美债收益率全线下滑
周一，美国国债市场迎来一波普遍下行走势。2年期收益率回落至3.63%附近，10年期跌至4.56%，30年期也降至4.72%左右。投资者在等待本周公布的非农就业数据之前，选择降低风险敞口，使得收益率曲线呈现出整体走低态势。分析人士指出，这一走势反映了市场对于短期政策前景的谨慎判断。
非农就业报告或成关键变量
根据市场普遍预测，美国9月非农就业数据预计新增就业5.9万个，失业率维持在4.3%。若数据弱于预期，将强化对美联储进一步降息的押注。相反，若表现超出预期，可能令市场重新评估宽松路径。值得注意的是，部分经济学家甚至未排除数据可能录得负值的可能性。投资者普遍认为，这份报告将直接影响未来几个月的政策走向。
政治僵局增加不确定性
然而，就业数据能否如期发布，仍取决于美国国会能否在9月底前通过拨款方案，以避免政府停摆。当前民主、共和两党在医保补贴等议题上分歧明显，若无临时法案出台，联邦政府部分机构或将在10月初陷入关停。这一政治僵局为市场走势平添新的不确定性，也使投资者更加谨慎。
美国总统特朗普日前警告，若谈判破裂，将导致大规模联邦雇员失业。他同时在社交媒体上发布讽刺美联储主席鲍威尔的图片，间接加剧市场对政策独立性的担忧。
美联储官员谨慎表态
在货币政策方面，美联储高层释放出复杂信号。克利夫兰联储主席哈马克强调，美国劳动力市场仍相对健康，但通胀水平顽固高于目标。她预计直到2027年底或2028年初，物价才可能回落至2%的目标水平。这一表态显示，美联储在抗击通胀与稳定就业之间依旧面临艰难平衡。
国际债市同步走弱
不仅是美国，欧洲债市亦呈现全线下行。德国10年期国债收益率降至2.73%，法国和意大利国债收益率也同步下跌。英国方面，财政大臣瑞秋·里夫斯在工党年会上重申将优先解决青年失业，但并未透露具体削减开支的范围。英债收益率走势与欧债相似，10年期国债收益率降至4.73%。
亚太市场中，日本国债收益率小幅回落，财务省即将在本周发行2年期债券，总规模约2.7万亿日元。整体来看，全球主要债市均进入调整阶段，显示出投资者对经济前景的普遍谨慎。
结论
美债收益率的回落，反映出投资者在关键数据发布前的防御姿态。非农就业报告和政府停摆风险，成为本周市场最主要的不确定因素。若政治僵局持续叠加数据疲软，未来几周的市场波动可能进一步加剧。
