- अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) ने चेतावनी दी है कि वैश्विक तेल बाजार जुलाई तक लाल चेतावनी क्षेत्र में प्रवेश कर सकता है, होर्मुज जलडमरूमध्य के ठप होने से ऐतिहासिक आपूर्ति बाधित हो सकती है।
- मार्च में 4 करोड़ बैरल रणनीतिक तेल भंडार (SPR) जारी करने के बाद, IEA ने कहा है कि वह फिर से तेल जारी करने की नीति के लिए तैयार है।
- बार्कलेज (BCS:US) ने आकलन किया है कि वैश्विक कच्चे तेल की आपूर्ति में बाधा का पैमाना 1 अरब बैरल से अधिक हो गया है, और प्रणालीगत पुनर्प्राप्ति दीर्घकालिक विलंब प्रभाव का सामना कर रही है।
आपूर्ति पक्ष की पूर्ण सुरक्षा सीमा संकट में
दैनिक उच्च आवृत्ति व्यापार डेटा और मैक्रो नीति के संकेतक दिखाते हैं कि वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखला का बफर अप्रत्याशित गति से समाप्त हो रहा है। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी के निदेशक बिरोल ने ब्रिटेन के रॉयल इंटरनेशनल अफेयर्स इंस्टीट्यूट में आयोजित एक मंच पर स्पष्ट किया कि वैश्विक कच्चे तेल के स्पष्ट और अप्रत्यक्ष भंडार में लगातार बड़ी गिरावट के कारण, और उत्तरी गोलार्ध में आने वाले ग्रीष्मकालीन यात्रा के चरम के साथ, बुलिश दबाव का जोखिम जुलाई या अगस्त में केंद्रित हो सकता है। वर्तमान बाजार मामूली उतार-चढ़ाव के झूठे संतुलन को बनाए रखता है, जो मुख्य रूप से पहले के अपेक्षाकृत प्रचुर वाणिज्यिक भंडार पर निर्भर करता है। हालांकि, जैसे-जैसे स्पॉट प्रीमियम बढ़ता जा रहा है, इस भंडार हेजिंग का सीमांत प्रभाव तेजी से घट रहा है, और बुनियादी ढांचा पूरी तरह से दबाव में है।
गला घोंटने वाले मार्ग का ठप होना और पुनर्संतुलन की दुविधा
वैश्विक ऊर्जा लॉजिस्टिक्स के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण केंद्र के रूप में, होर्मुज जलडमरूमध्य वैश्विक कच्चे तेल और तरलीकृत प्राकृतिक गैस (LNG) के लगभग 20% परिवहन का हिस्सा है। फरवरी के अंत में भू-राजनीतिक संघर्ष के बाद से, इस क्षेत्र में शिपिंग लगभग पूरी तरह से ठप हो गई है। बिरोल ने कहा कि वर्तमान ऊर्जा बाजार के भू-राजनीतिक प्रीमियम को समाप्त करने का मूल तरीका इस जलडमरूमध्य का पूर्ण और बिना शर्त पुनः संचालन है। यदि आने वाले महीनों में जलमार्ग बाधित रहता है, और मध्य पूर्व के प्रमुख तेल उत्पादक देश बाहरी रूप से नए वैकल्पिक कच्चे तेल आपूर्ति पाइपलाइन नहीं खोल सकते हैं, तो वैश्विक तेल बाजार की आपूर्ति और मांग की तंग संतुलन स्थिति संरचनात्मक कमी में बदल जाएगी, जिससे उच्च आवृत्ति मूल्य निर्धारण निधियों का पुनर्मूल्यांकन होगा।
नीति हस्तक्षेप की सीमा और दुविधा
ऐतिहासिक आपूर्ति झटके का सामना करते हुए, कई देशों के नीति निर्माता रणनीतिक भंडार के उपयोग की सीमा का सामना कर रहे हैं। IEA ने इस वर्ष मार्च में अपने सदस्य देशों के साथ 4 करोड़ बैरल रणनीतिक तेल भंडार जारी किया था, जो इस संगठन के गठन के बाद से सबसे बड़ा था। हालांकि IEA ने कहा है कि वह चरम स्थितियों में फिर से भंडार जारी करने के लिए तैयार है, लेकिन बाजार विश्लेषण आमतौर पर मानते हैं कि लगातार प्रशासनिक हस्तक्षेप भविष्य की नीति के गोला-बारूद को खत्म कर रहा है। यदि ग्रीष्मकालीन मुख्य मुद्रास्फीति तेल की कीमतों से प्रेरित होकर फिर से बढ़ती है, तो प्रमुख केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीति और वित्त मंत्रालय की तेल जारी करने की नीति और गहरी दुविधा में फंस जाएगी।
फॉरवर्ड कर्व प्रीमियम और दीर्घकालिक विलंब प्रभाव
वित्तीय बाजार मूल्य निर्धारण संरचना से, बार्कलेज यूरोपियन स्टॉक स्ट्रेटेजी के प्रमुख रेनफोर्स द्वारा दिया गया आकलन फॉरवर्ड कर्व की बुलिश उम्मीदों को मजबूत करता है। आंकड़े दिखाते हैं कि वर्तमान में वैश्विक स्तर पर संभावित आपूर्ति बाधा की कुल मात्रा 1 अरब बैरल से अधिक हो गई है। भले ही होर्मुज जलडमरूमध्य का भू-राजनीतिक गतिरोध अल्पकालिक में कूटनीतिक समाधान पा ले, जलमार्ग का पुनः खुलना, बीमा दरों का सामान्य होना और अंतरराष्ट्रीय शिपिंग शेड्यूल का पुनः समायोजन काफी समय लेगा। इसका मतलब है कि स्पॉट बाजार की उच्च प्रीमियम स्थिति युद्धोत्तर आपूर्ति श्रृंखला पुनर्निर्माण अवधि में लंबे समय तक बनी रह सकती है, और फॉरवर्ड कर्व की निकट उच्च दूर निम्न संरचना (बैकवर्डेशन) और बढ़ सकती है।
