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- ロンドン金属取引所の3ヶ月先物銅契約は月曜日の変動取引で0.71%上昇し、1トンあたり13,692ドルとなりました。市場は週末にスイスで行われた米国とイランの初回和平交渉の進展と地政学的変動を慎重に消化しています。
- 世界のコモディティトレーダーは、米国商務長官ルートニックが6月末までに発表予定の銅関税の審査と提案を注視しており、関税政策の不確実性が世界の基本金属在庫の地域間構造的流動を加速させています。
関税の予想影響を受け、ヨーロッパとアジアの倉庫の金属が最近アメリカに流れ続けており、ロンドン金属取引所の登録倉庫の銅在庫は最新で3,575トン減少し、352,150トンとなり、取消済み倉荷証券の割合は37%に達しました。
地政学的状況の交錯が市場の様子見ムードを引き起こす
週末にスイスで行われた米国とイランの初回高レベル和平交渉は月曜日に終了しましたが、仲介者は交渉の出だしが順調ではなかったと明かしました。米国のトランプ大統領は攻撃を再開するとの脅威を示し、テヘラン側は週末にホルムズ海峡を再び封鎖したと宣言しました。BNPパリバの基本金属戦略責任者デビッド・ウィルソンは、地政学的状況の複雑化が市場を全体的に様子見状態にしており、投資家は中東供給ルートのサプライチェーンの実際の損害リスクと潜在的なマクロ経済の波及効果を評価していると述べました。
関税審査の接近が在庫の地域間流動を引き起こす
市場のもう一つの主要な焦点は、米国商務省が今月末に発表予定の銅関税審査結果です。市場での潜在的な関税障壁への懸念が高まる中、コモディティ物流の裁定取引の窓が開かれ、多くの金属がヨーロッパとアジアの取引所倉庫から米国内の倉庫に流れ込んでいます。ロンドン金属取引所の最新データによると、世界の登録倉庫の銅在庫は約1%減少し、取消済み倉荷証券の割合は37%に達しており、今後さらに多くの在庫が引き出され移動されることを示唆しています。対照的に、上海先物取引所の監視倉庫の銅在庫も以前に23.6%の顕著な減少を示しました。
現物市場のプレミアムと強気の感情の分化
上記の二重の要因により、国内市場と海外市場の基本金属の動きに一定の分化が見られます。上海先物取引所の主力銅契約は0.08%下落し、1トンあたり104,890元となりましたが、ロンドン銅は外部の現物の逼迫と地政学的プレミアムの支えにより上昇を維持しています。他の基本金属も多くが上昇し、ロンドン金属取引所の錫とニッケルの先物はそれぞれ3.08%と1.65%上昇し、供給側の潜在的な混乱に対する市場の強気の価格設定の好みを示しています。今月末に関税政策が予想を超えるか、中東情勢がさらに悪化した場合、世界の金属サプライチェーンの価格設定ロジックが再評価される可能性があります。
