Inflasi AS pada Oktober melebihi jangkaan pasaran. Gabenor Rizab Persekutuan Christopher Waller berkata bank pusat itu patut mempertimbangkan kenaikan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat Disember sekiranya tekanan harga terus tinggi. Kenyataan itu mendorong pelabur menilai semula laluan kadar faedah bagi baki tahun ini: kenaikan 25 mata asas masih menjadi jangkaan utama, namun kemungkinan langkah yang lebih besar mula diambil kira dan boleh membebankan pemulihan pasaran saham pada hujung tahun.
CPI Oktober meningkat lebih daripada jangkaan
Data Biro Statistik Buruh AS menunjukkan indeks harga pengguna (CPI) meningkat 0.4% pada Oktober berbanding bulan sebelumnya, selepas pelarasan bermusim. Kenaikan itu 0.1 mata peratusan lebih tinggi daripada ramalan ahli ekonomi. CPI teras, yang tidak mengambil kira harga petrol dan tenaga yang lebih tidak menentu, naik 0.3%—juga 0.1 mata peratusan melebihi jangkaan.
Biro itu tidak menerbitkan kadar perubahan CPI tahunan kali ini kerana penutupan kerajaan menyebabkan data berkaitan tidak dikumpulkan pada Oktober tahun lalu. Ketiadaan angka tahunan menyukarkan penilaian terhadap arah inflasi buat sementara waktu, maka pelabur perlu meneliti data harga dan pekerjaan seterusnya untuk mengukur hala tuju dasar Fed.
Sebelum data dikeluarkan, sebahagian pelabur berharap tekanan harga akan reda, sekali gus mengurangkan kemungkinan Fed mengetatkan dasar lagi pada mesyuarat hujung tahun. Namun, bacaan CPI keseluruhan dan teras yang kedua-duanya melebihi ramalan mencabar jangkaan itu. Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) telah menaikkan kadar dana persekutuan sekali tahun ini, sementara pasaran turut menilai kemungkinan kenaikan tambahan.
Waller buka ruang untuk kenaikan 50 mata asas
Dalam satu acara di London baru-baru ini, Waller berkata beliau cenderung menyokong kenaikan kadar pada Disember walaupun inflasi Oktober lebih rendah daripada ramalan ahli ekonomi. Jika angka itu sebaliknya lebih tinggi daripada jangkaan, katanya, Fed patut mempertimbangkan langkah yang lebih besar. Dalam keadaan sedemikian, kenaikan 50 mata asas wajar dibincangkan pada mesyuarat Disember. Beliau turut memberi amaran bahawa kenaikan hanya 25 mata asas mungkin menjejaskan kredibiliti Fed.
Kenyataan Waller bukan bermakna FOMC sudah memutuskan untuk menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas. Beliau ialah salah seorang daripada 12 anggota yang mempunyai hak mengundi, tetapi pandangan seorang anggota tidak menentukan keputusan akhir jawatankuasa. Waller sependapat dengan konsensus jawatankuasa dalam kebanyakan mesyuarat tahun ini, kecuali pada Januari apabila beliau menyokong pemotongan kadar. Pasaran kini akan meneliti sama ada pembuat dasar lain menyuarakan pandangan serupa dan sama ada data seterusnya menyokong pendirian lebih tegas.
Pasaran mula mengambil kira kenaikan lebih besar
Menurut alat FedWatch CME Group, selepas data inflasi Oktober diumumkan, kebarangkalian pasaran bagi kenaikan 25 mata asas pada Disember dianggarkan sekitar 85%. Kebarangkalian kenaikan 50 mata asas pula meningkat kepada hampir 15%, berbanding sifar pada hari sebelumnya. Alat itu menganggarkan kemungkinan perubahan dasar berdasarkan niaga hadapan kadar dana persekutuan; angkanya berubah mengikut dagangan dan bukan komitmen Fed.
Kenaikan 25 mata asas masih menjadi jangkaan utama. Namun, jika lebih ramai anggota FOMC menyokong pilihan yang dibangkitkan Waller, perbincangan tentang kenaikan 50 mata asas boleh terus mempengaruhi penilaian aset berisiko. Pengetatan yang lebih besar akan menaikkan kos pinjaman bagi pengguna dan perniagaan, selain berpotensi mendorong pelabur mengurangkan pendedahan kepada risiko dan menyukarkan kenaikan saham pada hujung tahun.
PCE dan laporan pekerjaan jadi tumpuan sebelum 9 Disember
Sebelum mesyuarat terakhir FOMC bagi tahun ini pada 9 Disember, pelabur akan meneliti indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) Oktober dan laporan pekerjaan November. PCE ialah ukuran inflasi yang lebih diutamakan oleh Fed. Data tersebut, bersama-sama CPI, akan mempengaruhi penilaian pasaran terhadap keputusan kadar faedah.
Sehingga data seterusnya diterbitkan, bacaan CPI Oktober dan kenyataan Waller menjadi latar penting dalam perbahasan dasar. Besarnya kenaikan kadar masih bergantung pada penilaian jawatankuasa dan perkembangan ekonomi selepas ini. Harga niaga hadapan kini menunjukkan kenaikan 25 mata asas sebagai jangkaan utama, manakala kemungkinan 50 mata asas turut menjadi pilihan yang terus diperhatikan pasaran.