- 런던 금속 거래소(LME) 기준 구리가 톤당 13,558.50달러로 3개월 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 프리포트 맥모란(FCX:US) 소속 인도네시아 그라스버그(Grasberg) 구리 광산의 생산 능력 회복이 2028년 초로 지연될 것이라는 예상에 따른 것입니다.
- 상하이 선물 거래소(SHFE) 구리 재고가 전주 대비 5.6% 감소한 181,333톤으로 1월 이후 최저치를 기록했습니다. 현물 시장의 긴축 예상과 미국의 잠재적 관세 정책이 결합되어 Comex 구리 선물이 상대적 수익 우위를 보였습니다.
- 기본 금속의 내부 움직임은 구조적 분화를 보이고 있으며, 걸프 지역의 갈등 완화 예상이 LME 알루미늄 가격을 0.9% 상승시켰고, 납, 아연, 주석 등은 0.6%에서 0.7%의 완만한 조정을 기록했습니다.
공급 측면의 교란이 기간 구조를 재구성하다
세계 구리 시장의 공급 측 제약이 더욱 강화되고 있습니다. 인도네시아 그라스버그(Grasberg) 광산은 세계 핵심 구리 정광 생산지로서, 전면 재가동 주기의 예상치 못한 연장이 시장의 중기 균형표 계산 논리를 직접적으로 변화시켰습니다. 프리포트 맥모란(FCX:US)이 이전에 제시한 2027년 말 거의 최대 생산 가이드라인이 연기되었으며, 이 물리적 생산 능력의 지연된 해제가 런던 금속 거래소(LME) 구리 가격을 금요일에 1.3% 상승시켰습니다. 이번 주 LME 구리의 누적 상승폭은 4.4%에 이를 것으로 보이며, 추세가 유지된다면 2025년 4분기 이후 최대 주간 상승 기록을 세울 것입니다. 이러한 광산 측 교란에 의한 예상 재평가는 장기 곡선이 더 강한 현물 프리미엄 경향을 보이도록 하고 있습니다.
중미 재고 주기와 지역 프리미엄 분화
재고 주기 측면에서, 세계 두 주요 소비 및 거래 중심의 재고 데이터는 뚜렷한 괴리 특성을 보이고 있습니다. 상하이 선물 거래소(SHFE) 구리 재고는 전주 대비 5.6% 감소한 181,333톤으로, 아시아 시장이 이전의 가격 조정 후 하류 인수 의지가 다소 개선되었음을 보여줍니다. 동시에 미국 Comex 구리 선물은 글로벌 기준을 계속 초과하며, 주간 상승폭이 6.3%에 이를 것으로 보이며, 가격은 파운드당 6.25달러로 상승했습니다. 이러한 지역적 초과 수익은 부분적으로 미국이 구리 수입에 관세를 부과할 가능성에 대한 시장의 선제적 방어적 가격 책정이 반영된 것으로, 북미 지역의 현물 프리미엄 구조가 고착화되는 결과를 초래했습니다.
거시적 감정과 지정학적 가격 책정의 경계 회복
기본 금속 가격은 미시적 수요와 공급에 의해 제한될 뿐만 아니라 거시적 지정학적 감정의 깊은 영향을 받습니다. 걸프 지역의 갈등이 잠재적으로 완화될 것으로 예상되면서, 시장 자금은 극단적인 꼬리 위험 헤지 모드에서 점차 전통적인 경제 주기 거래 테마로 복귀하기 시작했습니다. 팬무어 리버럼(Panmure Liberum) 분석 기관의 견해에 따르면, 지정학적 상황이 실질적으로 완화된다면, 투자자의 자산 배분 중심은 글로벌 산업 제조업 회복에 대한 가격 책정으로 돌아갈 것입니다. 이러한 거시적 감정의 경계 회복은 구리 가격이 중장기적으로 높은 수준에서 변동을 유지할 수 있는 기초 논리적 지지를 제공합니다.
기본 금속 부문의 자금 순환 특성
구리 가격이 현저히 강세를 보이는 가운데, 다른 기본 금속 품종의 내부 순환 효과가 더욱 뚜렷해지고 있습니다. 걸프 지역 에너지 공급 긴장의 파급 효과로 인해, 고에너지 소비 속성을 가진 LME 알루미늄 가격이 0.9% 상승하여 톤당 3,523.50달러에 이르렀습니다. 그러나 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄 재고는 역으로 2% 증가하여 492,728톤으로 6년 만에 최고치를 기록하며, 국내 알루미늄 시장이 일정한 현물 소화 압력을 받고 있음을 보여줍니다. 또한, 니켈 가격은 수요일에 2만 달러의 정수리 경계를 넘은 후 0.3%의 기술적 하락을 보였으며, 납, 아연, 주석의 집단 하락은 현재 다수의 자금이 공급 제약이 있는 구리 자원에 집중하는 경향을 반영하며, 부문 내 무차별 배치를 피하고 있음을 나타냅니다.
