GSRの共同創設者兼共同CEOのリッチ・ローゼンブルーム氏は、今回の暗号通貨の売りは、一部の金融市場における「キャリートレード」の解消が原因だと述べています。彼はビットコインが大幅に反発すると予想していますが、その具体的なタイミングはトレーダーが取引を終了する時期に依存しています。
キャリートレードとは、投資家が資産（通貨や商品など）を保有または運搬することで利益を生み出す取引のことです。これは通貨市場で最も一般的で、トレーダーは低金利国の通貨を借り入れ、高金利国の通貨に投資します。
ローゼンブルーム氏は、これが2020年3月の米国での新型コロナウイルスの大流行初期の状況に似ていると指摘しています。当時、暗号通貨を副業としていた一部のヘッジファンドは、他の資産取引で追加保証金の請求を受け、銀行からより多くの担保を要求されました。この義務を果たすために、ファンドは暗号通貨のポジションを清算することを選択しました。彼はさらに、「ある時点で暗号通貨価格の急激な上昇を目にすることになると確信していますが、まずはショートポジションが解消される必要があります」と述べています。
現在、伝統的な資産市場で主要な二つの取引が解消されつつあります。これらは、円のキャリートレードとボラティリティショート取引です。
長期にわたり、トレーダーは低金利国の通貨を借り入れ、高金利国の通貨に交換して利益を得てきました。日本の超低金利のため、円は常に資金調達通貨の一つとして選ばれてきました。
しかし、最近状況が変わりました。先週、日本銀行は基準金利を約0.25%に引き上げ、円はドルに対して7%以上の上昇を見せました。このため、多くのキャリートレーダーは追加保証金の請求を受け、円を買い戻してポジションを解消することを余儀なくされ、円の為替レートが上昇し、さらなる追加保証金請求を引き起こしました。
JPモルガンのアナリストによると、現在、円キャリートレードの解消は半分しか完了していません。
同時に、月曜日にシカゴ・オプション取引所のボラティリティ指数（VIX、別名パニック指数）が突然急上昇し、短期的な下落に賭けていたトレーダーたちを驚かせました。
2020年以降、VIXの下落に賭ける戦略はトレーダーに安定したリターンをもたらしてきました。しかし、月曜日にVIXが一時的に65を超えて急上昇した際、その戦略は大きな打撃を受けました。180%以上の上昇は、同指数の史上最大の1日の上昇幅でした。ダウ・ジョーンズの市場データによれば、最終的にVIXは38.57で終え、2020年10月以来の最高値となり、1日の上昇幅は64.9%に達しました。その後、火曜日にはVIXは約24.40に戻りました。
暗号通貨市場でも同様にキャリートレードの解消が見られました。ローゼンブルーム氏は、一部のトレーダーがイーサリアム、ソラナ、その他主要な暗号通貨トークンを解押することを余儀なくされました。ステーキングは、投資家が彼らの暗号通貨をロックしてブロックチェーンのセキュリティを保護し、報酬を得る活動です。
過去一週間、イーサリアムはドージコインや柴犬コインなどのいくつかの主要なミームコインよりも劣っていました。これらのトークンは通常、実際の使用用途がないと考えられています。ローゼンブルーム氏は、「これは高品質資産が強制的に解消される兆候です」とコメントしています。
時価総額で2番目に大きい暗号通貨のイーサリアムは、過去7日間で25.7%下落し、一方でドージコインは12.4%、柴犬コインは18.7%の下落を記録しました。
ビットコインは過去7日間で14%下落し、水曜日の価格は約56,106ドルで、3月に記録された史上最高値の73,798ドルから24%低い値となっています。イーサリアムは過去7日間で26%下落し、現在の価格は約2,392ドルです。
