Ketika saham berkaitan AI dijual, pelabur beralih kepada Berkshire Hathaway yang mempunyai perniagaan lebih pelbagai. Dalam tempoh sebulan hingga awal November, saham Berkshire mengatasi indeks S&P 500 sebanyak 19.2 mata peratusan — jurang terbesar sejak 2010. Namun, keuntungan perniagaan insurans syarikat turut merosot, menimbulkan persoalan tentang sejauh mana prestasi relatif itu dapat bertahan.
Saham Kelas B Berkshire naik 13.2% dalam tempoh tersebut dan mencatat paras tertinggi sepanjang masa, manakala S&P 500 susut 3.7%. Perbezaan ini mencerminkan penilaian semula aset berkaitan AI serta pengalihan sebahagian dana kepada syarikat dalam sektor tradisional.
Keraguan terhadap pulangan AI dorong aliran dana ke Berkshire
Nvidia, antara syarikat utama dalam lonjakan AI, mengalami kemerosotan harga saham selepas mencatat rekod pada 6 Oktober. Nilai pasarannya menyusut hampir AS$1.4 trilion. Pada 5 November, saham Nvidia jatuh 9.26% dalam satu sesi.
Pelabur mula mempersoalkan sama ada perbelanjaan besar syarikat teknologi untuk pusat data akan menghasilkan pulangan setimpal. Keraguan itu menekan penilaian syarikat di sepanjang rantaian industri AI.
Selepas pilihan raya pertengahan penggal AS pada 3 November, kebimbangan bahawa pembinaan pusat data baharu mungkin berdepan penelitian lebih ketat turut meningkat. Ketika saham AI merosot, sebahagian dana beralih ke Berkshire. Tidak seperti syarikat yang bergantung pada kitaran pelaburan cip dan pusat data, Berkshire beroperasi dalam sektor kereta api, tenaga, pembuatan dan insurans, dengan sumber pendapatan yang lebih pelbagai.
Jurang prestasi kali ini merupakan yang keempat terbesar dalam tempoh 30 tahun. Jurang terbesar berlaku semasa krisis kewangan 2008, apabila Berkshire mengatasi S&P 500 sebanyak 29.6 mata peratusan. Perbezaan semasa belum menyamai rekod itu, namun jauh melebihi julat yang lazim dilihat kebelakangan ini.
Rekod harga saham beriringan dengan kemerosotan keuntungan insurans
Kenaikan saham tidak bermakna semua perniagaan Berkshire bertambah baik. Keuntungan insurans syarikat merosot 43%, berbeza dengan harga saham yang mencapai rekod. Dalam menilai kenaikan ini, pelabur perlu mengambil kira kelebihan relatif yang terhasil daripada pengunduran dana daripada saham AI, serta hakikat bahawa prestasi keuntungan Berkshire tidak meningkat secara menyeluruh.
Pemerhati pasaran menyatakan Berkshire masih menunjukkan daya tahan relatif selepas Warren Buffett tidak lagi memegang jawatan ketua pegawai eksekutif. Jurang prestasi semasa mencerminkan gabungan struktur perniagaan Berkshire, kemerosotan saham teknologi dan pengalihan dana. Jika tekanan jualan dalam sektor AI berkurang atau tekanan terhadap keuntungan Berkshire semakin ketara, prestasi relatifnya boleh berubah. Data setakat ini belum cukup untuk menentukan berapa lama kelebihan tersebut akan berterusan.