- Tiga bursa utama di China, termasuk Shanghai, Shenzhen, dan Beijing, telah menyelaraskan peraturan baru perdagangan saham A yang mula berkuat kuasa hari ini. Penyesuaian menyeluruh ini melibatkan pengembangan perdagangan harga tetap selepas pasaran, pengubahsuaian mekanisme penetapan harga penutupan dana, dan pelonggaran had turun naik harga saham amaran risiko.
- Bursa Shanghai dan Shenzhen telah memperluas skop sekuriti yang layak untuk perdagangan harga tetap selepas pasaran dari satu sektor kepada semua saham A dan dana dagangan bursa. Pada masa yang sama, had turun naik harga saham amaran risiko di papan utama dinaikkan dari 5% kepada 10%.
- Bursa Shenzhen memperkenalkan sistem pembuat pasaran di papan permulaan dan melanjutkan masa pengesahan transaksi besar-besaran perjanjian, manakala Bursa Beijing secara rasmi melancarkan mekanisme perdagangan harga tetap selepas pasaran dalam peraturan baru ini dan memperkuat pengaturan pengawasan terhadap turun naik yang sangat tidak normal.
Peningkatan Menyeluruh Sistem Perdagangan
Pindaan kali ini mewakili peningkatan infrastruktur pasaran modal berlapis-lapis saham A. Bursa Shanghai memperluas liputan perdagangan harga tetap selepas pasaran dari papan sains dan teknologi kepada semua saham A dan ETF, sementara Bursa Shenzhen dan Beijing juga membuat pengaturan susulan yang sesuai. Langkah ini bertujuan untuk menyediakan saluran pertemuan yang lebih cair dan stabil harga selepas penutupan pasaran, terutamanya untuk peserta pasaran seperti pelabur institusi besar, mengurangkan impak tidak rasional terhadap turun naik harga pada akhir sesi perdagangan.
Penyesuaian Mekanisme Penetapan Harga dan Had Turun Naik
Bursa Shanghai mengubah fasa penutupan dana dari penetapan harga berterusan kepada penetapan harga kolektif penutupan, menandakan mekanisme penemuan harga dana awam dan bursa sejajar dengan arus perdana antarabangsa. Pada masa yang sama, kedua-dua bursa Shanghai dan Shenzhen melonggarkan had turun naik harga saham amaran risiko di papan utama dari 5% kepada 10%, meningkatkan kecairan saham berisiko tinggi dan membolehkan harga pasaran lebih cepat mencerminkan perubahan asas, meningkatkan kecekapan pembersihan pasaran.
Langkah Berbeza Papan Permulaan dan Bursa Beijing
Bursa Shenzhen memperkenalkan sistem pembuat pasaran di papan permulaan buat kali pertama dan melanjutkan masa pengesahan transaksi besar-besaran perjanjian kepada sesi perdagangan. Penyertaan pembuat pasaran dijangka akan meningkatkan kecairan premium bagi syarikat beraset ringan dan berpotensi tinggi di papan permulaan. Sementara itu, Bursa Beijing juga melengkapkan kekurangan mekanisme perdagangan harga tetap selepas pasaran dan menetapkan garis merah pengawasan untuk amaran risiko dan tempoh penyusunan semula, mengurangkan risiko sistemik melalui pengawasan berlapis.
Kecekapan Pasaran Modal dan Jangkaan Kecairan
Selepas pelaksanaan peraturan baru, jika semua pihak pasaran dapat menyesuaikan diri dengan cepat kepada perdagangan selepas pasaran dan model penetapan harga baru, turun naik harian pasaran saham A secara keseluruhan dijangka akan dioptimumkan secara marginal. Strategi pengagihan aset dan penyesuaian portfolio pelabur institusi pada akhir sesi akan menjadi lebih mantap, meningkatkan kecekapan pengagihan modal pasaran. Namun, jika saham amaran risiko tertentu mengalami turun naik yang ketara, ia juga mungkin mencetuskan penilaian semula harga risiko harian pasaran.
