की बढ़त रही। ETF की मौजूदा यील्ड करीब 3% है, जो व्यापक बाजार की यील्ड से अधिक है। हालांकि, PepsiCo, Enterprise Products Partners और Realty Income तीनों 4% से अधिक यील्ड देते हैं। इससे आय-केंद्रित निवेशकों के लिए ETF के साथ इन व्यक्तिगत शेयरों का भी मूल्यांकन करने का आधार बनता है।
SCHD के 100 लाभांश शेयरों का चयन कैसे होता है
SCHD केवल सबसे अधिक यील्ड देने वाली कंपनियों का समूह नहीं है। इसके अंतर्निहित सूचकांक में पहले उन कंपनियों की छंटाई की जाती है, जिन्होंने कम से कम लगातार 10 वर्षों तक अपना लाभांश बढ़ाया हो। रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (REIT) और मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (MLP) को इसमें शामिल नहीं किया जाता। इसके बाद बची हुई कंपनियों का मूल्यांकन कुल कर्ज के मुकाबले नकदी प्रवाह, इक्विटी पर रिटर्न, लाभांश यील्ड और पांच वर्षों की लाभांश वृद्धि जैसे मानकों पर किया जाता है। सबसे अधिक स्कोर वाली 100 कंपनियां सूचकांक में शामिल होती हैं।
यह प्रक्रिया SCHD को स्थिर परिचालन और शेयरधारकों को लगातार बढ़ते वितरण के रिकॉर्ड वाली कंपनियों की ओर झुकाव देती है। 2026 में पोर्टफोलियो का प्रदर्शन मजबूत रहा है, हालांकि अलग बाजार परिस्थितियों में यह व्यापक बाजार से पीछे भी रह सकता है। जिन निवेशकों का जोर मौजूदा आय पर है, उनके लिए करीब 3% की यील्ड सीमित लग सकती है। ऐसे में ETF से बाहर रहने वाली या इससे अधिक यील्ड देने वाली कंपनियों पर नजर जाती है।
PepsiCo की यील्ड बढ़कर करीब 4.5% हुई
PepsiCo को Dividend King का दर्जा प्राप्त है। कंपनी ने लगातार 50 से अधिक वर्षों तक अपना वार्षिक लाभांश बढ़ाया है। दुनिया की बड़ी उपभोक्ता आवश्यकताओं से जुड़ी कंपनियों में शामिल PepsiCo स्नैक्स, पेय और पैकेज्ड फूड के कारोबार में मौजूद है। इन अलग-अलग कारोबारी क्षेत्रों से उसके राजस्व और नकदी प्रवाह को सहारा मिलता है।
हालांकि, कंपनी का परिचालन प्रदर्शन अभी पूरी तरह आदर्श स्तर पर नहीं लौटा है। लंबे समय से लाभांश बढ़ाने का रिकॉर्ड यह संकेत देता है कि कारोबार में सुधार की एक आधारभूमि मौजूद है। निवेशकों के सतर्क रुख के बीच PepsiCo की यील्ड बढ़कर करीब 4.5% हो गई है, जो कंपनी के ऐतिहासिक स्तरों की तुलना में अपेक्षाकृत ऊंची है।
PepsiCo पहले से SCHD की होल्डिंग्स में शामिल है। इसलिए इस शेयर पर विचार करना जरूरी नहीं कि ETF के निवेश दायरे से बाहर जाने के बराबर हो। दूसरी ओर, ऊंची यील्ड कंपनी की मौजूदा वृद्धि और परिचालन प्रदर्शन को लेकर उठ रहे सवालों को भी दर्शाती है। केवल यील्ड के आधार पर कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन का आकलन नहीं किया जा सकता।
Enterprise ने 28 वर्षों से वितरण बढ़ाया
Enterprise Products Partners एक मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप है, इसलिए SCHD के सूचकांक नियमों के तहत इसमें शामिल नहीं हो सकती। कंपनी की मौजूदा वितरण यील्ड करीब 5.8% है और उसने लगातार 28 वर्षों तक अपना वार्षिक वितरण बढ़ाया है। यह अवधि उसके सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध रहने के लगभग पूरे इतिहास को कवर करती है।
Enterprise का कारोबार शुल्क-आधारित ऊर्जा अवसंरचना पर टिका है। कंपनी पाइपलाइन, भंडारण सुविधाओं और अन्य ऊर्जा परिसंपत्तियों के उपयोग के लिए ग्राहकों से शुल्क लेती है। इसलिए उसका राजस्व कच्चे तेल या प्राकृतिक गैस की कीमतों में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव पर पूरी तरह निर्भर नहीं रहता। तेल और गैस उत्पादक कंपनियों की तुलना में कमोडिटी कीमतों के सीधे जोखिम के बिना ऊर्जा क्षेत्र में निवेश चाहने वालों के लिए यह अलग जोखिम-प्रोफाइल बनाता है।
यही Enterprise और Chevron जैसे उत्पादकों के बीच प्रमुख अंतर है। Chevron SCHD की होल्डिंग है, लेकिन उसके नतीजे ऊर्जा कीमतों और उत्पादन मात्रा से अधिक सीधे प्रभावित होते हैं। Enterprise की ऊंची वितरण यील्ड का आकलन करते समय अवसंरचना के उपयोग, पूंजीगत व्यय और कर्ज के स्तर को भी ध्यान में रखना होगा।
Realty Income 31 वर्षों से मासिक भुगतान कर रही है
Realty Income को उसकी कारोबारी संरचना के कारण SCHD में शामिल नहीं किया जाता। एक REIT के रूप में इसकी मौजूदा यील्ड करीब 5.8% है। कंपनी ने लगातार 31 वर्षों तक अपना लाभांश बढ़ाया है और निवेशकों को मासिक भुगतान करती है।
Realty Income दुनिया की सबसे बड़ी नेट-लीज REIT कंपनियों में से एक है। उत्तर अमेरिका और यूरोप में उसके पास 15,500 से अधिक संपत्तियां हैं। कंपनी का बड़ा आकार वृद्धि की गति को सीमित करता है, लेकिन मौजूदा नकदी आय को प्राथमिकता देने वाले निवेशकों के लिए ऊंची यील्ड आकर्षक हो सकती है।
यह पैमाना Realty Income को वित्तपोषण तक पहुंच में भी मदद करता है। कंपनी ने पूंजी बाजारों में ऐसे चैनल स्थापित किए हैं, जिनसे वह संपत्तियां खरीदते समय प्रतिस्पर्धा कर सकती है और अपनी परिसंपत्ति-आधार का क्रमिक विस्तार कर सकती है, जबकि लाभांश वृद्धि का रिकॉर्ड बनाए रखने की कोशिश करती है। फिर भी REIT का प्रदर्शन ब्याज दरों, उधारी की लागत, किरायेदारों की गुणवत्ता और वाणिज्यिक रियल एस्टेट की स्थिति के प्रति संवेदनशील रहता है। इसलिए यील्ड का मूल्यांकन इन कारकों से अलग करके नहीं किया जा सकता।
अधिक यील्ड के पीछे अलग कारोबारी ढांचे
लाभांश-केंद्रित पोर्टफोलियो में SCHD को एक मुख्य होल्डिंग के रूप में देखा जा सकता है। PepsiCo के पास लाभांश वृद्धि का लंबा रिकॉर्ड है और वह पहले से ETF में शामिल है। Enterprise Products Partners और Realty Income दोनों करीब 5.8% यील्ड देते हैं, लेकिन उनकी क्रमशः MLP और REIT संरचनाओं के कारण वे SCHD के चयन दायरे से बाहर हैं।
इन कंपनियों के बीच अंतर केवल घोषित यील्ड तक सीमित नहीं है। इनके कारोबारी मॉडल, वितरण के स्रोत और बाजार जोखिम अलग-अलग हैं। PepsiCo को उपभोक्ता उत्पादों में धीमी वृद्धि से जूझना पड़ रहा है, Enterprise की नकदी प्रवाह क्षमता ऊर्जा अवसंरचना पर निर्भर है और Realty Income को ब्याज दरों तथा रियल एस्टेट वित्तपोषण के माहौल का प्रबंधन करना होता है। आय-केंद्रित निवेशकों के लिए ये कारक प्रत्येक शेयर की दिखाई देने वाली लाभांश यील्ड जितने ही महत्वपूर्ण हैं।