美元强势下人民币保持韧性
近期，美国贸易政策不确定性依旧存在，而美联储主席鲍威尔在新闻发布会上淡化了9月份降息的可能性。叠加美国经济数据超预期，市场对美联储年内进一步降息的押注明显降温。尽管如此，人民币汇率并未出现大幅波动，反而维持在窄幅区间震荡，与其他主要非美货币相比显得更为稳定。
分析人士指出，这种走势反映出市场对人民币升值预期并不强烈，但同时也缺乏明显的贬值压力。整体而言，人民币在美元指数走强的背景下，展现出相对的稳定性。
多边汇率指数迎来回升
7月份，人民币多边汇率指数结束了此前的“六连跌”。根据官方数据，CFETS人民币汇率指数上涨1.5%，BIS货币篮子指数上涨1.8%，SDR货币篮子指数也实现了1.5%的反弹。这表明，人民币对一篮子货币的整体表现有所改善。
不过，若拉长至今年前7个月，三大指数依然累计下跌3%至4%以上。专家认为，这种“阶段性修复”并未改变人民币年内温和走弱的整体格局。但积极的一点是，汇率的被动升值并未显著削弱出口竞争力。
跨境资金流动保持平稳
国家外汇管理局数据显示，2025年7月，银行结汇16700亿元人民币，售汇15070亿元人民币，形成一定顺差。1至7月累计数据则显示结售汇规模基本平衡。业内人士解读称，这反映出中国跨境资金流动处于温和稳健状态，并未因外部环境波动而出现明显压力。
市场人士认为，结售汇平衡在一定程度上缓解了人民币的外部贬值压力，也为汇率在合理区间内运行提供了支撑。
中间价与市场汇率差距扩大
从人民币汇率的“三价”来看，7月中间价连续三个月走强，而在岸即期汇率则小幅回落，月度跌幅为0.4%。月末在岸汇率回调至7.19附近，显示市场情绪相对谨慎。
值得注意的是，中间价与即期汇率的日均偏离度由上月的0.1%扩大至0.3%，为近三个月新高。同时，境内外人民币汇率交易价也出现一定分化，境内外日均汇差从负值转为正值，显示出境外投资者的定价更偏向强势。
波动料仍受制于外部环境
展望后市，人民币汇率能否保持稳定，仍取决于外部宏观环境。美联储货币政策走向、美国贸易政策动向，以及全球主要经济体复苏节奏，都会成为影响人民币走势的关键变量。
分析人士普遍认为，短期内人民币缺乏持续升值动力，但在跨境资金流动平稳和国内基本面支撑下，也不具备大幅贬值的条件。预计人民币将在当前区间内继续双向波动，市场参与者需更加关注外部风险与政策信号。
