Pengasas Nvidia Jensen Huang meletak jawatan sebagai CEO, dengan Ketua Pegawai Kewangan Colette Kress mengambil alih sebagai CEO sementara. Pengumuman itu tidak menyatakan sebab peletakan jawatan. Perubahan kepimpinan berlaku ketika Nvidia kekal sebagai pembekal utama cip AI, namun turut berdepan pertikaian tadbir urus, siasatan berkaitan eksport cip ke China dan usaha pelanggan membangunkan cip sendiri. Perkembangan ini menimbulkan persoalan tentang kesinambungan strategi syarikat serta pengaruhnya dalam industri.
Peletakan jawatan Huang dibuat hanya beberapa minggu selepas beliau memberitahu usahawan di sebuah acara di London bahawa Nvidia sedia melabur. Sebelum ini, nilai pasaran syarikat pernah melepasi AS$5.7 trilion, manakala kegiatan perniagaan dan pelaburannya meluas merangkumi makmal AI, pengendali pusat data dan penyedia perkhidmatan awan baharu. Kini, syarikat yang menjadi antara penerima manfaat terbesar ledakan AI itu perlu mengurus ketidakpastian berikutan pemergian pengasasnya.
Siasatan dan pertikaian tadbir urus Nvidia
Sebelum Huang berundur, perhatian tertumpu pada hubungannya dengan Alice Huang dan kontroversi melibatkan pelanggan Nvidia, Megaspeed. Alice Huang pernah menjadi eksekutif di syarikat pusat data Singapura itu, yang telah membeli cip Nvidia bernilai berbilion dolar. Agensi perisikan AS dilaporkan mengesyaki beliau mempunyai kaitan dengan perkhidmatan perisikan China, serta cuba mendapatkan maklumat tentang cip AI AS dan menggalakkan Nvidia menjual cip canggih ke China. Lembaga pengarah Nvidia berkata tiada alasan untuk mempercayai bahawa maklumat sulit syarikat atau maklumat keselamatan negara telah dibocorkan.
Dalam memo kepada 42,000 pekerja Nvidia, Huang mengakui berlaku curang terhadap isterinya dan menyatakan rasa kesal yang mendalam. Lembaga pengarah kemudian memulakan siasatan bebas. Anggota Kongres AS meminta Huang hadir untuk menjawab soalan, manakala agensi persekutuan turut menyatakan bahawa siasatan sedang dijalankan. Selepas itu, timbul pula dakwaan bahawa Huang menjalin hubungan sulit dengan seorang eksekutif Nvidia yang melapor terus kepadanya. Pengumuman peletakan jawatan syarikat tidak menjelaskan dakwaan tersebut.
Satu lagi siasatan meneliti sama ada Megaspeed membantu syarikat China mengelak sekatan eksport cip. Siasatan Jabatan Perdagangan AS terhadap syarikat itu dilaporkan pernah ditangguhkan sebelum diserahkan kepada Jabatan Kehakiman. Jurucakap Nvidia berkata syarikat itu menghubungi pegawai berkaitan untuk menjawab soalan, menyampaikan maklumat yang dikumpulkan daripada operasi perniagaan dan mendapatkan panduan. China pula menyifatkan dakwaan berkenaan sebagai spekulasi tidak berasas dan fitnah. Nvidia tidak memberikan sebab Huang berundur, dan pengumumannya juga tidak menyatakan kesimpulan siasatan.
Sekatan eksport dan pasaran China
China sudah lama menjadi pasaran penting bagi Nvidia. Sejak 2022, AS mengehadkan penjualan cip AI paling canggih Nvidia ke China. Perubahan peraturan selepas itu turut menjejaskan model yang kurang berkuasa, sementara pihak China pernah menggesa syarikat AI tempatan mengurangkan pembelian cip AS. Huang secara terbuka menentang sekatan eksport, dengan berkata bahagian Nvidia dalam pasaran cip AI China merosot daripada 95% kepada sifar. Beliau berhujah bahawa syarikat AS patut terus bersaing di negara itu untuk meluaskan pengaruh teknologi Amerika.
Pada penghujung 2025, Nvidia mendapat kebenaran menjual cip yang satu tahap di bawah model paling canggih kepada pelanggan China yang diluluskan. Aturan tersebut merangkumi bahagian 25% untuk kerajaan AS. Ed Mills, penganalisis dasar di Raymond James, menyifatkan usaha melobi Huang sebagai berkesan dan berkata pernah timbul sokongan di Washington agar China terus menggunakan teknologi AS. Kontroversi Megaspeed dengan itu turut mengetengahkan isu kawalan eksport cip, usaha mengenal pasti pelanggan dan langkah syarikat mencegah pemindahan semula cip kepada pihak lain.
Pelaburan AI dan komitmen pembiayaan Nvidia
Peranan Nvidia dalam industri AI kini jauh melangkaui penjualan cip. Sehingga akhir Julai, pelaburannya dalam syarikat model AI utama menghampiri AS$50 bilion. Jumlah pelaburan ekuitinya dalam keseluruhan ekosistem AI pula kira-kira dua kali ganda angka itu. Nvidia turut menggunakan penarafan kredit gred pelaburannya untuk membantu syarikat AI dan penyedia pusat data awan baharu mendapatkan pembiayaan. Komitmen berkaitan berjumlah AS$170 bilion, termasuk jaminan bernilai AS$105 bilion bagi sebuah kemudahan OpenAI di Ohio. Syarikat itu juga berbincang dengan konsortium pemberi pinjaman Wall Street untuk menyokong rancangan AS$500 bilion bagi menukar cip AI kepada sekuriti yang boleh didagangkan.
Pengkritik bimbang susunan ini mewujudkan kitaran pembiayaan: Nvidia melabur dalam syarikat AI dan pengendali pusat data, yang kemudian menggunakan dana itu untuk membeli cip Nvidia. Keadaan tersebut berpotensi mengaburkan tahap permintaan sebenar daripada pengguna akhir dan meningkatkan kebergantungan industri pada satu pembekal serta sokongan pembiayaannya. Namun, cip Nvidia masih menjadi pilihan utama industri, bekalan telah habis dijual dan pesanan sudah menjangkau tahun berikutnya. Penelitian terhadap tadbir urus dan rangkaian pembiayaan tidak bermakna permintaan terhadap perniagaan terasnya sudah lenyap.
Francine McKenna, wartawan penyiasatan dan pakar tadbir urus korporat serta perakaunan, berpendapat Nvidia boleh terus beroperasi tanpa bergantung pada daya tarikan peribadi Huang. Sebaliknya, Jay Goldberg, penganalisis di Seaport Research Partners, berkata kesediaan Huang mengambil risiko dan terus memacu syarikat selepas sesuatu projek gagal merupakan antara ciri Nvidia. Jika keupayaan membuat keputusan itu merosot selepas pemergiannya, syarikat berisiko menjadi pengeluar cip biasa. Perbezaan pandangan ini menunjukkan kepentingan pelan penggantian kepada pelabur: persoalannya bukan hanya siapa yang mengambil alih jawatan CEO, tetapi juga sama ada syarikat dapat mengekalkan rentak keputusan pelaburan dan pembangunan produknya.
Pelanggan membangunkan cip sendiri
Nvidia juga menghadapi usaha pelanggan utamanya mencari pilihan lain. Google menggunakan TPU rekaannya sendiri untuk melatih model Gemini, manakala Amazon sedang memajukan cip Trainium. OpenAI pula mereka cip sendiri bersama Broadcom. Anthropic meningkatkan penggunaan Google TPU, GPU AMD dan Amazon Trainium, walaupun masih menggunakan produk Nvidia. Alat pengaturcaraan AI yang memudahkan pemindahan beban kerja antara platform cip juga berpotensi mengurangkan kos teknikal untuk pelanggan bertukar pembekal.
Pelan “AI berdaulat” di peringkat negara turut mendorong kepelbagaian cip. Beberapa negara, termasuk United Kingdom, berusaha membangunkan cip tempatan dan meneroka penggunaan pemproses berlainan dalam pusat data yang sama. Perubahan ini penting bagi Nvidia: penyedia awan berskala besar menyumbang kira-kira separuh daripada pendapatan pusat datanya, sementara perniagaan pusat data menghasilkan lebih daripada 90% daripada jumlah jualan syarikat.
Sebelum ini, Huang mempromosikan penyelesaian Nvidia di Eropah dengan hujah bahawa negara-negara di rantau itu boleh menjalankan pelbagai model, termasuk model sumber terbuka Mistral dari Perancis, menggunakan cip Nvidia. Syarikat itu juga terus menyokong AI sumber terbuka bagi memperluas ekosistem pembangun yang menggunakan GPU dan perisian CUDA. Selepas Huang berundur, sejauh mana strategi itu dapat mengekalkan pembelian pelanggan akan menjadi antara perkara yang diperhatikan, bersama bekalan cip, pelaburan korporat dan keputusan pasukan pengurusan baharu.