- 미국 7월 비농업 고용 인원은 8만 명 증가할 것으로 예상되며, 실업률은 4.2%로 유지될 것으로 보입니다. 시장은 연방준비제도의 금리 경로에 대한 명확한 지침을 제공할 노동 시장 데이터를 기다리고 있습니다.
- 통화 시장 가격은 연방준비제도가 9월에 금리를 인상할 확률이 약 63%임을 보여주며, 연내 최소 한 번의 금리 인상 기대가 완전히 반영되어 있으며, 누적 금리 인상 폭은 약 35bp입니다.
- 기관들은 고용 데이터가 정책 경로의 큰 전환을 유발하기 어렵다고 예상하며, 프랑스 농업 신용은행은 7월 비농업 고용이 7.5만 명 증가할 것으로 예상하며, 이는 노동 시장이 둔화된 후 안정화되는 전체적인 추세에 부합한다고 보고 있습니다.
노동 시장의 중요한 시험
미국은 주요 중앙은행의 여름 휴가 기간 동안 7월 비농업 고용 보고서를 발표할 예정이며, 시장은 신규 고용 인원이 지난달 예상치인 5.7만 명에서 8만 명으로 회복될 것으로 예상하고, 실업률은 4.2%의 안정적인 수준을 유지할 것으로 보고 있습니다. 현재 노동 시장은 과열 징후도 없고 급격한 냉각도 나타나지 않아 연방준비제도 정책 결정자들이 인플레이션 추세에 계속 초점을 맞출 수 있게 합니다. 발표된 데이터가 예상과 대체로 일치한다면, 미국의 거시 경제 회복력을 더욱 확립하고, 위험 자산의 단기 평가 지지를 안정시킬 것입니다.
금리 선물 가격의 추가 강화
파생 상품 거래자들은 현재 연방준비제도가 9월 회의에서 금리를 인상할 확률이 약 63%에 달한다고 보고 있으며, 최종 금리 기대는 긴축적인 경향을 보입니다. 시장은 연내 최소 한 번의 약 35bp 금리 인상 기대를 완전히 반영하고 있으며, 내년 상반기까지 누적 금리 인상 폭이 50bp에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 9월 회의 전 충분한 관찰 기간이 있어 자산 관리 기관들은 자산 간 배분을 조정하고 있으며, 미국 국채 수익률 곡선과 달러 지수의 단기 추세는 이번 데이터의 경계 수정에 크게 의존하고 있습니다.
기관의 안정적인 기대
프랑스 농업 신용은행의 최신 보고서는 7월 비농업 고용 데이터가 예상보다 큰 변동을 보일 확률이 낮다고 지적합니다. 이 은행은 7월 신규 고용 인원이 7.5만 명으로 소폭 회복될 것으로 예상하며, 이는 올해 초의 월 평균 증가폭보다 낮지만, 현재 손익 분기 고용 성장률이 크게 감소한 배경에서 여전히 합리적이고 안정적인 범위에 있다고 보고 있습니다. 실업률은 4.2%로 유지될 것으로 예상되며, 평균 시급은 전월 대비 0.3%, 전년 대비 3.5% 증가할 것으로 보입니다. 이 조합은 자본 시장의 임금 인플레이션 상승에 대한 우려를 크게 완화할 것입니다.
자산 간 위험 선호 재평가
이번 고용 보고서는 시장이 연방준비제도의 정책 경로를 재평가하는 첫 번째 중요한 기준점이 될 것입니다. 데이터가 극단적으로 비정상적인 편차를 보이지 않는 한, 기존의 통화 정책 프레임워크와 금리 인상 경로는 근본적인 역전을 겪기 어렵습니다. 원자재와 주식 시장이 횡보하는 배경에서 자금 흐름은 더욱 방어적인 배분으로 향할 것입니다. 고용 데이터가 견고한 회복력을 보인다면, 연방준비제도의 후속 정책 여유 공간이 유지될 것이며, 거시 유동성 기대도 안정적인 전환을 이룰 수 있을 것입니다.
