अमेरिकी शेयर बाजार में बुधवार को तेज गिरावट आई। फेडरल रिजर्व ने तीन साल में पहली बार ब्याज दर बढ़ाई और साल खत्म होने से पहले एक और वृद्धि का संकेत दिया, जिसके बाद डाउ जोंस इंडस्ट्रियल एवरेज 631 अंक गिर गया। फंडस्ट्रैट के शोध प्रमुख टॉम ली ने कहा कि बाजार की प्रतिक्रिया जरूरत से ज्यादा बड़ी दिखती है और यह गिरावट बाजार की बुनियादी दिशा में बदलाव के बजाय खरीदारी का अवसर हो सकती है। इसके विपरीत, सोलस अल्टरनेटिव एसेट मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री और रणनीतिकार डैन ग्रीनहाउस ने अधिक सतर्क रुख अपनाया। उनका कहना है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस डेटा सेंटरों की तेजी के बाहर अर्थव्यवस्था के कुछ हिस्सों में कमजोरी बनी हुई है और आगे की दर वृद्धि दबाव बढ़ा सकती है।
वित्तीय और ऊर्जा शेयरों की अगुवाई में डाउ 1.2% नीचे
डाउ 631 अंक यानी 1.2% गिरकर 51,461 पर बंद हुआ। एसएंडपी 500 में 0.5% की गिरावट आई और यह 7,551 पर रहा, जबकि नैस्डैक कंपोजिट लगभग अपरिवर्तित 25,978 पर बंद हुआ।
फेड के दर संबंधी फैसले के बाद बिकवाली तेज हुई। अधिकारियों ने साल खत्म होने से पहले एक और दर वृद्धि की संभावना जताई, जिसके बाद कारोबारियों ने ब्याज दरों के प्रति अधिक संवेदनशील क्षेत्रों में अपना जोखिम घटाया। वित्तीय और ऊर्जा शेयरों पर सबसे ज्यादा दबाव रहा। परिवहन कंपनी जे.बी. हंट के शेयर 13.3% टूट गए। कंपनी ने चेतावनी दी थी कि उसकी कमाई में तेज गिरावट आ सकती है, जिससे संबंधित क्षेत्रों में भी दबाव बढ़ा।
आर्थिक आंकड़ों ने हालांकि तेज गिरावट की एकसमान तस्वीर नहीं दिखाई। अगस्त में अमेरिकी खुदरा बिक्री बाजार की उम्मीदों से बेहतर रही, जिससे मंदी को लेकर कुछ चिंताएं कम हुईं। इसके बावजूद ब्याज दरों का परिदृश्य फिर बाजार के केंद्र में आ गया और पहले की तेजी के बाद विभिन्न क्षेत्रों में शेयरों की अदला-बदली तेज हो गई।
टॉम ली को चक्रीय और वित्तीय शेयरों में सुधार की उम्मीद
ली ने कहा कि बुधवार की बिकवाली को जरूरी नहीं कि नए जोखिम संकेत के रूप में देखा जाए। गोल्डमैन सैक्स के शोध का हवाला देते हुए उन्होंने कहा कि अगले दो तिमाहियों में महंगाई का दबाव धीरे-धीरे कम हो सकता है। अगर यह रुझान जारी रहता है, तो चक्रीय शेयरों, वित्तीय कंपनियों और ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील अन्य शेयरों में सुधार की गुंजाइश बन सकती है।
ली ने कहा, “मैं इस गिरावट में खरीदारी करूंगा।”
उन्होंने चक्रीय शेयरों, प्रौद्योगिकी, उपभोक्ता विवेकाधीन वस्तुओं और वित्तीय कंपनियों को उन क्षेत्रों में गिना जो व्यापक बाजार के संभलने पर सुधार की अगुवाई कर सकते हैं। उनका आकलन महंगाई में कमी और ब्याज दरों को लेकर उम्मीदों के स्थिर होने पर निर्भर है। आने वाले आर्थिक आंकड़े और फेड का आगे का मार्गदर्शन इस दृष्टिकोण के लिए महत्वपूर्ण होंगे।
ग्रीनहाउस ने आगे की दर वृद्धि के तर्क पर सवाल उठाए
ग्रीनहाउस बाजार की संभावनाओं को लेकर अधिक सतर्क रहे। उन्होंने कहा कि उस समय फेड को दरें बढ़ाने की जरूरत नहीं थी। साथ ही उन्होंने माना कि बुधवार को बाजार की प्रतिक्रिया सामान्य तौर पर दर फैसले के सीधे प्रभाव से कहीं बड़ी रही।
उन्होंने एआई-संचालित डेटा सेंटरों में निवेश को अर्थव्यवस्था के अन्य हिस्सों की कमजोरी को ढकने वाला एक कारक बताया। गैर-आवासीय निर्माण में निवेश लगभग आठ से नौ तिमाहियों से सकल घरेलू उत्पाद पर दबाव डाल रहा है। अगर ब्याज दरें और बढ़ती हैं, तो ऊंची वित्तपोषण लागत इस क्षेत्र पर अतिरिक्त दबाव डाल सकती है।
ग्रीनहाउस ने यह भी कहा कि ट्रेडिंग एल्गोरिदम ने बुधवार की अस्थिरता को बढ़ाया हो सकता है। एल्गोरिदमिक रणनीतियां क्षेत्रीय पुनर्संतुलन और जोखिम घटाने वाले कारोबार को कम समय में बड़े पैमाने पर अंजाम दे सकती हैं। इससे सूचकांकों और व्यक्तिगत शेयरों में underlying fundamentals में बदलाव से कहीं अधिक तेज हलचल हो सकती है।
महंगाई के आंकड़े तय करेंगे कि गिरावट में खरीदारी का तर्क टिकता है या नहीं
ली का यह आकलन कि बाजार की गिरावट खरीदारी का अवसर है, अंततः इस बात पर निर्भर करेगा कि अगले दो तिमाहियों में महंगाई में कमी स्पष्ट होती है या नहीं और इससे अतिरिक्त दर वृद्धि को लेकर बाजार की उम्मीदें बदलती हैं या नहीं। अगर महंगाई लगातार बनी रहती है, तो वित्तीय, ऊर्जा और अन्य चक्रीय उद्योगों पर ब्याज दरों का दबाव जारी रह सकता है। इसके विपरीत, कीमतों का दबाव धीरे-धीरे कम होने पर ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों को सुधार के लिए अधिक स्थिर माहौल मिल सकता है।
फिलहाल बाजार के प्रमुख तथ्य स्पष्ट हैं: एक ही सत्र में डाउ 631 अंक गिरा, वित्तीय और ऊर्जा शेयरों में सबसे ज्यादा बिकवाली हुई और अगस्त की खुदरा बिक्री उम्मीदों से बेहतर रही। अब निवेशकों का ध्यान इस बात पर रहेगा कि फेड साल खत्म होने से पहले दर वृद्धि का संकेत जारी रखता है या नहीं और एआई डेटा सेंटर निवेश के बाहर अर्थव्यवस्था, खासकर गैर-आवासीय निर्माण, में कमजोरी के और संकेत मिलते हैं या नहीं।