- चीनी अंतरबैंक बांड बाजार में इस व्यापार दिवस की शुरुआत में सामान्यत: सकारात्मक प्रवृत्ति देखी गई, जिसमें मुख्य प्रेरक शक्ति ओवरनाइट फंड की कीमतों में मामूली गिरावट थी, जिसने बाजार की भावना को सुधारा, जिससे दस-वर्षीय सक्रिय बांड 260005 की लाभ दर 0.3 आधार अंक घटकर 1.7530% हो गई।
- नए जारी हुए और सूचीबद्ध 30-वर्षीय विशेष सरकारी बांड 2600002 की 2.2130% के स्तर पर हुई, जिससे 30-वर्षीय मौजूदा पुराने बांड 260002 में कुछ हद तक प्रतिस्थापन और अदला-बदली का प्रभाव पड़ा, जिससे इसकी लाभ दर 1 आधार अंक बढ़कर 2.2510% हो गई।
- हाल ही में पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने ऋण स्थिति विश्लेषण बैठक आयोजित की, जिसमें अप्रैल के ऋण संतुलन को माह-दर-माह सकारात्मक वृद्धि पर बनाए रखने की आवश्यकता को रेखांकित किया गया; मई के दृष्टिकोण में, सरकारी ऋण आपूर्ति दबाव और कंपनी आय कर के समायोजन का मिश्रण बाजार की तरलता की दृढ़ता को परखने वाले मुख्य मैक्रो वेरिएबल बन जाएंगे।
तरलता की सीमांत सुधार और मौजूदा बांड मूल्य निर्धारण
इस व्यापार दिवस की शुरुआत में, स्थिर आय बाजार का मूल्य निर्धारण केंद्र मुख्यतः अल्पकालिक तरलता वातावरण से प्रेरित था। गुमनाम खरीद-बिक्री में ओवरनाइट दर केंद्र के ठहराव के साथ, बाजार की धन की तंगी की चिंता कुछ हद तक कम हो गई, जिससे मौजूदा बांड खरीद में सहयोग मिला। हालांकि दिन के कारोबार में शंघाई कम्पोजिट सूचकांक ने बढ़कर वापसी की, जिससे कुछ हद तक शेयर-बांड सीसॉ प्रभाव उत्पन्न हुआ, लेकिन विभिन्न अवधि के सरकारी बांड की लाभ दरें अभी भी थोड़ी नीचे की ओर सकारात्मक स्थिति में थीं। यह नियंत्रित अस्थिरता का दृश्य दर्शाता है कि जब तक मैक्रो बुनियादी आंकड़े में परिवर्तन नहीं होता, संस्थागत निवेशकों की परिसंपत्ति की मंदी की सोच बनी रहेगी और लंबी और अति लंबी अवधि के दर उत्पादों की आधारभूत मांग नहीं बदलेगी।
अति लंबी अवधि के विशेष सरकारी बांड की मामूली समायोजन
30-वर्षीय अति लंबी अवधि के विशेष सरकारी बांड के नए सूचीबद्ध बांड ने उधार पर एक नया मूल्य निर्धारण आधार बिंदु जोड़ा। नए बांड 2600002 की हालिया लेन-देन मूल्य समान अवधि के बीचीन बांड मूल्यांकन से 2.2420% कम है, जो तरलता प्रीमियम के प्रति बाजार की प्रशंसा को दर्शाता है। हालांकि, नए बांड की धनाधृत प्रभाव ने अनिवार्य रूप से पुराने बांड 260002 पर अल्पकालिक व्यवधान उत्पन्न किया। व्यापारियों द्वारा रिपोर्ट किए गए एक्सचेंज दबाव मूल रूप से संस्थागत मैचिंग अवधि और तरलता प्रबंधन के बीच रणनीतिक समायोजन है। जब तक समग्र लंबी अवधि का विन्यास बल कमजोर नहीं होता, तब तक नए और पुराने बांड के बीच लाभ का अंतर सीमित हो जाएगा और प्रणालीगत बिक्री का दबाव नहीं बनेगा।
मई की आपूर्ति और मांग का परिदृश्य और केंद्रीय बैंक का संतुलन खेल
अगले महीने के बांड बाजार का दृष्टिकोण सामने रखते हुए, लाभ दर प्रवृत्ति को संचालित करने वाले वेरिएबल्स एकमात्र धन के दृष्टिकोण से वित्तीय और मौद्रिक सहयोगी खेल तक विस्तारित हो जाएंगे। हुक्सी सिक्योरिटीज की रिपोर्ट के अनुसार, मई में बाजार तीन संभावित व्यवधानों का सामना करेगा: पहला, सरकारी बांड जारी करने की बड़ी मात्रा बैंकिंग क्षेत्रों की अतिर्व्यय को सीधे समाप्त कर देगी; दूसरा, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना मुक्त बाजार ऑपरेशनों में मध्यम समय-समय पर वापसी की टोन को बनाए रखने के साथ फण्ड की दर को नीति दरों की ओर लौटाने के लिए मार्गदर्शन कर सकता है; तीसरा, कंपनी आय कर का समायोजन मौसमी वापसी की वित्तीय जमाओं का गठन करेगा। यदि इस बहु-घटक कारकों के कारण धनेश्वर स्थिति स्थिर बनी रहती है, तो वर्तमान बांड को रखने और ब्याज कमाने की रणनीति की उच्च जीत संभावना हो सकती है।
