- अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प (Donald Trump) द्वारा ईरान (Iran) के लिए निर्धारित शांति समझौते की अंतिम समय सीमा पूर्वी अमेरिका समय के अनुसार शाम 8 बजे समाप्त होगी, जिसके कारण भू-राजनीतिक अनिश्चितता वैश्विक वित्तीय बाजारों में जोखिम से बचाव की प्रवृत्ति को बढ़ा रही है, जिससे अमेरिका के प्रमुख स्टॉक सूचकांक फ्यूचर्स पूर्व-खुला सभी निचे रहे।
- स्थानीय बाज़ार में कच्चे तेल की स्पष्ट बढ़ोतरी दिखी, जब ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) की कीमतें अचानक $140 प्रति बैरल से ऊपर पहुंच गईं, जो 2008 के बाद से उच्चतम स्तर है, जबकि फ्यूचर कीमतें $110 प्रति बैरल के करीब बनी रहीं, जो बाजार की अल्पकालिक आपूर्ति की अत्यधिक चिंता को दर्शाती हैं।
- डॉलर सूचकांक (DXY) 100.03 के पास चढ़ गया, और येन की डॉलर के मुकाबले विनिमय दर 160 के स्तर पर घूमती रही, जिसने संभावित मुद्रा हस्तक्षेप के लिए जापान के वित्त मंत्रालय के ध्यान को आकर्षित किया; इसी समय, अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी आय प्राप्ति 1.9 आधार अंक बढ़कर 4.354% हो गई।
स्थानीय कच्चे तेल का अधिमूल्य और भू-राजनीतिक पुनःस्थापन
समझौते की अंतिम समय सीमा के निकट आने के दौरान, ऊर्जा बाजार के मूल्य निर्धारण की लोजिक, मांग की अपेक्षा से घटकर आपूर्ति में विघटन के टेल रिस्क के हेजिंग की ओर बढ़ गई है। सीधे ब्रेंट की स्थानीयखरीद और भविष्य की जरुरत के बीच $30 का अंतर इस बात को उजागर करता है कि रिफाइनरों द्वारा अल्पकालिक उपलब्ध कच्चे तेल के लिए कितना अधिमूल्य भुगतान करने की तत्परता दिखाई गई है। ट्रेडर कहते हैं कि ऊर्जा अवसंरचना और शिपिंग परिसंपत्तियों पर संभावित शारीरिक नुकसान से आपूर्ति में विघटन चक्र दिन से महीनों तक बढ़ सकता है। अगर अमेरिका-पूर्व समय अनुसार शाम ८ बजे के बाद समझौता नहीं हुआ, और संबंधित बिजली या ऊर्जा अवसंरचना को वास्तविक हानि पहुंचाई गई, तो कच्चे तेल के स्थानीय बाज़ार में आपूर्ति और मांग के बीच का असंतुलन मध्यावधि में जारी रह सकता है।
विनिमय बाजार में हस्तक्षेप की चेतावनी और डॉलर की तरलता
विनिमय बाजार में, जोखिम से बचाव की धनराशि के निरंतर प्रवेश ने डॉलर को महत्वपूर्ण समर्थन प्रदान किया है, जिससे गैर-अमेरिकी मुद्रायें दबाव में आ गई हैं। डॉलर के मुकाबले येन की विनिमय दर 160 के मनोवैज्ञानिक स्तर के पास संकीर्ण धुर्णव में रही, जो यह दर्शाता है कि बाजार में डॉलर की दीर्घ स्थिति और जापान के केंद्रीय बैंक (BOJ) के संभावित हस्तक्षेप जोखिम के बीच सतर्कता बनी रही। हाल के जापानी आधिकारिक नीति के भाषा-निर्धारित साक्ष्य के अनुसार, अगर भू-राजनीति के कारण डॉलर सूचकांक और बढ़ता है, तो अनियमित एकतरफा गतिविधि का कारण बनेगा, जिसके कारण टोक्यो से डॉलर भंडार की बिक्री की संभावना उल्लेखनीय रूप से बढ़ जाएगी। इसके अलावा, यूरो की डॉलर के मुकाबले $1.1535 पर स्थिरता यह दिखाती है कि यूरोपीय बाजार क्षेत्रीय संघर्ष के असर का आकलन कर रहा है।
स्टैगफ्लेशन की व्यापार और मैक्रो डेटा का पूर्वानुमान
भू-राजनीतिक संघर्षों के कारण ऊर्जा की कीमतों के बढ़ने का दबाव, अब अमेरिकी और यूरोपीय बांड बाजारों को मुद्रास्फीति के मार्ग का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए बाध्य कर रहा है। यूएस के 2 और 10 साल के ट्रेजरी उपज के एक साथ उंचाई की ओर जाने से संकेत मिलता है कि बाजार की अपेक्षा है कि ऊर्जा का मुद्रास्फीति प्रभाव संभवतः फेड को अपने मौद्रिक नीति सामान्य करण को धीमा करने के लिए मजबूर करेगा। अमेरिकी 3 मासिक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) जो इस सप्ताह प्रकाशित किया जाएगा, वह बहुत ध्यान से देखा जाएगा, और प्रारंभिक भविष्यवाणी कहती है कि पेट्रोल की कीमत में वृद्धि के कारण समग्र मुद्रास्फीतिक दर माहिक वृद्धि 2022 के जून के बाद से सबसे ऊंची होगी। जबकि रिटेल बिक्री और रोजगार बाजार मजबूत बने हुए हैं, ISM सेवा डेटा में मुद्रास्फीति का दबाव देखा गया है, जो अर्थशास्त्रियों को इस विचार को और संकेत दे रहा है कि अर्थव्यवस्था चरणबद्ध स्टैगफ्लेशन का सामना कर सकती है।
जबकि ईरान (Iran) के लिए शांति समझौते की अंतिम समय सीमा के निकट आने के साथ, वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखला का कार्यणशीलता प्रभावी परीक्षा का सामना कर रही है। क्योंकि होर्मुज स्ट्रेट (Strait of Hormuz) वास्तव में प्रतिबंधित स्थिति में है, वैश्विक अनुमानतः पांचवें भाग का तेल और प्राकृतिक गैस का समुद्री परिवहन बाध्य है। वर्तमान में, ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) के फ्यूचर की कीमत $110 पर स्थिर हैं, लेकिन उच्च स्थानीय व्यास और यूरोपीय बेंचमार्क डच TTF गैस कॉन्ट्रैक्ट के बढ़ने वाले कदम से इंडस्ट्री का इन्फ्रास्ट्रक्चर नुकसान और आपूर्ति चेन के टूटने की गहरी चिंता दिखाई गई है। अगर स्थिति आगे विकसित होती है और ऐसा मण्ल्य इन्फ्रास्ट्रक्चर पर हमला होता है, तो संबंधित कैपेसिटी का बाहर होना क्षेत्रीय ऊर्जा आपूर्ति ढांचे को बदल देगा।
उद्योग श्रृंखला का प्रसार
ऊपर की कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस की लॉजिस्टिक्स की बाधा, तेजी से मध्य और निचली रिफाइनिंग और उपयोगिता क्षेत्रों तक पहुंच रही है। आपूर्ति पक्ष में, तुरंत ब्रेंट की स्थानीय कीमत $140 से ऊपर चली गई, जिससे उन रिफाइनों को दबाव आ रहा है जो स्पॉट खरीददारी पर निर्भर रहते हैं और कच्चे माल की लागत अधिक हो रही है। चूंकि स्पॉट प्रीमियम दीर्घकालिक अनुबंधों से बहुत अधिक है, कुछ रिफाइनें संचालित दक्षता को घटा सकती हैं जिससे उनका नुकसान मार्जिन कंट्रोल किया जा सके, और यह न केवल वैश्विक समग्र तेल आपूर्ति को संकुचित करेगा बल्कि विमानों और शिपिंग ईंधन की समाप्ति मूल्य निर्धारण को भी बढ़ाएगा। गैस परिप्रेक्ष्य में, यूरोपीय TTF जल्द मासिक अनुबंध €50.67 प्रति मेगावाट घंटे तक बढ़ गया है, और लगातार बदलती गैस की कीमतें यूरोपीय ऊंची ऊर्जा उपभोग वाली उद्योग के संचालन पर सीधे बढ़ाएंगे, और संभवतः इसके रसायन उद्योग श्रृंखला के पुनर्जीवन की प्रक्रिया में भी देरी कर सकते हैं।
लॉजिस्टिक्स पुनःनिर्देशन और प्राकृतिक गैस आपूर्ति के प्रतिबंध
मध्य पूर्व ऊर्जा का मुख्य गला होते हुए, होर्मुज स्ट्रेट के संचालन दक्षता की कमी ने वैश्विक समुद्री नेटवर्क को उचि लागत से होने वाले पुनःसंरुपीकरण के लिए मजबूर कर दिया है। शिपिंग ट्रैकिंग के अनुसार, दो कतरी तरल प्राकृतिक गैस (LNG) टैंकरों का सामान्य नौवहन दिशा बदल गया है। यह भौतिक मार्ग अवरोधन, न केवल पोत के टर्नअराउंड समय और ईंधन खपत को बड़े पैमाने पर बढ़ाता है, बल्कि इस जुड़ी समुद्री क्षेत्र के युद्ध खतरे के बीमा प्रीमियम में भी वृद्धि करता है। उनके लिए जो मध्य पूर्व के लंबे टर्म गैस स्रोतों पर निर्भर रहते हैं, ऐसे भौतिक वितरण समय बढ़ने के कारण वे उच्च प्रीमियम पर स्पॉट बाजार में विकल्प गैस स्रोत की तलाश कर रहे हैं, जिससे वैश्विक LNG स्पॉट बाजार की संरचनात्मक संकुचन में वृद्धि हो रही है।
ऊर्जा अवसंरचना के नुकसान की दीर्घकालिक पुनर्प्राप्ति आकलन
वर्तमान ऊर्जा बाजार की स्पॉट उच्च प्रीमियम, न केवल अल्पकालिक लॉजिस्टिक्स रुकावट की कीमत है, बल्कि यह पिछले संभाव्य औद्योगिक अवसंरचना नुकसान की रोकथाम के मूल्य निर्धारण भी है। बड़े बिजली संयंत्र, तेल पाइपलाइन और बंदरगाह पर लोडिंग उपकरण जैसे भारी निवेश की वस्तुएं होती हैं, जिनके मुख्य हिस्से जैसे बड़े गैस टरबाइन या उच्च प्रेसर ट्रांसफॉर्मर लंबी कस्टमाइज़ेशन अवधि के होते हैं। अगर संघर्ष के कारण इस तरह की बुनियादी ढांचे को शारीरिक नुकसान पहुंचता है, तो क्षमता की पुन:प्राप्ति अल्प अवधि में पूरी नहीं हो सकती है। औद्योगिक मूल्यांकन में यह माना जाता है कि सरल रूट अवरोध के मुकाबले आधार अवसंरचना का ठहराव क्षेत्रीय ऊर्जा निर्यात को महीनों तक आपूर्ति के शून्य का सामना करना पड़ेगा। ऐसी क्षमता की कमी की दीर्घकालिक संभावना, संस्थागत निवेशकों की ऑप्शन बाजार में उर्ध्व ऊर्जा जोखिम की हेजिंग की प्रमुख धारा बनी हुई है।
