現地時間1月31日、ホワイトハウスの報道官キャロライン・レヴィットは記者会見で、アメリカ政府が2月1日からカナダとメキシコの製品に対して25%の関税を課すことを確認しました。前日、トランプ大統領は石油を課税対象に含めるかどうかを検討しており、1月30日の夜に最終決定を下すと表明していました。
関税措置がエネルギーと原材料市場に影響を与える可能性
ホワイトハウスはまだ具体的な関税実施の詳細を公表していませんが、市場はこの政策が商品市場に与える潜在的な影響を注視しています。オックスフォード経済研究所の分析によれば、カナダからの輸入品に関税を課すことで、原油、アルミ、鉄鋼、木材などの重要な業界に影響を及ぼし、アメリカ市場の最終価格が上昇し、カナダの輸出業者の利益が圧迫される可能性があるとのことです。
原油に関して、アメリカはカナダの最大の石油輸入国であり、カナダの原油輸出の約97%がアメリカに流れています。これはアメリカの製油所の原料投入の4分の1を占めています。カナダの原油がアメリカ市場で非常に高い割合を占めているため、関税政策が実施されれば、アメリカの製油所の運用コストが上がり、それによって燃料価格が上昇する可能性があります。同時に、世界市場の需給にも影響されて、関税政策がブレント原油とWTI原油の価格を2026年までに約2-3%低下させる可能性があります。ただし、カナダの原油の代替性が低いため、市場ではこの品目の追加関税の可能性は比較的小さいと広く考えられています。
アルミ市場も同様に打撃を受ける見込みです。カナダはアメリカの最大のアルミ供給国であり、アメリカの需要の約3分の2を占めています。一方、アメリカ国内には4つの精錬所しかなく、カナダの供給の穴を埋めるのは難しいとされています。関税政策が実施されれば、アメリカ市場のアルミプレミアムがさらに上昇し、関連する製造業のコストに影響を与え、世界の原アルミ価格が3%程度下落する可能性があります。
鉄鋼に関して、カナダはアメリカの鉄鋼輸入需要の4分の1を占めています。この割合はアルミより低いものの、関税は一部の業界のサプライチェーンに影響を及ぼす可能性があります。しかし、アメリカ国内の鉄鋼業界の規模は大きいため、全体的な価格変動は比較的制限されると予想されています。
さらに、木材価格が上昇すると見込まれています。アメリカは長期にわたってカナダからの木材輸入に依存しており、建築や家庭用家具に使用されています。追加関税がコストを押し上げた場合、最終的にアメリカの住宅市場に影響を及ぼす可能性があります。
カナダとメキシコが報復措置の準備
アメリカの関税政策に直面して、カナダとメキシコは報復関税の実施を準備しています。カナダのトルドー首相は1月31日、カナダ側が「力強くも合理的な対応措置」を策定しており、今後数週間で貿易緊張が高まる可能性があると警告しました。
トランプ政権が2月1日にこの政策を予定通り実施できるかどうかについて、市場には依然として疑念があります。アナリストは、通常、関税実施には議会の承認が必要であると指摘していますが、トランプが国際緊急経済力法（IEEPA）を引用すれば、緊急事態下で一方的に関税を課すことが可能です。しかし、現在のところ、この法律は正式に発動されていません。
同時に、ウォール街とアメリカ産業界は、関税政策がサプライチェーンに打撃を与え、一部の消費財価格を押し上げることを広く懸念しています。そのため、アメリカ国内の一部の業界関係者は、政府が関税実施を遅らせ、カナダとメキシコに交渉の時間を与え、または段階的に増税することで、市場の短期的な影響を軽減することを望んでいます。
2月1日が近づく中、市場はトランプ政権の最終的な決定やカナダとメキシコの対応戦略を注視しています。
