अमेरिकी डिफेंस शेयरों को ईरान युद्ध का लाभ नहीं मिला, टकराव प्रीमियम पहले ही कीमतों में था

अमेरिकी रक्षा शेयरों को ईरान युद्ध से लाभ नहीं हुआ, जो दर्शाता है कि वर्तमान वैश्विक बाजार में भूराजनीतिक संघर्षों का मूल्य निर्धारण का तरीका बदल गया है। पहले, युद्ध आमतौर पर रक्षा क्षेत्र के लिए सीधा लाभकारी था क्योंकि निवेशक "सैन्य खर्च में वृद्धि" और "आर्डर में वृद्धि" को तेजी से मुनाफे की अपेक्षा से जोड़ते थे। लेकिन इस बार, बाजार अधिक ध्यान दे रहा है उच्च तेल कीमतों पर, वित्तीय अनिश्चितता और मुनाफे के परिवर्तन चक्र पर, इसलिए वास्तविक लाभार्थी ऊर्जा है, न कि पारंपरिक रक्षा उद्योग। रक्षा शेयरों की कमजोरी मूलतः "संघर्ष व्यापार" से "मुद्रास्फीति व्यापार" की ओर स्विच है।

इस बार बाजार पहले तेल क्यों खरीदता है और फिर रक्षा उद्योग को बेचता है

कारण यह है कि ईरान संघर्ष सबसे पहले ऊर्जा और शिपिंग को प्रभावित करता है, न कि रक्षा मुनाफे की तालिका को। रॉयटर्स ने 2 अप्रैल को रिपोर्ट की कि ट्रम्प के सख्त बयानों ने वॉल स्ट्रीट को गिरा दिया, ब्रेंट तेल की कीमतें फिर से 108 डॉलर के ऊपर बढ़ गईं, VIX बढ़ा, और ऊर्जा शेयर संबंधी मजबूत हुए। इस क्रॉस-एसेट प्रदर्शन से पता चलता है कि बाजार को सबसे ज्यादा चिंता है कि उच्च तेल की कीमतों से मुद्रास्फीति बढ़ेगी और वृद्धि को दबाएगी, न कि इसलिए कि रक्षा कंपनियां तुरंत लाभ के विस्फोटों को देख रही हैं। रक्षा क्षेत्र हालांकि सिद्धांत रूप से पुनःस्टॉकिंग और उन्नति से लाभान्वित हो सकता है, लेकिन ये मुनाफे अधिक धीरे-धीरे दिखाई देंगे; ऊर्जा क्षेत्र वस्तु की कीमतों पर तुरंत लाभान्वित होता है। इसलिए जब संसाधन सीमित और मैक्रो आर्थिक अनिश्चितता अधिक होती है, तो बाजार सबसे सीधे लाभार्थियों को प्राथमिकता देता है।

रक्षा शेयरों की दीर्घकालिक तर्कशक्ति मौजूद है, लेकिन लघु अवधि का आधार बदल गया है

रक्षा शेयरों के पास दीर्घकालिक तर्कशक्ति होती है। ट्रम्प द्वारा प्रस्तावित 1.5 ट्रिलियन डॉलर 2027 वित्तीय वर्ष रक्षा बजट का विचार, पेंटागन द्वारा ठेकेदारों के साथ किए गए विस्तार समझौतों और मिसाइलों व वायु रक्षा प्रणाली की बढ़ती मांग से पता चलता है कि उद्योग का मध्यावधि परिदृश्य समाप्त नहीं हुआ है। लेकिन पूंजी बाजार मार्जिनल परिवर्तनों के अनुरूप मूल्य निर्धारण करते हैं। यदि ये कारण 1 और 2 महीने में पहले ही बड़े पैमाने पर व्यापार किए जा चुके हैं, तो 4 महीने तक निवेशक उसी तर्कशक्ति के आधार पर कीमत में वृद्धि नहीं करेंगे। इसके विपरीत, वे पूछेंगे: क्या बजट पास होगा? लाभ कब अवतरित होगा? क्या विस्तारीकरण पहले नगदप्रवाह को खपत करेगा? इसलिए रॉयटर्स ने मार्च में क्षेत्र में समायोजन को पोर्टफोलियो समापन और मूल्यांकन समायोजन के रूप में समझाया, न कि मांग के घटने के रूप में।

क्रॉस-एसेट प्रभाव | क्रॉस-एसेट प्रभाव

इस घटना के क्रॉस-एसेट बाजार पर तीन प्राथमिक प्रभाव होते हैं। पहला, यह दिखाता है कि युद्ध अपने आप में रक्षा शेयरों की वृद्धि का पर्याय नहीं है, परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण अधिक प्रसार गति और मूल्यांकन की प्रारंभिक बिंदु पर निर्भर करता है। दूसरा, यह निवेशकों को चेतावनी देता है कि ऊंचे तेल मूल्य और भूराजनीतिक संघर्ष ऊर्जा, सोने और डॉलर के लिए लाभकारी हो सकते हैं, और सभी से "युद्ध लाभार्थी" विचार नहीं। तीसरा, यह दर्शाता है कि वित्तीय घाटा, उच्च ब्याज दर और सीमित पूंजी लौटाने की पृष्ठभूमि में, भले ही रक्षा खर्च में दीर्घकालिक उन्नति हो, संबंधित स्टॉक पहले "ऑर्डर अच्छे दिख रहे हैं, लेकिन कीमतें नहीं बढ़ रही हैं" के चरण से गुजर सकते हैं। यह निष्कर्ष रॉयटर्स की रिपोर्ट के क्षेत्रीय प्रदर्शन, मूल्यांकन आंकड़ों और बजट अनिश्चितता के आधार पर derived है।

लंबी अवधि की बाजार कहानी

लंबी अवधि से देखा जाए, यह कि अमेरिकी रक्षा शेयरों ने इस बार युद्ध लाभांश नहीं प्राप्त किया, यह संकेत दे सकता है कि यह क्षेत्र "विषयगत संचालित" से "क्रियान्वयन संचालित" पर जा रहा है। पिछले कुछ वर्षों में, भूराजनीतिक संघर्ष, सहयोगी देशों के सैन्य विस्तार और अमेरिकी नीतियों में बदलाव ने उद्योग को मूल्यांकन के पुनर्मूल्यांकन में मदद की है; आने वाले वर्षों में, बाजार सटीक उत्पादन क्षमता निर्माण, बजट कार्यान्वयन, ऑर्डर संरचना और लाभ परिवर्तन की दक्षता को अधिक महत्व दे सकता है। इसका मतलब यह नहीं है कि रक्षा शेयरों ने रणनीतिक महत्व खो दिया है, बल्कि बाजार केवल संघर्ष हेडलाइंस के आधार पर मूल्यांकन नहीं बढ़ा रहा है। अगर अप्रैल के अंत में बजट विवरण मजबूत हैं और बाद के मुनाफे को फिर से ऊपर की दिशा में संशोधित किया जाता है, तो क्षेत्र को पुनः समर्थन मिल सकता है; अगर बजट को रोका जाता है और पूंजीगत खर्च शेयरधारकों की वापसी को दबाता है, तो उच्च मूल्यांकन अपने आप में एक बाधा बन सकता है।