- जुलाई के पहले कारोबारी दिन, चीन के बैंकिंग बांड बाजार में कमजोर रुझान जारी रहा, खुले बाजार में भारी मात्रा में शुद्ध निकासी से महीने की शुरुआत में अपेक्षित ढील नहीं मिली, मुख्य अवधि के सरकारी बांड की यील्ड सामान्य रूप से बढ़ती रही।
- इसी बीच, मुद्रा दलाल कंपनियों द्वारा बिना अनुबंध वाले ग्राहकों को उद्धरण और समन्वय सेवाएं रोकने के नए नियम आधिकारिक रूप से लागू हो गए, जिससे पहले से ही सतर्क व्यापारिक भावना और कमजोर हो गई।
- फंडिंग और व्यापारिक सुविधा दोनों पर दबाव के माहौल में, बाजार आगे के बायबैक रिवर्स रेपो के आकार और शॉर्ट-टर्म दरों की स्थिति के प्रति अधिक संवेदनशील हो गया है।
विशाल शुद्ध निकासी ने महीने की शुरुआत की ढील की उम्मीद को दबाया
केंद्रीय बैंक की एक दिन की शुद्ध निकासी का आकार 1 लाख करोड़ युआन से अधिक था, जो हाल के दिनों में दुर्लभ बड़े पैमाने की कार्रवाई है। बाजार ने महीने के बाद फंडिंग में स्वाभाविक ढील की उम्मीद की थी, लेकिन वास्तविकता यह है कि तरलता में कोई स्पष्ट सुधार नहीं हुआ, जिससे बांड धारकों के पास पुनः प्रवेश करने का कोई कारण नहीं बचा।
यील्ड में वृद्धि ने रक्षात्मक रुख को दर्शाया
30 साल के विशेष सरकारी बांड और 10 साल के सरकारी बांड की सक्रिय यील्ड में एक साथ वृद्धि हुई, जो दर्शाता है कि लंबी और मध्यम अवधि दोनों में कीमतों का समर्पण हो रहा है। वर्तमान में यह अचानक से कमजोर हुए मैक्रो आर्थिक आधार के कारण नहीं है, बल्कि व्यापारिक पैनल पहले से ही फंडिंग की अनिश्चितता और होल्डिंग की तरलता को छूट दे रहा है।
उद्धरण के नए नियमों ने तरलता की चिंता को बढ़ाया
बिना अनुबंध वाले ग्राहक अब पूछताछ, उद्धरण और समन्वय समर्थन प्राप्त नहीं कर सकते, जिससे कुछ संस्थानों के लिए बाजार मूल्य प्राप्त करने की दक्षता कम हो गई है। इस प्रकार की संस्थागत घर्षण जरूरी नहीं कि प्रवृत्ति को बदल दे, लेकिन कमजोर माहौल में लेन-देन की हिचकिचाहट और अस्थिरता को बढ़ा सकता है।
आगे भी केंद्रीय बैंक के पुनः कार्यान्वयन और दर के लंगर पर नजर
आगे का सबसे महत्वपूर्ण अवलोकन बिंदु जुलाई में बायबैक रिवर्स रेपो की समाप्ति के बाद का पुनः कार्यान्वयन व्यवस्था होगा, और क्या ओवरनाइट जैसी शॉर्ट-टर्म दरें फिर से गिरेंगी। यदि केंद्रीय बैंक अधिक स्पष्ट स्थिरता संकेत जारी करता है, तो वर्तमान यील्ड वृद्धि की गति धीमी हो सकती है।
