- Bank pusat global kembali kepada mod pembelian bersih pada bulan Mei, dengan rizab emas rasmi bersih meningkat sebanyak 41 tan, mencatatkan tahap kedua tertinggi sejak 2026, menunjukkan bahawa penurunan harga emas jangka pendek tidak menggoyahkan niat penempatan jangka panjang dana kedaulatan.
- Poland dan China terus memimpin kumpulan pembeli kedaulatan, di mana Poland mencatat pembelian bersih dua digit selama empat bulan berturut-turut, manakala China mencatatkan peningkatan bulanan terbesar sejak Disember 2024.
- Turki dan Rusia meneruskan laluan pengurangan, dengan masing-masing menjual 81 tan dan 34 tan sejak awal tahun ini, terutamanya dipengaruhi oleh pengurusan rizab domestik dan operasi kecairan mata wang asing mereka.
Struktur Pembeli Kedaulatan Sangat Terkonsentrasi
Data dari Persatuan Emas Dunia menunjukkan bahawa peningkatan rizab emas rasmi global pada bulan Mei masih tertumpu kepada beberapa pembeli biasa. Bank pusat Poland menambah 18 tan emas pada bulan tersebut, menjadikan jumlah pembelian emas tahun ini kepada 64 tan, dan rizab rasminya meningkat kepada 614 tan, semakin mendekati sasaran dasar 700 tan. Bank pusat China membeli 10 tan emas pada bulan Mei, bukan sahaja mencapai pembelian bersih selama 20 bulan berturut-turut, tetapi juga meningkatkan jumlah rizab emas rasmi kepada 2331 tan, yang merangkumi 9% daripada jumlah aset rizabnya. Uzbekistan dan Kazakhstan di rantau Asia Tengah juga menunjukkan aktiviti yang tinggi, masing-masing menambah 9 tan dan 7 tan, menunjukkan kecenderungan berterusan ekonomi berasaskan sumber terhadap aset tanpa risiko kredit kedaulatan.
Asia Pasifik dan Amerika Latin Menunjukkan Isyarat Permintaan Baru
Pihak Berkuasa Kewangan Singapura membeli bersih 4 tan emas pada bulan Mei, menandakan kemunculan semula dalam barisan pembeli sejak September 2025, yang selaras dengan rancangannya untuk menubuhkan perkhidmatan penjagaan emas bank pusat dan membina hab emas serantau pada Oktober 2026. Pada masa yang sama, bank pusat Korea telah menyelesaikan persiapan untuk pengagihan aset melalui ETF emas luar negara, satu langkah yang jarang berlaku dalam pengurusan rizab bank pusat tradisional, bertujuan untuk memanfaatkan kecairan tinggi dan kos pemegangan rendah untuk meningkatkan nisbah rizab emas yang hanya 3%. Bank pusat di rantau Amerika Latin seperti Chile dan Guatemala juga menunjukkan peningkatan kecil tahun ini, menunjukkan bahawa permintaan emas rasmi sedang menyebar kepada pembeli bukan tradisional.
Punca Berbeza dalam Kumpulan Pengurangan
Dalam pasaran penjual, bank pusat Rusia terus mengurangkan 6 tan emas pada bulan Mei, menjadikan jumlah pegangan emasnya turun kepada 2292 tan. Bank pusat Turki menjual bersih 3 tan pada bulan tersebut, dengan jumlah jualan tahun ini mencapai 81 tan. Analisis menunjukkan bahawa penyesuaian kerap bank pusat Turki terutamanya didorong oleh keperluan kestabilan pasaran kewangan domestik, permintaan mata wang asing tempatan dan operasi kecairan dasar tertentu. Sebaliknya, tindakan penjualan Rusia lebih berkaitan dengan pengoptimuman struktur rizab dalam persekitaran geopolitik dan penyesuaian kecairan pasaran, dan tindakan pengurangan kedua-dua negara ini tidak mengubah trend pertumbuhan bersih rizab rasmi global.
Logik Penempatan Jangka Panjang Tidak Terjejas oleh Harga
Menurut tinjauan rizab emas bank pusat 2026 yang diterbitkan oleh Persatuan Emas Dunia, sebanyak 89% bank pusat yang ditemubual menjangkakan rizab emas global akan terus meningkat dalam 12 bulan akan datang, dan 45% bank pusat menjangkakan institusi mereka akan memperluas penempatan. Walaupun dalam konteks perang Iran yang menyebabkan penurunan besar harga emas, pembelian strategik di peringkat bank pusat tetap kukuh. Emas sebagai alat untuk kepelbagaian rizab, lindung nilai risiko kepekatan aset mata wang asing dan menghadapi ketidakpastian geopolitik, nilai penempatan jangka panjangnya semakin diperkuat. Walaupun pembelian rasmi sukar sepenuhnya mengimbangi tekanan harga emas akibat hasil bon AS dan turun naik dolar jangka pendek, ia tetap membentuk sokongan asas untuk penilaian jangka sederhana dan panjang.
