ईरान शांति वार्ता की उम्मीदों और पॉवेल जांच के समापन पर अमेरिकी ट्रेजरी में उछाल

• सप्ताहांत से पहले अमेरिकी ट्रेजरी बेंचमार्क यील्ड में संरचनात्मक गिरावट हुई, जिसमें दो वर्ष की अमेरिकी ट्रेजरी (US2YT=RR) यील्ड 4.9 बेसिस पॉइंट्स की गिरावट के साथ 3.776% पर आई, जिससे दीर्घकालिक और अल्पकालिक यील्ड कर्व में प्रमुख रूप से बढ़ोतरी हुई, और दो वर्ष और दस वर्ष के बीच अंतराल 53.4 बेसिस पॉइंट्स तक बढ़ गया।
• इस्लामाबाद में अमेरिका और ईरान के बीच शांति वार्ता को फिर से शुरू करने के संभावित लाभों के चलते, भू-राजनैतिक जोखिम प्रीमियम घटी, और अमेरिकी कच्चे तेल वायदा (CL1:COM) प्रतिदिन लगभग 2% घटकर प्रति बैरल 93.97 डॉलर पर आ गया, जिससे मुद्रास्फीति की प्रत्याशाओं के दबाव में कमी आई।
• अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed) के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल (Jerome Powell) के कार्यकाल के दौरान आधुनिकरण परियोजना के अति व्यय की न्याय विभाग की जांच का आधिकारिक रूप से समापन हुआ, जो इस प्रक्रिया से मार्केट में कब उद्धारात्मक प्रतिक्रिया की ओर मार्ग प्रशस्त किया। LSEG डेटा के अनुसार, वर्ष के अंत में ब्याज दरों में कटौती की परोक्ष संभावना 23% से उछलकर लगभग 40% तक पहुंच गई।

यील्ड कर्व के वक्र का पुनर्मूल्यांकन

इस व्यापारिक दिन के उतार-चढ़ाव में, अमेरिकी ट्रेजरी बाजार का मूल्य निर्धारण तर्क पृथक भू-राजनैतिक जोखिम से दूर होकर मौद्रिक नीति की अपेक्षाओं की ओर आयोजन करता नजर आया। कम अवधि की दरों ने ब्याज दर कटौती की संभावनाओं का पुनर्मूल्यांकन विशेष रूप से संवेदनशीलता दिखाई, और दो वर्ष की ट्रेजरी यील्ड के उल्लेखनीय सुधार ने कर्व के वक्र को प्रमुखता से प्रभावित किया। यद्यपि 10 साल की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड सिर्फ 1.3 बेसिस पॉइंट्स कम होकर 4.309% पर आई, लेकिन दो वर्ष की ट्रेजरी के साथ इसके अंतराल ने पूर्व व्यापारिक दिन के 48.5 बेसिस पॉइंट्स से तेजी से बढ़कर 53.4 बेसिस पॉइंट्स हो गया। यह बढ़ोतरी बताती है कि संस्थागत निवेशक अल्पकालिक विवेक के मार्जिन को ढीला कर रहे हैं, साथ में लंबी अवधि के बॉंड्स को वित्तीय आपूर्ति और दीर्घकालिक मुद्रास्फीति की अनिश्चितताओं के लिए उच्च प्रीमियम की मांग कर रहे हैं। अगर वर्ष के अंत तक ब्याज दरों में कटौती की दिशा स्पष्ट हो जाती है, तो कर्व की बढोतरी का प्रवृत्ति तीसरी तिमाही में और तेज हो सकता है।

ऊर्जा प्रीमियम के क्षय और मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं

मध्य पूर्व भू-राजनैतिक स्थिति का आंशिक शीतलन इस बार के बॉंड बाजार पुनः उछाल का सीधा प्रेरक बना। अमेरिका और ईरान के विदेश मंत्रियों की संभावित वार्तालाप की खबरें फैलने के साथ, कच्चे तेल बाजार के अल्पकालिक आपूर्ति जोखिम प्रीमियम को तेजी से बाहर निकाला गया। अमेरिकी कच्चे तेल एफ्यूचर्स ने 94 डॉलर के स्तर को तोड़ा, जिससे उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में पुनः बढ़ोतरी की संभावना के लिए बाजार की चिंताओं में कमी आई। बॉंड व्यापारियों के लिए, ऊर्जा कीमतों में कमी ने फेडरल रिजर्व के मुद्रास्फीति नीति के संचालन हेतु और अधिक डेटा संचालन स्थान प्रदान किया। तथापि, यह ध्यान में रखने की आवश्यकता है कि एक दिन की गिरावट के बावजूद, मुख्य वस्त्र सूचकांक की कीमतें ऐतिहासिक ऊंचाई पर बनी हुई हैं, यदि बाद की वार्तालापें अपेक्षाओं अनुसार नहीं रहीं तो वस्त्रों का बॉंड यील्ड पर तेजा परिवहन सामना हो सकता है।

फेडरल रिजर्व का परिवर्तन और नीति निरंतरता

न्याय विभाग ने वर्तमान फेडरल रिजर्व अध्यक्ष के जांच को समाप्त किया, जिससे मौद्रिक नीति हस्तांतरण की एक परिघटनात्मक अनिश्चितता को दूर किया। कानूनी स्तर से स्पष्टता ने आने वाले कार्यकाल की फेडरल रिजर्व की मान्यताओं की दिशा में मार्ग प्रशस्त किया। बाजार आमतौर पर अपेक्षा करता है, डोनाल्ड ट्रम्प (Donald Trump) सरकार के तहत, कैविन वॉर्श (Kevin Warsh) को अधिक क्षमा करने का झुकाव होगा। LSEG ब्याज दर फ्यूचर्स में छिपी संभावना की तेजी दिखाती है कि बड़ी संपत्ति प्रबंधन संस्थाओं द्वारा इस उच्च स्तर के व्यवस्थाऊ परिवर्तन का वास्तविक अवशोषण किया जा रहा है। यदि वॉर्श भविष्य में शांति दायित्वों का अधिक संकेत दे तैयारी, तो कम अवधि के ट्रेजरी के दीर्घावधि ट्रेडिंग का आनंद बढ़ सकता है।

वैश्विक आय निर्धारण बाजार कई मैक्रो वेरिएबल्स के परिणामस्वरूप जटिल प्राइसिंग विशेषताओं का प्रदर्शन करता है। सप्ताहांत से पहले, मध्य पूर्व भू-राजनैतिक स्थिति की संभावित शांतता और फेडरल रिजर्व (Fed) के आंतरिक नियामक अनिश्चितताओं के समाप्ति के द्विपक्षीय प्रभाव के कारण, अमेरिकी ट्रेजरी आय बाजार में अल्पकालिक संपत्तियों के अधिग्रहण के साथ मूल्य सुधार आया। इनमें, नीति अपेक्षा को दर्शाने वाली दो वर्ष की अमेरिकी ट्रेजरी (US2YT=RR) यील्ड 3.776% तक सकल रही, जबकि 30 वर्ष की अमेरिकी ट्रेजरी (US30YT=RR) यील्ड 4.925% पर स्थिर बनी रही। इस तरह के दीर्घकालिक और अल्पकालिक रुझानों की भिन्नता न केवल आय वक्र की संरचना को पुनः आकार देती है, बल्कि सभी वित्तीय बाजारों की तरलता वितरण और संस्थागत एसेट-लायबिलिटी प्रबंधन पर गहरा प्रभाव डालती है।