- भारत सरकार ने मंगलवार को एक सप्ताह के भीतर दूसरी बार पेट्रोल और डीजल की खुदरा कीमतों में वृद्धि की घोषणा की, जिससे चार साल की मूल्य स्थिरता की अवधि समाप्त हो गई और मध्य पूर्व संघर्ष से उत्पन्न अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा लागत के दबाव को अंतिम बाजार तक पहुंचाया गया।
- सोमवार को आधिकारिक समापन तक, ब्रेंट जुलाई कच्चे तेल वायदा 2.6% बढ़कर 112.10 डॉलर प्रति बैरल हो गया, जो 4 मई के बाद से उच्चतम समापन है; अमेरिकी वेस्ट टेक्सास कच्चे तेल वायदा 3.1% बढ़कर 108.66 डॉलर हो गया, जो 7 अप्रैल के बाद से उच्चतम है।
- भारत, जो दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा कच्चे तेल का आयातक है, अपनी 85% से अधिक कच्चे तेल की खपत के लिए बाहरी स्रोतों पर निर्भर है। ईंधन की कीमतों में लगातार वृद्धि से घरेलू मुद्रास्फीति की दिशा और भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति पर मजबूत सीमांत प्रतिबंध लगने की संभावना है।
ईंधन की खुदरा कीमतों में लगातार बदलाव
भारत के पेट्रोलियम मंत्रालय और स्थानीय मीडिया द्वारा जारी उच्च आवृत्ति डेटा के अनुसार, इस बार खुदरा स्तर पर मूल्य वृद्धि से पेट्रोल और डीजल की कीमतों में प्रति लीटर लगभग 0.9 रुपये (लगभग 0.0093 डॉलर) की वृद्धि हुई है। राजधानी नई दिल्ली में, समायोजित पेट्रोल की कीमत प्रति लीटर 97.77 रुपये से बढ़कर 98.64 रुपये हो गई, जबकि डीजल की कीमत प्रति लीटर 90.67 रुपये से बढ़कर 91.58 रुपये हो गई। ध्यान देने योग्य बात यह है कि इस मूल्य वृद्धि और पिछले शुक्रवार की पहली वृद्धि के बीच केवल 4 दिन का अंतर है। पिछले शुक्रवार की वृद्धि में, भारत सरकार ने पेट्रोल और डीजल की खुदरा कीमतों में प्रति लीटर 3 रुपये की वृद्धि की थी। यह लगातार मूल्य परिवर्तन बाहरी ऊर्जा कीमतों की गति और सीमा को दर्शाता है, जो भारत की घरेलू नीति के बफर तंत्र की सहनशीलता को पार कर चुका है, और सरकारी रिफाइनरी कंपनियों की लागत अवशोषण की भूमिका में प्रणालीगत परिवर्तन हो रहा है।
बेंचमार्क कच्चे तेल वायदा की दिशा और भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम
अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल के स्पॉट और वायदा कीमतों की मजबूत स्थिति भारत की नीति में बदलाव के लिए प्रत्यक्ष प्रेरक शक्ति है। ईरान के संघर्ष और होर्मुज जलडमरूमध्य के दीर्घकालिक अवरोध के संभावित खतरे के कारण, कच्चे तेल के विकल्प और स्पॉट बाजार में हेजिंग फंड का भारी प्रवाह हुआ है। सोमवार को कच्चे तेल की कीमतों में तेजी से वृद्धि ने वैश्विक भू-राजनीतिक प्रीमियम के पुनः प्रवेश को सीधे दर्शाया। बाजार की चिंता है कि अगर होर्मुज जलडमरूमध्य, जो वैश्विक तेल आपूर्ति का लगभग 20% और तरलीकृत प्राकृतिक गैस के परिवहन का एक चौथाई हिस्सा है, असामान्य स्थिति में रहता है, तो वैश्विक वाणिज्यिक कच्चे तेल के भंडार की खपत की गति अपरिवर्तनीय रूप से तेज हो जाएगी। बेंचमार्क कीमतें लगातार 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर के उच्च स्तर पर बनी रहने से खुले बाजार से खरीद पर निर्भर एशियाई बड़े ऊर्जा उपभोक्ता देशों को गंभीर आयात लागत दबाव का सामना करना पड़ रहा है।
इनपुट लागत संचरण और मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट का दबाव
चूंकि भारत की 85% से अधिक कच्चे तेल की मांग अंतरराष्ट्रीय व्यापार के माध्यम से पूरी होती है, बेंचमार्क तेल की कीमतों में प्रणालीगत वृद्धि आमतौर पर मध्यवर्ती निर्माण लागत और निचले स्तर के खुदरा मूल्य सूचकांक में तेजी से परिलक्षित होती है। ईंधन की कीमतों में उच्च आवृत्ति वृद्धि भारत में घरेलू कोर मुद्रास्फीति के दोबारा बढ़ने की चिंता पैदा कर रही है। चूंकि ईंधन की लागत सीधे लॉजिस्टिक्स, कृषि सिंचाई और खाद्य आपूर्ति श्रृंखला की परिवहन दक्षता से संबंधित है, खुदरा तेल की कीमतों में वृद्धि भविष्य के कुछ हफ्तों में खाद्य और बुनियादी औद्योगिक वस्तुओं की कीमतों में तेजी से संचरण कर सकती है। विश्लेषकों का आमतौर पर अनुमान है कि यदि ईंधन मूल्य समायोजन की खिड़की भविष्य में खुली रहती है, तो भारत का थोक मूल्य सूचकांक और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अप्रत्याशित रूप से ऊपर की ओर दबाव का सामना करेगा, जिससे पूर्व की मुद्रास्फीति में कमी की सकारात्मक दिशा टूट जाएगी।
भारतीय रिजर्व बैंक की नीति स्थान का सीमांत पुनर्मूल्यांकन
मैक्रो लिक्विडिटी और नीति निर्णय स्तर पर, ईंधन की कीमतों का पुनर्मूल्यांकन भारतीय रिजर्व बैंक के आगे के संचालन के लिए वास्तविक बाधा उत्पन्न करता है। हाल के महीनों की नीति चक्र में, कोर मुद्रास्फीति दर के धीरे-धीरे घटने से भारतीय केंद्रीय बैंक के पास अधिक लचीली ब्याज दर कटौती और प्रोत्साहन नीति का स्थान था। हालांकि, अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतें लंबे समय तक 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर के संरचनात्मक उच्च स्तर पर बनी रहने से ऊर्जा पक्ष से उत्पन्न द्वितीयक मुद्रास्फीति जोखिम संभवतः उन्हें वर्तमान मौद्रिक नीति स्थिति का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर कर सकता है। यदि इनपुट मुद्रास्फीति का दबाव दूसरी तिमाही के अंत तक वास्तविक रूप से कम नहीं होता है, तो भारतीय रिजर्व बैंक को अपने मौद्रिक विस्तार चक्र की शुरुआत में देरी करनी पड़ सकती है, यहां तक कि पूंजी प्रवाह और विनिमय दर के दबाव को रोकने के लिए वर्तमान उच्च ब्याज दर वातावरण को बनाए रखने का विकल्प चुन सकता है।
