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• जापान बैंक (BOJ) ने मंगलवार की नीति बैठक में बेंचमार्क ब्याज दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 1.0% करने का निर्णय लिया, इस नीति कदम ने जापान की प्रमुख दर को इकतीस वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया, जो 2024 से शुरू हुई मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण प्रक्रिया में उल्लेखनीय तेजी का संकेत देता है।
• इस बार की ब्याज दर निर्णय सात के मुकाबले एक वोट के परिणाम के साथ पारित हुई, जिसमें समीक्षा समिति के सदस्य असादा तोरु ने विरोध में वोट दिया, जबकि गवर्नर उएदा काजुओ बीमारी के कारण इस बैठक में अनुपस्थित रहे, उप-गवर्नर उचिदा शिनिची ने नियमित प्रेस कॉन्फ्रेंस की अध्यक्षता की और भविष्य की मार्गदर्शन पर प्रकाश डाला।
• इस निर्णय के प्रभाव से, येन की डॉलर के मुकाबले विनिमय दर ने अल्पकालिक उतार-चढ़ाव में पहले की वृद्धि को समेट लिया, और दिन के उच्चतम बिंदु 160.05 से घटकर 160.21 के आसपास आ गई, बाजार की नजरें अब पूरी तरह से नीति मार्गदर्शन और अमेरिका-जापान ब्याज दर अंतर के संकुचन की सीमांत गति पर केंद्रित हैं।

निर्णय मतदान संरचना और उच्च स्तर की अनुपस्थिति

इस बार की बहुप्रतीक्षित नीति बैठक में, जापान बैंक नीति समिति ने सात वोट समर्थन और एक वोट विरोध के परिणाम के साथ ब्याज दर वृद्धि के निर्णय को पारित किया। समीक्षा समिति के सदस्य असादा तोरु ने इस वृद्धि पर आरक्षण व्यक्त किया और विरोध में वोट दिया। ध्यान देने योग्य बात यह है कि गवर्नर उएदा काजुओ यकृत सिस्ट संक्रमण के कारण अस्पताल में भर्ती थे, जिससे वे 2010 के बाद पहली बार ब्याज दर निर्णय बैठक में अनुपस्थित रहे। हालांकि उएदा काजुओ व्यक्तिगत रूप से उपस्थित नहीं हो सके, उन्होंने लिखित रूप में परिषद को अपने मैक्रोइकोनॉमिक विचार प्रस्तुत किए। दोपहर की नियमित मीडिया कॉन्फ्रेंस उप-गवर्नर उचिदा शिनिची द्वारा संचालित की गई, जिनके बाद की ब्याज दर वृद्धि के मार्ग पर बयान सीधे तौर पर येन की दीर्घकालिक प्रवृत्ति के मूल्य निर्धारण मॉडल को प्रभावित करेंगे।

मैक्रोइन्फ्लेशन संकेतक और नीति हस्तक्षेप का भ्रम

हालांकि जापान बैंक ने अपनी मुद्रा के अवमूल्यन के दबाव को रोकने के लिए तरलता को सख्त करने का विकल्प चुना है, लेकिन नवीनतम मैक्रोइकोनॉमिक डेटा जटिल विरोधाभासी संकेत प्रस्तुत कर रहे हैं। आंकड़े दिखाते हैं कि जापान की अप्रैल की कोर मुद्रास्फीति दर 1.4% तक धीमी हो गई है, जो मार्च 2022 के बाद का नया निचला स्तर है, और समग्र नाममात्र मुद्रास्फीति दर भी 1.4% पर बनी हुई है, जो लगातार चौथे महीने जापान बैंक द्वारा निर्धारित 2% दीर्घकालिक मुद्रास्फीति लक्ष्य से कम है। हालांकि, अधिकांश बाजार विश्लेषकों का कहना है कि वर्तमान मुद्रास्फीति डेटा की मंदी मुख्य रूप से सरकारी प्रशासनिक हस्तक्षेप उपायों के दबाव में है, जिसमें पेट्रोल कर में छूट और हाई स्कूल की मुफ्त शिक्षा नीति का व्यापक कार्यान्वयन शामिल है, ये अल्पकालिक वित्तीय सब्सिडी या तो कुछ हद तक संभावित आयातित मुद्रास्फीति के दबाव को छिपा सकती हैं।

राजनीतिक खेल और वित्तीय अतिरिक्त दबाव

मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण में तेजी के साथ, जापान बैंक वित्तीय और राजनीतिक स्तर से कई प्रतिबंधों का सामना कर रहा है। प्रधानमंत्री ताकाइची साना ने पहले सार्वजनिक रूप से मौद्रिक विस्तार नीति को और लागू करने की प्राथमिकता व्यक्त की थी, जिसे अंतरराष्ट्रीय निवेशकों ने जापान बैंक की आगे की लगातार ब्याज दर वृद्धि के संभावित राजनीतिक अवरोध के रूप में देखा। कमजोर येन हालांकि कुछ हद तक जापान के निर्यात उद्यमों की मुख्य प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ा सकता है, लेकिन इसके कारण आयात लागत में वृद्धि ने सरकार के वित्त पर भारी बोझ डाल दिया है। ताकाइची साना सरकार ने हाल ही में 3 ट्रिलियन येन के अतिरिक्त बजट प्रस्ताव को पारित किया है, जिसका उद्देश्य घरेलू परिवारों को ऊर्जा लागत सब्सिडी प्रदान करना है, इस प्रकार की वित्तीय विस्तार और मौद्रिक सख्ती की नीति संयोजन से मैक्रोइकोनॉमिक संचालन की अनिश्चितता बढ़ सकती है।

भू-राजनीतिक स्थिति में सुधार और ब्याज दर वृद्धि की उम्मीद

बाहरी भू-राजनीतिक वातावरण में सीमांत सुधार ने जापान बैंक को अधिक नीति विचारणीय स्थान प्रदान किया है। अमेरिका और ईरान के बीच होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने के लिए अस्थायी समझौते के साथ, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला और ऊर्जा कीमतों के अंतिम जोखिम में सुधार के संकेत दिखाई दे रहे हैं, जो जापान के निर्णय निर्माताओं को घरेलू मुद्रास्फीति पर विदेशी जोखिम के प्रसार पथ का अधिक स्पष्ट रूप से मूल्यांकन करने में मदद करता है। जानकार सूत्रों का कहना है कि यदि वित्तीय सब्सिडी के समाप्त होने के बाद मैक्रोइन्फ्लेशन में पुनरुत्थान की दृढ़ता दिखाई देती है, तो अधिकारी मानते हैं कि इस वर्ष के अंत में बेंचमार्क ब्याज दर को और बढ़ाने की संभावना बनी हुई है। लेकिन अगर अमेरिकी अर्थव्यवस्था अप्रत्याशित रूप से धीमी हो जाती है और फेडरल रिजर्व (Fed) अप्रत्याशित रूप से ब्याज दरों में कटौती करता है, तो अमेरिका-जापान ब्याज दर अंतर का अनैच्छिक संकुचन जापान बैंक को अपनी सख्त नीति के प्रगति की गति का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर करेगा।