ロンドン金属取引所（LME）の3ヶ月先物銅は1.1%上昇し、1トンあたり13,550.50ドルとなり、1月29日以来の最高水準を記録しました。今週の累計上昇率は5.5%に達し、過去3ヶ月で最大の週間上昇率となる見込みです。
- 上海先物取引所（SHFE）の主力銅先物契約も1.5%上昇し、1トンあたり104,550元人民元、換算で15,363.59ドルとなり、週間累計上昇率は約2.9%です。ファンダメンタルズとマクロ予想が共鳴しています。
- アメリカのフリーポート・マクモラン社（FCX:US）はインドネシアのグラスバーグ銅鉱山の全面復産計画を2028年初頭まで延期しました。これに加え、人工知能データセンターの建設による構造的な電力設備需要が、将来の供給逼迫の価格論理をさらに固めています。
市場の即時量価特性
現在、世界の銅市場は資金の流れとファンダメンタルズ予想の交差点にあります。LME銅先物は13,500ドルの関門を突破し、強い上昇勢を示しています。取引構造を見ると、中東地域の米イラン摩擦の段階的な沈静化が、地政学的リスクを回避していた資金を再び基本金属市場に戻しています。同時に、SHFE銅先物は10万元人民元以上を維持しており、アジア時間帯の資金が将来の銅価格の中心を引き上げることを認めています。今後、現物のプレミアムが安定すれば、市場の強気構造がさらに強化される可能性があります。
地政学的変化とマクロ価格設定
中東情勢の変化は、最近のコモディティ市場における重要なリスクプレミアムの源です。イラン政府が情勢が正常化に向かっていると表明し、米国側も事態をエスカレートさせる意図がないことを示す中で、マクロ取引の主軸は迅速にリスク回避モードから経済ファンダメンタルズの論理に切り替わりました。Capital.comのアナリスト、カイル・ロッダ氏は、地政学的な混乱が短期的な変動をもたらしたものの、現在の市場の核心的な価格設定のアンカーは実質的に銅市場の供給逼迫の予想に移行していると指摘しています。このマクロ感情の修復は、経済の風向計としての銅価格に堅実な支えを提供しています。
クロス商品裁定と基本金属のパフォーマンス
銅価格が強く上昇する中で、LMEとSHFEの他の基本金属は明らかな分化特性を示しており、各商品の需給サイクルの違いを反映しています。LMEアルミニウムはわずかに0.3%上昇し、以前2年ぶりの高値に達したLMEニッケルは0.4%小幅に調整しました。鉛、錫、亜鉛はそれぞれ0.7%から0.8%の下落を見せました。国内市場では、SHFEニッケルが1.9%大幅に調整し、錫と亜鉛はそれぞれ1.1%と0.4%の上昇を記録しました。このような構造的な分化は、現在の資金が明確な計算力インフラ拡張の論理を持つ銅商品により集中しており、無差別なセクターの全面的な上昇取引を行っていないことを示しています。
