फेडरल रिजर्व की ओर से ब्याज दर में 25 बेसिस प्वाइंट की बढ़ोतरी के बाद सोना शुरुआती कारोबार में 4,300 डॉलर प्रति औंस से ऊपर बना रहा। हालांकि, चेयर केविन वॉर्श ने महंगाई पर काबू पाने की जरूरत पर बार-बार जोर दिया, जिसके बाद हाजिर सोने की कीमत पर दबाव बढ़ गया। हाजिर सोना पिछली बार 4,256.50 डॉलर प्रति औंस पर कारोबार करता दिखा, जो दिन के स्तर से करीब 1% नीचे था। यह गिरावट बताती है कि निकट अवधि में कीमती धातु की कीमतें ब्याज दरों की दिशा को लेकर बाजार की अपेक्षाओं से कितनी closely जुड़ी हुई हैं।
फेड ने नीति दर बढ़ाकर 3.75%-4.00% की
बुधवार को समाप्त हुई अपनी नीति बैठक में फेडरल रिजर्व ने फेडरल फंड्स की लक्ष्य सीमा में 25 बेसिस प्वाइंट की बढ़ोतरी कर इसे 3.75%-4.00% कर दिया। समिति के नए आर्थिक अनुमानों, जिन्हें आम तौर पर ‘डॉट प्लॉट’ कहा जाता है, में साल के अंत की ब्याज दर का औसत अनुमान 4.1% रखा गया है। इससे संकेत मिलता है कि नीति निर्माता इस साल कम से कम एक और दर वृद्धि की संभावना को अभी खुला मान रहे हैं।
दर निर्णय और आगे मौद्रिक सख्ती की संभावना सामने आने के बाद सोना कुछ समय तक 4,300 डॉलर प्रति औंस से ऊपर बना रहा। सोने से कोई नियमित आय नहीं होती, इसलिए ब्याज दरें बढ़ने पर इसे रखने की अवसर लागत बढ़ जाती है। दरों को लेकर अपेक्षाओं में बदलाव का असर सोने की कीमतों और डॉलर में मूल्यांकित परिसंपत्तियों के मूल्य पर तेजी से पड़ सकता है। इस मामले में शुरुआती समर्थन हालांकि कायम नहीं रह सका।
वॉर्श ने फिर महंगाई को प्राथमिकता बताया
करीब 30 मिनट चली प्रेस कॉन्फ्रेंस में वॉर्श ने बार-बार मूल्य स्थिरता का मुद्दा उठाया। अपनी शुरुआती टिप्पणी में उन्होंने कहा कि महंगाई अब भी बहुत अधिक है और लंबे समय से बनी हुई है। उन्होंने यह भी कहा कि गर्मियों के दौरान जारी महंगाई के आंकड़ों से उन्हें यह भरोसा नहीं हुआ कि मूल प्रवृत्ति में कोई ठोस सुधार आया है।
वॉर्श के अनुसार, फेड किसी एक बैठक के फैसले को पहले से तय करने के बजाय नीति अनुशासन पर ध्यान दे रहा है। उन्होंने कहा कि ताजा दर वृद्धि का उद्देश्य यह दिखाना था कि केंद्रीय बैंक अपने मूल्य स्थिरता संबंधी दायित्व को गंभीरता से लेता है और महंगाई को 2% के लक्ष्य तक वापस लाने के लिए काम जारी रखेगा।
उन्होंने यह भी कहा कि आर्थिक वृद्धि अब भी अपेक्षाकृत मजबूत बनी हुई है। इसलिए फेड की मुख्य चिंता गतिविधियों में तत्काल और तेज गिरावट के बजाय लंबे समय तक बनी रहने वाली महंगाई है। सोने के बाजार के लिए इन टिप्पणियों ने इस अपेक्षा को मजबूत किया कि ब्याज दरें लंबे समय तक ऊंची रह सकती हैं। इससे दर वृद्धि की घोषणा के बाद सोने को मिला शुरुआती सहारा कमजोर पड़ गया।
10 वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड यील्ड 5% के पार
इस सप्ताह अमेरिका की 10 वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5% से ऊपर चली गई और 2007 के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। वॉर्श ने कहा कि 2026 में आर्थिक वृद्धि को लेकर बाजार की मजबूत होती अपेक्षाएं लंबी अवधि की यील्ड बढ़ने की एक वजह हैं।
उन्होंने बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों, जिन्हें कभी-कभी हाइपरस्केलर्स कहा जाता है, के बढ़ते खर्च और कर्ज लेने की ओर भी इशारा किया। उनके मुताबिक, इससे उपलब्ध पूंजी के लिए प्रतिस्पर्धा बढ़ रही है। इसके साथ ही, दुनिया के कई हिस्सों में भू-राजनीतिक तनाव लंबी अवधि की यील्ड पर दबाव डाल रहे हैं। इसका असर ऊर्जा और कृषि जिंसों की कीमतों के अलावा उन वस्तुओं की लागत के जरिए भी पड़ सकता है, जिसका अंतिम बोझ अमेरिकी उपभोक्ताओं तक पहुंचता है।
बॉन्ड यील्ड बढ़ने से ऐसी परिसंपत्ति रखने की लागत बढ़ती है, जिससे कोई आय नहीं होती। इससे पूंजी डॉलर आधारित परिसंपत्तियों और अमेरिकी ट्रेजरी की ओर जा सकती है। फेड के फैसले के बाद सोने में आई अतिरिक्त गिरावट से संकेत मिला कि बाजार केवल घोषित 25 बेसिस प्वाइंट की वृद्धि पर नहीं, बल्कि भविष्य की महंगाई और नीति अनुशासन को लेकर वॉर्श की टिप्पणियों पर अधिक ध्यान दे रहा था।
बाजार लगातार दर बढ़ोतरी की संभावना पर नजर रख रहे हैं
नॉर्थलाइट एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी क्रिस ज़कारेली ने कहा कि लगातार बनी महंगाई, उपभोक्ता खर्च और आर्थिक वृद्धि ने फेडरल रिजर्व के सामने मुश्किल संतुलन खड़ा कर दिया है। केंद्रीय बैंक को कीमतों के दबाव से निपटने के लिए ऊंची दरों की जरूरत है, लेकिन बढ़ती उधारी लागत आर्थिक गतिविधियों को कमजोर भी कर सकती है।
ज़कारेली के अनुसार, वॉर्श ने मौद्रिक नीति के आगे के रुख में कुछ लचीलापन बनाए रखा है। चेयर ने स्पष्ट किया कि इस बैठक में दर बढ़ाना जरूरी था, लेकिन उन्होंने भविष्य की हर बैठक के नतीजे को पहले से तय नहीं किया। ऐतिहासिक रूप से, फेड द्वारा दर वृद्धि चक्र शुरू करने के बाद कई बार एक से अधिक बढ़ोतरी हुई है। हालांकि, समय अलग-अलग रहा है। कुछ चक्रों में लगातार बैठकों में दरें बढ़ाई गईं, जबकि कुछ में बीच में विराम आया।
अब बाजार महंगाई, उपभोक्ता खर्च, आर्थिक वृद्धि और ट्रेजरी यील्ड में बदलाव के आंकड़ों का आकलन करेगा ताकि यह समझा जा सके कि साल के अंत की 4.1% दर का अनुमान वास्तविक नीति परिणाम बनता है या नहीं। इन संकेतों के स्पष्ट होने तक सोने की कीमतें वास्तविक ब्याज दरों, डॉलर के प्रदर्शन और फेडरल रिजर्व की नीति भाषा में बदलाव के प्रति संवेदनशील बनी रहेंगी।