चीन के AI और चिप शेयर जुलाई के उच्च स्तर से तेजी से फिसले हैं। STAR 50 करीब 40% नीचे आ चुका है और बाजार पूंजीकरण से लगभग 480 अरब डॉलर घटे हैं। अमेरिकी टेक शेयरों में अब तक गिरावट सीमित रही है। इस सप्ताह Microsoft, Alphabet और Amazon के नतीजे निवेशकों को बताएंगे कि AI पर भारी खर्च के साथ कंपनियों के कारोबार में मांग भी बढ़ रही है या नहीं—और चीन तथा अमेरिका के AI शेयरों के बीच प्रदर्शन का अंतर कायम रह सकता है या नहीं।
ऊंचे मूल्यांकन से चीनी AI शेयरों पर दबाव
विश्लेषकों ने चीनी AI शेयरों की गिरावट के पीछे ऊंचे मूल्यांकन, कर भुगतान और चीन की डेटा सेंटर उपकरणों तक पहुंच सीमित करने की अमेरिका की संभावित कार्रवाई जैसे कारण गिनाए हैं। इस बीच चीनी शेयर बाजार में व्यापक कमजोरी भी रही: CSI 300 पिछले सप्ताह बेयर मार्केट क्षेत्र में प्रवेश कर गया।
Goldman Sachs के अनुमान के मुताबिक, AI शेयर चीन के कुल इक्विटी बाजार पूंजीकरण का 42% और कारोबार की मात्रा का 57% हैं। इसलिए इस क्षेत्र की गिरावट का असर सिर्फ संबंधित कंपनियों तक सीमित नहीं है; यह पूरे बाजार में उतार-चढ़ाव को भी बढ़ा सकती है।
बीजिंग के फंड मैनेजर Dong Baozhen ने पहले की तेजी को सट्टा-आधारित बुल मार्केट बताया और कहा कि बाजार अब बुलबुले के फूटने के दौर से गुजर रहा है। बिकवाली के बाद भी STAR 50 का ट्रेलिंग अर्निंग्स पर मूल्यांकन करीब 100 गुना है, जबकि Nasdaq 100 का इसी आधार पर मूल्यांकन लगभग 30 गुना है। दोनों सूचकांकों के पिछले आय आंकड़ों की तुलना बताती है कि गिरावट के बावजूद चीनी AI क्षेत्र का मूल्यांकन प्रीमियम बना हुआ है।
अमेरिकी नतीजों से AI खर्च की मांग का संकेत
अमेरिकी AI शेयरों पर दबाव अब तक अपेक्षाकृत कम रहा है। Nasdaq तीन सप्ताह पहले बने रिकॉर्ड से करीब 6% नीचे है—चीनी AI शेयरों के नुकसान के मुकाबले यह गिरावट सीमित है। इस सप्ताह Microsoft, Alphabet और Amazon के वित्तीय नतीजों से निवेशक परख सकेंगे कि बड़ी टेक कंपनियों का AI खर्च उनके कारोबार की मांग से मेल खा रहा है या नहीं।
Amazon के CEO Andy Jassy ने कहा है कि रिकॉर्ड खर्च जारी रहने के बावजूद कंपनी AI की पूरी मांग पूरी नहीं कर पा रही है। ऐसे में निवेशक सिर्फ पूंजीगत खर्च के पैमाने पर नहीं, बल्कि इस बात पर भी ध्यान दे रहे हैं कि क्या यह मांग कारोबार को लगातार बढ़ा सकती है और उससे मौजूदा मूल्यांकन को सहारा देने लायक रिटर्न मिल सकता है।
फिलहाल, चीनी AI शेयरों में तेज गिरावट के मुकाबले अमेरिकी टेक शेयरों ने अपेक्षाकृत मजबूती दिखाई है। AI क्षेत्र का बाजार पूंजीकरण और कारोबार में हिस्सा, STAR 50 और Nasdaq 100 के मूल्यांकन का अंतर, तथा अमेरिकी टेक कंपनियों के नतीजे और खर्च से जुड़े अपडेट—इन सभी पर निवेशकों की नजर रहेगी।