워너 브라더스 디스커버리(WBD)의 인수전이 다시 길어졌습니다. 최신 진행 상황에 따르면, 더 높은 입찰가를 제시한 쪽은 가격을 올리기보다는 시간을 끌기로 선택했으며, 다른 한쪽은 더 확실한 현금 구조로 우위를 공고히 하고 있습니다. 이 거래의 승패는 점점 더 자금 조달의 확실성과 주주 투표 속도의 경쟁처럼 보입니다.
파라마운트 스카이, "연기" 선택: 30달러 제안 유지
보도에 따르면, 파라마운트 스카이(PSKY)는 수요일까지로 예정된 적대적 인수 제안의 기한을 연장할 계획이며, WBD 주주에게 더 많은 결정을 내릴 시간을 주고자 하지만 제안을 주당 30달러에서 상향하지는 않았습니다. 연기가 얼마나 지속될지는 아직 명확하지 않습니다.
넷플릭스, "전액 현금"으로: 주당 27.75달러 확실성 확보
경쟁자가 연기를 선택하는 동안, 넷플릭스(NFLX)는 앞서 제안된 인수 계획을 업데이트하여 WBD의 핵심 자산을 주당 27.75달러 전액 현금으로 인수하고, WBD가 분할 계획 중인 Discovery Global 사업의 가치를 함께 고려하겠다고 했습니다.
로이터는 또한 WBD의 이사회가 넷플릭스의 수정 제안을 만장일치로 지지하며, 이 제안이 더 빠른 투표 경로와 더 높은 거래 확실성을 제공한다고 판단했다고 전했습니다.
"현금+주식"에서 "전액 현금"으로: 주가 변동으로 구조 재조정
이전의 거래 안에 따라, WBD 주주는 원래 23.25달러 현금+4.50달러 넷플릭스 보통주를 받을 예정이었으며, 주가 보호 기제가 설정되어 있었습니다: 넷플릭스 주가가 97.91달러 이하로 떨어지면 조정이 발생합니다. 작년 10월 넷플릭스가 입찰을 시작한 이후, 주가는 약 4분의 1만큼 하락하여 "현금+주식"의 불확실성이 커졌습니다.
예측 시장의 베팅: 넷플릭스 승산이 파라마운트보다 더 높아
시장 감정도 "확률"로 투표하고 있습니다. Kalshi의 예측 데이터에 따르면, 현재 넷플릭스가 승리할 확률은 약 69%, 파라마운트 스카이는 약 17%로, 자금이 "더 쉽게 성사되는" 제안을 선호하고 있음을 보여줍니다.
다음의 핵심: 주주 투표 창구와 규제 변수
로이터는 이번 거래가 4월 전후에 주주 투표 단계로 넘어갈 수 있으며, 미디어 인수합병에 대한 규제 심사가 여전히 중요한 불확실성 요소 중 하나라고 보도했습니다.
