शांति की उम्मीदें कम होने से बॉन्ड यील्ड में उछाल, तेल की कीमतों में वृद्धि और ईसीबी दर वृद्धि की उम

• यूरोपीय और अमेरिकी भू-राजनीतिक स्थिति फिर से तनावपूर्ण हो गई है, अमेरिका-ईरान शांति समझौते की उम्मीदों में कमी के कारण होर्मुज जलडमरूमध्य के अवरोध का जोखिम जारी है, ब्रेंट कच्चे तेल के वायदा की कीमत 106.44 डॉलर प्रति बैरल के स्तर तक पहुंच गई है।
• यूरोपीय संप्रभु बांड बाजार में उल्लेखनीय बिकवाली हुई, जर्मनी के दो साल के सरकारी बांड की यील्ड 6.3 आधार अंक बढ़कर 2.7085% हो गई, जबकि इटली के दस साल के सरकारी बांड की यील्ड 3.8684% तक बढ़ गई।
• मुद्रा बाजार में यूरोपीय सेंट्रल बैंक की ब्याज दर वृद्धि की कीमत में सुधार हुआ है, वर्तमान में वर्ष के भीतर तीन बार, प्रत्येक बार 25 आधार अंकों की वृद्धि की पूरी उम्मीद की गई है, जून की बैठक में सख्त कदम उठाने की संभावना 90% के करीब है।

भू-राजनीतिक तनाव से ऊर्जा जोखिम प्रीमियम में वृद्धि

मध्य पूर्व क्षेत्र के संघर्ष के कारक यूरोपीय बाजार के जोखिम मूल्य निर्धारण मॉडल को फिर से प्रभावित कर रहे हैं। अमेरिकी अधिकारियों द्वारा तेहरान के शांति प्रस्ताव को अस्वीकार करने के बयान ने दस सप्ताह से चल रहे भू-राजनीतिक तनाव को और बढ़ाने की संभावना पैदा कर दी है। होर्मुज जलडमरूमध्य, जो वैश्विक ऊर्जा परिवहन का गला है, के अवरोध के कारण कच्चे तेल के बाजार की आपूर्ति पक्ष की कमजोरी बढ़ गई है। ब्रेंट कच्चा तेल 100 डॉलर के मनोवैज्ञानिक स्तर को पार करने के बाद 106.44 डॉलर के उच्च स्तर पर बना हुआ है। जर्मन कॉमर्जबैंक के ब्याज दर और क्रेडिट अनुसंधान प्रमुख ने कहा कि इस तरह के भू-राजनीतिक गतिरोध के कारण वास्तविक प्रगति की कमी से उत्पन्न मैक्रो भावना की मंदी है। यदि कच्चे तेल की आपूर्ति में रुकावट की अवधि अपेक्षा से अधिक हो जाती है, तो ऊर्जा बाजार का जोखिम प्रीमियम दीर्घकालिक अनुबंधों में स्थानांतरित हो सकता है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक की ब्याज दर मूल्य निर्धारण का पुनर्मूल्यांकन

ऊर्जा की कीमतों की मजबूती ने सीधे यूरोजोन मुद्रास्फीति पथ के बारे में बाजार की धारणाओं को बदल दिया है। जर्मन संघीय सांख्यिकी कार्यालय ने पुष्टि की कि अप्रैल की मुद्रास्फीति दर अंतिम मूल्य 2.9% तक मामूली रूप से बढ़ गई है, जो बाजार की चिंताओं को पुष्ट करता है कि मुद्रास्फीति चिपचिपी है। इस पृष्ठभूमि में, निश्चित आय बाजार की व्यापारिक तर्कशक्ति तेजी से अधिक आक्रामक मौद्रिक नीति की उम्मीदों की ओर झुक गई है। व्यापारियों ने पहले की ब्याज दर कटौती की शर्तों को काफी हद तक कम कर दिया है और इसके बजाय वर्ष के भीतर तीन बार 25 आधार अंकों की वृद्धि को पूरी तरह से वर्तमान स्वैप वक्र में शामिल कर लिया है। यदि आने वाले महीनों में मुख्य मुद्रास्फीति डेटा स्पष्ट गिरावट के संकेत नहीं देता है, तो यूरोपीय सेंट्रल बैंक के जून में मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने के लिए सख्त कदम उठाने की संभावना और मजबूत हो जाएगी।

मुख्य और परिधीय बांड यील्ड स्प्रेड का विस्तार

ब्याज दर की उम्मीदों के पुनर्मूल्यांकन ने यूरोजोन संप्रभु बांड बाजार में विविध यील्ड समायोजन को प्रेरित किया है। क्षेत्रीय जोखिम-मुक्त ब्याज दर के बेंचमार्क के रूप में जर्मनी के दस साल के सरकारी बांड की यील्ड 4.3 आधार अंक बढ़कर 3.0875% हो गई है। इस बीच, वित्तपोषण लागत के प्रति अधिक संवेदनशील इटली के दस साल के सरकारी बांड की यील्ड 8.7 आधार अंक बढ़ गई है। इस तरह के मुख्य और परिधीय देशों के बांड यील्ड स्प्रेड का विस्तार दर्शाता है कि बाजार ब्याज दर जोखिम का पुनर्मूल्यांकन करते समय संप्रभु क्रेडिट जोखिम का भी पुनर्मूल्यांकन कर रहा है। यदि यूरोपीय सेंट्रल बैंक को कमजोर आर्थिक विकास की स्थिति में सख्त कदम उठाने के लिए मजबूर किया जाता है, तो उच्च ऋण वाले सदस्य देशों की वित्तीय लचीलापन क्षमता को अधिक गंभीर बाजार परीक्षण का सामना करना पड़ेगा।