- रूस की संघीय सरकार ने मध्यम अवधि की आर्थिक वृद्धि की उम्मीदों को काफी कम कर दिया है, 2026 के लिए सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि दर को 1.3% से घटाकर 0.4% कर दिया है, और 2027 की वृद्धि दर को 2.8% से घटाकर 1.4% कर दिया है, जो दर्शाता है कि सैन्य खर्च से प्रेरित विस्तार चक्र क्षमता की सीमा को छू रहा है।
- रूस के उप प्रधानमंत्री नोवाक ने कहा कि यह संशोधन चक्रीय सुधार का हिस्सा है। आधिकारिक तौर पर 2026 में मुद्रास्फीति दर 5.2% रहने की उम्मीद है, और 2027 में रूस के केंद्रीय बैंक (CBR) द्वारा निर्धारित 4% लक्ष्य सीमा में मूल्य वृद्धि को वापस लाने की योजना है।
- लंबे समय तक प्रतिबंध और उच्च ब्याज दर के वातावरण का संयुक्त प्रभाव स्पष्ट हो रहा है, सैन्य उद्योग की ओर संसाधनों का अत्यधिक केंद्रीकरण गैर-सैन्य नागरिक क्षेत्रों और निर्यात-उन्मुख उद्योगों पर दबाव डाल रहा है, और मैक्रोइकॉनॉमिक गति युद्धकालीन उच्च आवृत्ति संचालन से धीमी समायोजन की संरचनात्मक परिवर्तन का सामना कर रही है।
सैन्य उद्योग का प्रभाव क्षमता की सीमा तक पहुंचा
रूस के मैक्रो डेटा का व्यापक संशोधन एकल वित्तीय प्रोत्साहन पथ की सीमाओं को प्रमाणित करता है। 2023 से 2024 के दौरान, विशाल रक्षा बजट व्यय ने विनिर्माण और घरेलू खपत के लिए एक मजबूत संतुलन शक्ति प्रदान की, जिससे रूस की अर्थव्यवस्था बाहरी प्रतिबंधों के दबाव में अप्रत्याशित विस्तार बनाए रख सकी। हालांकि, यह विस्तार सरकार की बैलेंस शीट के विस्तार और क्षमता की चरम सीमा पर निर्भर था। जैसे-जैसे सैन्य उद्योग की क्षमता उपयोग दर संतृप्ति के करीब पहुंच रही है, श्रम बाजार संरचनात्मक कमी का सामना कर रहा है, और नए पूंजी व्यय का उत्पादन में रूपांतरण दक्षता सीमांत रूप से घटने लगी है। यदि भविष्य में नए बाहरी मांग का इंजेक्शन नहीं होता है, तो केवल आंतरिक सैन्य आदेशों पर निर्भर रहकर पहले की वृद्धि दर को बनाए रखना मुश्किल होगा।
मुद्रास्फीति का मार्ग और केंद्रीय बैंक की नीति का दायरा
मुद्रास्फीति की उम्मीदों का समायोजन कुल मांग और कुल आपूर्ति के बीच निरंतर घर्षण को दर्शाता है। रूस के आधिकारिक अनुमान के अनुसार, 2026 में मुद्रास्फीति दर 5.2% के अपेक्षाकृत उच्च स्तर पर बनी रहेगी, जिसका अर्थ है कि रूस का केंद्रीय बैंक (CBR) निकट भविष्य में प्रवृत्तिगत ब्याज दर कटौती चक्र शुरू नहीं कर सकेगा। उच्च उधार लागत ने सीधे तौर पर निजी उद्यमों के वित्तपोषण की सीमा को बढ़ा दिया है। यदि उच्च ब्याज दर का वातावरण बाजार की अपेक्षाओं से अधिक समय तक बना रहता है, तो यह स्थिर पूंजी निवेश और उपभोक्ता ऋण विस्तार को और अधिक दबा देगा। 2027 में मुद्रास्फीति के 4% लक्ष्य पर लौटने का मार्ग काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगा कि श्रम आपूर्ति और मांग के विरोधाभास को कम किया जा सकता है या नहीं और आयात प्रतिस्थापन रणनीति की वास्तविक प्रभावशीलता पर।
संसाधन दबाव प्रभाव स्पष्ट
मैक्रोइकॉनॉमिक गति के बदलाव का मुख्य घर्षण संसाधन आवंटन के असंतुलन में है। राज्य के संसाधनों का विशिष्ट क्षेत्रों की ओर झुकाव अनिवार्य रूप से पूंजी और श्रम के नागरिक उद्योगों पर दबाव प्रभाव को जन्म देता है। गैर-सैन्य निर्यात उद्योग न केवल बाहरी व्यापार बाधाओं के प्रतिबंध का सामना कर रहे हैं, बल्कि आंतरिक तत्व लागत में वृद्धि के दोहरे दबाव को भी सहन करना पड़ता है। दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, यह संरचनात्मक विकृति रूस की अर्थव्यवस्था की संभावित वृद्धि दर को कमजोर कर सकती है। बाजार सहभागियों को वित्तीय बजट में सैन्य और नागरिक खर्च के अनुपात के वितरण पर ध्यान देना चाहिए, यदि वित्तीय घाटे का दबाव सरकार को सब्सिडी में कटौती करने के लिए मजबूर करता है, तो गैर-विशेषाधिकार उद्योगों की लाभप्रदता की उम्मीदें और अधिक घट सकती हैं।
