- Kontrak hadapan gas asli bulan terdekat di Bursa Komoditi New York jatuh mendadak ke paras terendah dalam dua minggu, terutamanya disebabkan oleh laporan inventori rasmi minggu lalu yang mencatatkan peningkatan melebihi jangkaan serta peningkatan penyelenggaraan terminal eksport gas asli cecair dalam jangka masa pendek. Tekanan jualan di pasaran berkumpul dengan cepat selepas data diumumkan, menyebabkan harga penyelesaian kontrak bulan terdekat menurun, menonjolkan tekanan penyeimbangan semula struktur penawaran dan permintaan jangka pendek pasaran tenaga Amerika Utara.
- Data mingguan terbaru yang dikeluarkan oleh Pentadbiran Maklumat Tenaga Amerika Syarikat menunjukkan bahawa suntikan ke dalam storan bawah tanah mencapai 1,080 bilion kaki padu pada minggu berakhir 5 Jun, peningkatan ini bukan sahaja jauh lebih tinggi daripada jangkaan pasaran sebelumnya sebanyak 990 bilion kaki padu, tetapi juga melebihi purata sejarah lima tahun untuk tempoh yang sama. Asas inventori yang tinggi memberikan tekanan langsung kepada harga semasa.
- Walaupun jangkaan suhu tinggi di seluruh Amerika Syarikat mungkin meningkatkan permintaan gas untuk penjanaan elektrik, penyelenggaraan rutin musim bunga di terminal eksport gas asli cecair milik syarikat tenaga utama seperti ExxonMobil menyebabkan aliran gas bahan mentah ke sembilan kilang eksport utama terus menurun, sementara mengimbangi potensi manfaat bermusim.
Suntikan Inventori Melebihi Jangkaan Meningkatkan Tekanan Storan Bekalan
Data yang didedahkan oleh Pentadbiran Maklumat Tenaga Amerika Syarikat (EIA) menjadi pencetus langsung kepada penurunan harga kali ini. Pada minggu berakhir 5 Jun, syarikat tenaga di seluruh Amerika Syarikat menyuntik 1,080 bilion kaki padu gas asli ke dalam kemudahan storan. Angka ini hampir 100 bilion kaki padu lebih tinggi daripada nilai jangkaan 990 bilion kaki padu yang diperoleh daripada tinjauan penganalisis industri oleh Reuters. Dari perbandingan sejarah, walaupun angka ini sedikit lebih rendah daripada peningkatan 1,100 bilion kaki padu pada tempoh yang sama tahun lalu, ia jelas lebih tinggi daripada peningkatan purata lima tahun sebanyak 950 bilion kaki padu untuk tempoh tersebut. Ini menunjukkan bahawa tahap keseluruhan inventori pasaran gas asli Amerika Syarikat kini berada dalam julat yang agak mencukupi, dan suntikan inventori yang padat menunjukkan bahawa dalam proses kenaikan harga sebelumnya, kadar penggunaan sebenar di hiliran tidak dapat sepenuhnya menandingi kadar penyimpanan di bahagian bekalan.
Pengeluaran di Paras Tinggi Menurun Secara Marginal tetapi Masih Kukuh
Dalam aspek struktur bekalan, data terbaru yang disediakan oleh London Stock Exchange Group (LSEG) menunjukkan bahawa sejak Jun, purata pengeluaran harian gas asli di 48 negeri Amerika Syarikat menurun kepada 1,090 bilion kaki padu. Tahap ini menunjukkan penurunan marginal berbanding 1,097 bilion kaki padu pada bulan Mei, dan juga lebih rendah daripada rekod tertinggi bulanan 1,106 bilion kaki padu yang dicatatkan pada Disember 2025. Walaupun begitu, purata tahap pengeluaran harian sejak Jun menunjukkan sedikit pemulihan dalam beberapa hari kebelakangan ini, dan jumlah keseluruhan bekalan yang tinggi mengurangkan sokongan naratif kekurangan bekalan jangka panjang oleh pihak pembeli. Jika pengeluaran harian tidak dapat mencatatkan pengurangan struktur lebih lanjut pada masa depan, pusat harga jangka pendek mungkin masih menghadapi tekanan tersembunyi daripada lebihan bekalan.
Penyelenggaraan Musim Bunga Terminal Eksport Menyekat Permintaan Gas Bahan Mentah Secara Jangka Pendek
Kelemahan marginal di sisi permintaan antarabangsa adalah satu lagi sebab utama yang menyebabkan tekanan harga bulan terdekat. Baru-baru ini, beberapa terminal eksport besar termasuk kemudahan Golden Pass milik ExxonMobil (XOM:US) dan kilang gas asli cecair Freeport di Texas telah menjalankan penyelenggaraan rutin musim bunga secara intensif. Akibatnya, aliran purata gas asli ke sembilan kilang eksport gas asli cecair besar di Amerika Syarikat sejak Jun telah menurun daripada 171 bilion kaki padu sehari pada bulan Mei kepada 165 bilion kaki padu sehari pada masa ini. Ini menunjukkan penurunan yang ketara berbanding rekod tertinggi 188 bilion kaki padu sehari yang dicatatkan pada bulan April. Halangan sementara dalam saluran eksport menyebabkan gas bahan mentah yang sepatutnya digunakan untuk peredaran antarabangsa terpaksa kekal dalam rantaian bekalan domestik, meningkatkan kesukaran penyerapan pasaran spot tempatan.
Jangkaan Suhu Tinggi Bermusim Mungkin Mencetuskan Penilaian Semula Beban Penggunaan Elektrik
Namun, dari segi pembolehubah prospektif, ramalan model cuaca terbaru menunjukkan bahawa sebelum 26 Jun, suhu di kebanyakan kawasan di Amerika Syarikat akan lebih tinggi daripada purata tempoh yang sama pada tahun-tahun sebelumnya. Menurut statistik, kira-kira 40% tenaga elektrik di Amerika Syarikat berasal dari loji penjanaan elektrik gas, dan cuaca panas yang berterusan biasanya mendorong syarikat utiliti untuk meningkatkan penggunaan gas asli bagi menangani peningkatan beban penyejukan penghawa dingin. London Stock Exchange Group meramalkan bahawa permintaan keseluruhan gas asli purata di 48 negeri Amerika Syarikat, termasuk eksport, dijangka meningkat daripada 102.9 bilion kaki padu sehari minggu ini kepada 104.3 bilion kaki padu sehari minggu depan. Jika peningkatan suhu dan tempoh berterusan melebihi jangkaan, keadaan keseimbangan ketat pasaran spot mungkin dicetuskan semula pada separuh kedua bulan ini.
Penilaian Kolektif Syarikat Rantaian Bekalan Tenaga Tertekan
Dalam kesan penurunan harga gas asli, entiti berkaitan di pasaran modal juga mengalami penurunan penilaian. Kilang eksport Corpus Christi milik Cheniere Energy (LNG:US) di Texas, selepas mengalami pemberhentian sementara dalam projek pengembangan fasa ketiga berskala sederhana, dijangka akan secara beransur-ansur memulihkan penerimaan gas asli, tetapi disebabkan penurunan pusat harga komoditi besar, sentimen keseluruhan sektor tenaga tertekan. Pasaran Eropah yang berkaitan seperti niaga hadapan gas asli TTF Belanda (TFM1!) juga menunjukkan kelemahan. Jika kadar pengurangan inventori di sisi bekalan gas asli tidak dapat mengimbangi kadar pemulihan pengeluaran dalam beberapa minggu akan datang, margin keuntungan dan jangkaan aliran tunai syarikat tersenarai dalam rantaian industri huluan dan hiliran mungkin menghadapi risiko pembetulan peringkat sementara.
