- 비트코인(BTC)은 최근 저점인 59,100달러로 후퇴한 후 저점 반등의 징후를 보이며 현재 63,600달러 부근에서 변동하고 있습니다. 이 변동은 이번 사이클의 바닥이 확립되었는지에 대한 글로벌 암호화폐 시장의 광범위한 논의를 다시 불러일으켰습니다.
- 미국 현물 비트코인 거래소 거래 펀드(ETF)는 지난 한 달 동안 약 58억 달러의 자금 순유출을 기록했으며, 기관의 전체 수요가 순매도로 전환되면서 가격 반등을 제약하는 핵심 우려가 되었습니다.
- 온체인 데이터에 따르면 현재 가격은 실현 가격보다 약 9% 높으며, 유통 중인 절반 이상의 보유가 장부상 손실 상태에 있습니다. 향후 시장에 마지막 하락이 있을지에 대한 매수와 매도 측의 의견 차이는 여전히 심각합니다.
기관 자금 유출이 시장 재평가를 촉발
블룸버그(Bloomberg)가 수집한 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 거래소 거래 펀드는 지난 한 달 동안 상당한 자본 철수를 겪었으며, 누적 순유출 금액은 58억 달러에 달합니다. CryptoQuant의 연구 보고서는 미국 기관의 암호 자산에 대한 전체 수요가 정체된 모습을 보였으며 최근 순매도로 전환되었다고 지적합니다. 매도 측은 지속적인 자금 유출이 시장의 기본 수요가 여전히 악화되고 있음을 반영한다고 주장하며, 새로운 자본 유입이 부족한 상황에서 현재 가격이 견고한 기술적 지지를 형성하기 어렵다고 봅니다. 반면, 매수 측은 이러한 규모의 자본 유출이 시장의 단계적 매물 청산의 전형적인 특징이라고 주장하며, 과거 사이클에서 종종 평가 바닥의 최종 확립과 함께 나타났다고 합니다.
온체인 지표가 역사적 민감 구간에 근접
중요한 온체인 데이터 성과 측면에서 현재 비트코인의 시장 가격은 실현 가격보다 약 9% 높습니다. 실현 가격은 모든 온체인 유통 토큰이 마지막으로 이동했을 때의 평균 보유 비용으로, 투자자의 전체 보유 비용을 평가하는 중요한 지표로 간주됩니다. 과거 여러 번의 약세장에서의 역사를 보면, 주요 사이클 바닥 근처에서 시장 가격은 종종 이 실현 가격에 매우 근접합니다. 분석가 베틀 룬데(Vetle Lunde)는 현재 네트워크 유통 중인 절반 이상의 비트코인 보유가 이미 장부상 손실 상태에 있으며, 이는 시장에서 추가 매도 및 이익 실현이 가능한 매물 공간이 크게 축소되었음을 나타내며, 이러한 매물 구조는 과거 여러 번의 시장 바닥에서 반복적으로 나타났다고 강조합니다.
촉매가 얽힌 매수 방어 논리
스탠다드 차타드 은행(Standard Chartered) 디지털 자산 연구 글로벌 책임자 제프리 켄드릭(Geoffrey Kendrick)은 최신 보고서에서 이번 사이클의 암호 자산 가격의 단계적 저점이 이미 나타났다고 명확히 밝혔습니다. 그는 지정학적 긴장 완화와 스페이스X(SpaceX)의 기업공개(IPO) 완료를 후속 시장 회복을 촉진할 두 가지 잠재적 매수 촉매로 꼽았습니다. 켄드릭은 글로벌 지정학적 압력의 해소가 국제 원유 가격과 미국 국채 수익률의 상승 압력을 완화하는 데 도움이 된다고 봅니다. 또한, 기업공개 프로젝트의 최종 완료와 함께, 해당 청약에 참여하기 위해 비트코인 보유를 미리 현금화한 투자자들이 초래한 자금 유출 압력이 후속 시장에서 점차 소멸될 것으로 예상합니다.
바닥 확인은 여전히 수요 청산을 기다려야
여러 주요 기술 및 온체인 지표가 바닥 구간에 접근하고 있지만, 분석가 베틀 룬데는 지속적인 추세 회복 신호가 확립되기 전까지 비트코인이 잠재적 불확실성 요인에 의해 마지막 하락의 세척 움직임을 보일 가능성을 배제할 수 없다고 경고합니다. 또한, 역사적인 여러 번의 전형적인 심각한 붕괴와 비교할 때, 이번 매도 규모는 전체적으로 여전히 상대적으로 부족해 보입니다. 지난 30일 동안, 글로벌 투자자들이 실제로 실현한 손실 비트코인 수는 약 18.7만 개로, 여전히 2022년 말 FTX 파산 사건으로 인한 매도 규모보다 현저히 낮습니다. CryptoQuant의 연구원들은 현재의 가격대를 평가 바닥의 후보 구간으로 간주해야 하며, 이미 확인된 사이클 바닥이 아니라고 지적하며, 후속 핵심 기관 수요 반등이 기대에 미치지 못할 경우 시장 자산 가격이 변동 재평가에 직면할 수 있다고 경고합니다.
