होर्मुज जलडमरूमध्य खुलने की उम्मीद से टोक्यो सत्र में अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में गिरावट

तीन महीने तक चले मध्य पूर्व संघर्ष के दबाव के बाद, दोहा शांति वार्ता की प्रगति के साथ वैश्विक स्थिर आय बाजार को एक चरणबद्ध राहत मिली है। टोक्यो व्यापार सत्र में रॉयटर्स के आंकड़ों के अनुसार, विभिन्न अवधि के अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की यील्ड उच्च स्तर से सामूहिक रूप से गिर गई है। होर्मुज जलडमरूमध्य, जो वैश्विक ऊर्जा की मुख्य धारा है, के फिर से खुलने की उम्मीदें सीधे तौर पर मैक्रो मुद्रास्फीति की उम्मीदों में ठंडक के मूल्य निर्धारण में बदल गई हैं। हालांकि, आपूर्ति पक्ष की नीलामी के दबाव और मौद्रिक प्राधिकरण के उच्च स्तर के कर्मचारियों के बदलाव की पृष्ठभूमि में, सूक्ष्म व्यापार पारिस्थितिकी और दीर्घकालिक वक्र की विकास पथ अभी भी जटिल है।

ऊर्जा की मुख्य धारा के पुनः आरंभ के तहत आपूर्ति श्रृंखला जोखिम का विमोचन

यदि होर्मुज जलडमरूमध्य की युद्ध स्थिति राजनीतिक समझौते के माध्यम से वास्तविक रूप से समाप्त हो सकती है, तो सबसे पहले लाभान्वित होने वाला वैश्विक वस्त्र व्यापार नेटवर्क होगा जो अत्यधिक तनावपूर्ण स्थिति में है। पिछले तीन महीनों में, समुद्री नाकाबंदी और सैन्य टकराव के कारण, अंतरराष्ट्रीय शिपिंग संस्थाओं को उच्च मार्ग लागत और बीमा दरों का सामना करना पड़ा, जो अंततः इनपुट मुद्रास्फीति के रूप में जमा हो गई। अमेरिकी बॉन्ड की कीमतों में उछाल, मूल रूप से स्थिर आय बाजार द्वारा भौतिक आपूर्ति श्रृंखला की सफाई की प्रगति के लिए एक अग्रिम छूट है। नौवहन की उम्मीदों में सुधार के साथ, शिपिंग देरी के कारण औद्योगिक कच्चे माल की बिक्री में कमी और स्टॉक लागत प्रीमियम तेजी से हटाए जा रहे हैं।

उद्योग श्रृंखला संचरण

वस्त्रों से डाउनस्ट्रीम विनिर्माण उद्योगों तक संचरण के सूक्ष्म तंत्र को देखते हुए, कच्चे तेल और तरलीकृत प्राकृतिक गैस के नौवहन की स्थिति में सुधार, वैश्विक रिफाइनरी और पेट्रोकेमिकल कंपनियों की कच्चे माल की खरीद लागत को सीधे कम करेगा। यह सीमांत परिवर्तन दो मार्गों के माध्यम से अमेरिकी बॉन्ड बाजार तक पहुंचता है: पहला, ऊर्जा लागत का केंद्र नीचे जाने से बुनियादी रासायनिक उत्पादों, प्लास्टिक, सिंथेटिक फाइबर आदि के मुख्य औद्योगिक उत्पाद श्रृंखला के माध्यम से नीचे की ओर प्रवाहित होगा, जिससे उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की दीर्घकालिक वक्र को सीधे कम किया जाएगा, जिससे बॉन्ड बाजार की मुद्रास्फीति संरक्षण की मांग कमजोर होगी; दूसरा, कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट से ऊर्जा आयातक देशों के व्यापार खाता अंतर में सुधार होगा, जिससे कंपनियों के लागत दबाव में कमी आएगी, जिससे वास्तविक अर्थव्यवस्था के क्रेडिट स्प्रेड को सूक्ष्म स्तर पर सुधार मिलेगा, और पूंजी जोखिम से बचाव वाली संपत्तियों से उत्पादन चक्र की ओर स्थानांतरित होने लगेगी।

भौतिक संपत्ति खरीद प्रीमियम और रिफाइनरी लागत का पुनर्मूल्यांकन

नौवहन मार्ग के खुलने की उम्मीद के कारण, वैश्विक प्रमुख वस्त्र व्यापारियों द्वारा दीर्घकालिक भौतिक संपत्ति की खरीद प्रीमियम का पुनर्मूल्यांकन किया जा रहा है। पहले युद्ध के विस्तार की चिंता के कारण बनाए गए रक्षात्मक स्टॉक अब समाप्ति के दबाव का सामना कर रहे हैं, और रिफाइनरी के क्रैक स्प्रेड की उम्मीद में उच्च आवृत्ति में उतार-चढ़ाव हो रहा है। मैक्रो स्तर पर, इस प्रकार के सूक्ष्म कंपनियों के स्टॉक समाप्ति के व्यवहार से अल्पकालिक व्यावसायिक ऋण की मांग में कमी आएगी, जिससे मुद्रा बाजार उपकरणों की आपूर्ति और मांग संबंध प्रभावित होगा। अमेरिकी बॉन्ड की अल्पकालिक यील्ड जैसे दो साल की अवधि के बॉन्ड की यील्ड 7 आधार अंक गिरकर 4.06% हो गई है, जिसका एक हिस्सा कंपनियों की अल्पकालिक वित्तीय प्रीमियम में सीमांत गिरावट को दर्शाता है।

ऑफशोर बॉन्ड बाजार की तरलता हेजिंग और नीलामी दबाव

अमेरिकी मेमोरियल डे की अल्पकालिक छुट्टी के बाद, एशिया-प्रशांत ऑफशोर बाजार ने मूल्य खोज की मुख्य भूमिका निभाई। हालांकि, विश्लेषकों ने बताया कि बॉन्ड बाजार की कीमतों में निरंतर वृद्धि तकनीकी आपूर्ति के दबाव का सामना कर रही है। अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा जल्द ही शुरू की जाने वाली दो साल की सरकारी बॉन्ड और अल्पकालिक ट्रेजरी बिल की नीलामी, अल्प समय में बाजार से बड़ी मात्रा में पूंजी तरलता को हटा देगी। केंद्रीय बैंक की कठोर नीति के पूरी तरह से नहीं बदलने की स्थिति में, प्राथमिक बाजार की नीलामी की प्राप्ति दर और सब्सक्रिप्शन गुणक वास्तविक पूंजी जमा की इच्छा का संकेतक बनेंगे, यदि सब्सक्रिप्शन की मांग कमजोर होती है, तो वर्तमान में भावना द्वारा संचालित वृद्धि में सुधार हो सकता है।

संरचनात्मक बुल मार्केट मूल्य निर्धारण और मध्यावधि खड़ीकरण की रणनीति

डीबीएस बैंक जैसी मुख्यधारा की वित्तीय संस्थाओं के विश्लेषण से पता चलता है कि वर्तमान बाजार में दोहा वार्ता के प्रति आशावाद काफी हद तक कीमत में शामिल हो चुका है। तेल की कीमतों में गिरावट के साथ गहरी मंदी में गिरने की संभावना कम हो गई है, बॉन्ड बाजार का मूल्य निर्धारण केंद्र जोखिम से बचाव से बुनियादी पुनरुत्थान की ओर बढ़ रहा है। मध्यावधि में, यदि बाजार धीरे-धीरे कठोर केंद्रीय बैंक की ब्याज दर वृद्धि की अत्यधिक चिंता को कम करता है, जबकि वास्तविक अर्थव्यवस्था लागत में कमी के कारण विकास की ऊर्जा को पुनः प्राप्त करती है, तो यील्ड कर्व का प्रवृत्तिगत खड़ीकरण का मूल परिदृश्य अभी भी स्थापित है। 5% से अधिक की लंबी अवधि की यील्ड की तकनीकी समर्थन, अभी भी आर्थिक बुनियादी ढांचे की मजबूती से दबाव में रहेगी।