Metaplanet में कार्यकारी स्टॉक इंसेंटिव योजना पर उठे सवाल
Metaplanet, बिटकॉइन वित्तीय प्रबंधन कंपनी, हाल ही में अपने कार्यकारी इक्विटी इंसेंटिव प्लान को लेकर निवेशकों के बीच बढ़ती आलोचनाओं का सामना कर रही है। विशेष रूप से Series 10 स्टॉक विकल्प और MMXX Ventures की स्वामित्व संरचना पर विवाद गरमाया है। 6 सितंबर को, कंपनी के CEO Simon Gerovich ने सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म X पर यह स्वीकार किया कि कंपनी ने इस इंसेंटिव योजना के विवरण को पूरी तरह से पारदर्शी नहीं किया। उन्होंने स्पष्ट किया कि वे MMXX के मूल कंपनी के बड़े शेयरधारक जरूर हैं, लेकिन controlling stakeधारक नहीं हैं और न ही ट्रेडिंग निर्णयों में शामिल हैं।
Series 10 इंसेंटिव योजना की स्थापना और विवाद
यह Series 10 इक्विटी इंसेंटिव प्रोग्राम दिसंबर 2022 में शुरू किया गया था, जो तब Metaplanet की बिटकॉइन वित्तीय रणनीति पूरी तरह से तय नहीं हुई थी। इस योजना के तहत सीधे स्टॉक ग्रांट देने के बजाय कंपनी के पूरी तरह diluted शेयरों का 20% हिस्सा इक्विटी पूल के रूप में आरक्षित किया गया था। अप्रैल 2024 में बिटकॉइन निवेश प्रारंभ करने के बाद, नए शेयर जारी करने के कारण dilution बढ़ा, हालांकि अधिकारियों के विकल्प समानुपातिक रूप से बढ़े, जिससे प्रबंधन के लाभ और सामान्य शेयरधारकों के हितों के बीच टकराव की आशंका बढ़ी।
अगस्त 2026 में कंपनी ने इस इंसेंटिव पूल को लगभग 320 मिलियन शेयरों पर फ्रीज कर दिया और पूल के आकार को शेयर कैपिटल परिवर्तनों से जोड़ने वाली पूर्व Variable Adjustment को हटा दिया। इसके साथ ही, पांच साल की लॉक-अप अवधि भी लागू की गई। बावजूद इसके, पूल का आकार बिटकॉइन रणनीति लागू होने से पहले के स्तर पर वापस नहीं लाया गया, जिसके कारण कई निवेशकों ने अभी भी dilution की समस्या बनी रहने की बात कही। एक निवेशक जिसने X पर "Bitcoin Pharaoh" के नाम से पोस्ट किया, उसने Metaplanet से MMXX की शेयरहोल्डिंग संरचना सार्वजनिक करने, इंसेंटिव पूल को समायोजित करने और अतिरिक्त शेयर वितरण को कम करने का आह्वान किया।
CEO के शेयरहोल्डिंग और स्टॉक प्रदर्शन की स्थिति
अगस्त के अंत तक, Gerovich ने 92,000 Series 10 विकल्पों का उपयोग कर 64 मिलियन नए शेयर प्राप्त किए, और उनकी व्यक्तिगत सामान्य शेयरधारिता करीब 79.6 मिलियन शेयर थी, जो पूरी तरह diluted पूंजी का लगभग 6.2% है। MMXX की होल्डिंग के साथ मिलकर, उनकी संयुक्त नियंत्रण हिस्सेदारी 27% से अधिक हो जाती है। हालांकि CEO और संबंधित पक्षों के पास बड़ी हिस्सेदारी है, किन्तु डील ट्रांजेक्शन की विवरण और मुनाफे के आंकड़े सीमित हैं, जो निवेशकों की चिंता को बरकरार रखता है।
बिटकॉइन वित्तीय प्रबंधन शुरू होने के बाद से Metaplanet के शेयर की कीमत लगभग ¥20 से बढ़कर ¥2,000 के करीब पहुंची, जो 10,000% से अधिक की वृद्धि दर्शाती है। लेकिन जून 2025 के बाद इस स्टॉक का मूल्य तेज गिरावट के बाद अब अपने उच्चतम स्तर से लगभग 85% नीचे ट्रेड कर रहा है। सिर्फ 2026 में, Metaplanet के शेयर की कीमत में 43% की गिरावट आई है, जबकि उसी अवधि में निक्केई 225 सूचकांक ने 31% की बढ़ोतरी दर्ज की है। अपने प्रतिस्पर्धी बिटकॉइन वित्तीय फर्मों की तुलना में Metaplanet ने काफी कमजोर प्रदर्शन किया है—Strategy के शेयर में 40% और Strive में 114% की वृद्धि देखी गई है।
पारदर्शिता पर जोर और संभावित सुधार
Metaplanet की बोर्ड ने dilution को कम करने के लिए इंसेंटिव पूल को फ्रीज किया है और लॉक-अप अवधि लागू की है, लेकिन पहले की विस्तार वाली व्यवस्था को वापस नहीं किया गया। निवेशक पारदर्शिता और नियामकीय अनुपालन पर ध्यान बनाए हुए हैं, खासकर कार्यकारी इंसेंटिव के संदर्भ में। आगे कंपनी की ओर से और खुलासे या संरचनात्मक सुधार बाजार की धारणा के लिए महत्वपूर्ण होंगे। शेयरधारकों और नियामकों की कार्रवाई Metaplanet के स्टॉक प्रदर्शन और बिटकॉइन प्रबंधन रणनीति के क्रियान्वयन में निर्णायक भूमिका निभाएगी।