- Washington dan Tehran dijangka mencapai memorandum persefahaman satu halaman yang mengandungi empat belas klausa untuk menamatkan konflik Teluk yang telah berlangsung selama sepuluh minggu. Penyelesaian cepat premium risiko geopolitik mendorong niaga hadapan indeks Nasdaq 100 (NDX:IND) dan indeks S&P 500 (SPX:IND) masing-masing mencatatkan kenaikan pra-pasaran sebanyak satu perpuluhan dua peratus dan sifar perpuluhan enam peratus, manakala indeks MSCI Semua Negara Dunia (MSCI ACWI:IND) mencapai paras tertinggi dalam sejarah.
- Pasaran komoditi dan pendapatan tetap menunjukkan pembalikan logik makro yang ketara. Dipengaruhi oleh jangkaan pemulihan pengangkutan tenaga di Selat Hormuz, minyak mentah Brent turun mendadak sebanyak enam perpuluhan satu peratus kepada sekitar 103 dolar setong. Hasil bon kerajaan AS sepuluh tahun turun tujuh mata asas kepada empat perpuluhan tiga lima peratus, manakala hasil bon dua tahun AS turun kepada tiga perpuluhan sembilan satu tiga peratus.
- Sektor perkakasan teknologi menunjukkan prestasi kukuh didorong oleh perbelanjaan modal penyedia perkhidmatan awan berskala besar. Advanced Micro Devices (AMD:US) meningkat sebanyak lapan belas peratus pra-pasaran kerana menaikkan panduan jualan, mendorong saham Micron Technology (MU:US) dan Intel (INTC:US) dalam rantaian bekalan untuk meningkat. Samsung Electronics (005930:KS) di Indeks Harga Saham Komposit Korea (KOSPI:IND) meningkat sebanyak empat belas peratus dalam satu hari, dengan nilai pasaran melepasi satu trilion dolar.
Peralihan Marginal Logik Penetapan Harga Makro
Pelemahan marginal situasi geopolitik sedang mendominasi penetapan harga semula aset utama global. Amerika Syarikat menghentikan projek kebebasan yang bertujuan untuk mengawal, melepaskan isyarat jelas penurunan konflik. Pemantauan aliran dana makro Bank of New York Mellon (BK:US) menunjukkan bahawa pasaran sedang dengan cepat melepaskan premium risiko inflasi yang terkumpul akibat gangguan rantaian bekalan tenaga sebelum ini. Dengan harga minyak mentah berundur dari paras tinggi, jangkaan ketahanan indeks harga masa depan telah berkurang, memberikan sokongan asas untuk penurunan hasil pasaran pendapatan tetap. Dana lindung nilai keluar dari aset dolar, menyebabkan dolar jatuh sebanyak sifar perpuluhan tiga peratus berbanding bakul mata wang utama, mencapai paras terendah relatif dalam hampir tiga bulan.
Sektor Teknologi dan Resonans Kitaran Perbelanjaan Modal
Dalam konteks peningkatan selera risiko makro, kitaran perbelanjaan modal infrastruktur kecerdasan buatan menjadi garis utama mutlak pasaran ekuiti. Pelan pembiayaan Alphabet (GOOGL:US) sebanyak seratus tujuh puluh bilion dolar, mengesahkan lagi kekuatan pelaburan dana gergasi teknologi dalam perlumbaan kuasa pengkomputeran. Trend ini secara langsung meningkatkan keterlihatan prestasi masa depan pembekal cip dan perkakasan asas. Panduan yang dinaikkan oleh Advanced Micro Devices (AMD:US) bukan sahaja meningkatkan penilaian sendiri, tetapi juga memberi kesan limpahan positif kepada pengeluar pelayan seperti Super Micro Computer (SMCI:US). Pasaran Asia menunjukkan reaksi yang sangat sensitif terhadap trend rantaian bekalan ini, dengan peneraju cip memori Korea mencapai lonjakan nilai pasaran yang bersejarah, membentuk semula penanda aras penilaian aset semikonduktor global.
Pengurangan Cepat Premium Risiko Tenaga
Sebagai penanda harga utama konflik geopolitik semasa, jangkaan pembukaan semula Selat Hormuz telah memberi kesan ketara kepada pasaran derivatif tenaga. Penurunan harian sebanyak enam perpuluhan satu peratus dalam harga minyak mentah Brent mencerminkan tindakan penutupan posisi panjang oleh dana lindung nilai makro selepas munculnya kerangka memorandum damai. Walaupun harga minyak semasa masih meningkat hampir lima puluh peratus berbanding ketika konflik meletus pada akhir Februari, dorongan kenaikan satu arah dalam jangka pendek telah terputus. Model pengiraan ING Group (ING:US) menunjukkan bahawa pengembalian harga minyak kepada julat keseimbangan sebenarnya mengurangkan tekanan inflasi import bagi ekonomi berintensif tenaga tinggi, dan pengurangan beta negatif ini adalah faktor utama yang menyokong indeks luas seperti S&P 500 (SPX:IND) untuk mengekalkan atau bahkan melepasi paras mendatar.
Pasaran Pendapatan Tetap dan Penilaian Semula Hasil Hutang Kedaulatan
Pasaran bon kedaulatan AS dan Eropah memberi respons positif terhadap potensi perjanjian damai. Penurunan ketara dalam hasil bon kerajaan AS sepuluh tahun menunjukkan bahawa kebimbangan pasaran terhadap kadar faedah tinggi jangka panjang oleh Rizab Persekutuan telah berkurang. Di zon euro, bon kerajaan jangka panjang Jerman yang akan diterbitkan sebanyak tujuh puluh bilion euro menghadapi persekitaran penetapan harga yang lebih sederhana, dengan hasil bon sepuluh tahun Jerman turun lebih empat mata asas. Jika perjanjian gencatan senjata dapat berubah menjadi mekanisme damai yang berpanjangan, penurunan sebenar risiko inflasi akan mengehadkan laluan kenaikan kadar faedah oleh bank pusat utama global, memberikan tetingkap masa untuk pemulihan penilaian bagi pelabur institusi yang memegang aset jangka panjang.
Kebolehubahan Pasaran Pertukaran Asing dan Potensi Campur Tangan
Kebolehubahan luar biasa dalam kadar pertukaran yen semasa sesi dagangan Asia menarik perhatian tinggi pedagang makro. Yen meningkat sebanyak satu perpuluhan lapan peratus berbanding dolar kepada julat 155.04, mencerminkan pembalikan sementara dalam perdagangan bawa (Carry Trade) yen pendek semasa tempoh pelemahan marginal kecairan dolar dan pelemahan situasi geopolitik. Menggabungkan tindakan campur tangan sebelumnya oleh pihak berkuasa monetari Jepun, pasaran cenderung untuk percaya bahawa perubahan persekitaran makro semasa menyediakan syarat luaran yang menguntungkan bagi Bank of Japan untuk membentuk semula jangkaan kadar pertukaran. Jika perbezaan kadar faedah AS-Jepun menyempit lagi akibat penurunan hasil bon AS, pusat kadar pertukaran yen mungkin menghadapi penilaian semula yang meningkat secara trend.
