Pasaran saham Amerika Syarikat kelihatan kukuh pada Isnin apabila Indeks Komposit Nasdaq meningkat kira-kira 2% untuk mencatat rekod penutupan baharu. S&P 500 pula naik 1.49% kepada 7,764.70 mata, kurang daripada 1% untuk mencapai paras tertinggi 52 minggu yang baharu.
Namun, pergerakan di dalam indeks menunjukkan perbezaan yang jarang berlaku. Sebanyak 30 saham dalam S&P 500 mencatat paras terendah 52 minggu baharu, berbanding hanya tujuh saham yang merekodkan paras tertinggi baharu.
Keadaan ini menunjukkan kenaikan indeks banyak dipacu oleh sebilangan kecil sektor dan syarikat berkapitalisasi besar, sementara penyertaan pasaran secara keseluruhan belum meningkat seiring. Bagi pedagang, jumlah saham yang terus mencatat paras terendah ketika indeks menghampiri paras tinggi boleh memberikan gambaran lebih jelas tentang kelemahan dalaman pasaran berbanding hanya melihat peratusan kenaikan indeks.
Corak S&P 500 yang jarang dilihat sejak 1999
Jason Goepfert, pengasas SentimenTrader dan kini penasihat NextGen News, berkata kali terakhir S&P 500 memenuhi gabungan keadaan yang sama ialah pada 21 Disember 1999. Pada ketika itu, indeks meningkat sekurang-kurangnya 1% dalam sehari, berada kurang daripada 1% daripada paras tertinggi 52 minggu baharu, tetapi jumlah saham yang mencatat paras terendah 52 minggu melebihi jumlah saham yang mencatat paras tertinggi baharu.
Tempoh tersebut berlaku beberapa bulan sebelum gelembung internet mencapai kemuncaknya. Goepfert turut menyatakan bahawa sebelum itu, struktur pasaran yang sama hanya pernah direkodkan pada 23 Julai 1929.
Dua tempoh sejarah itu tidak boleh disamakan secara langsung dengan keadaan semasa. Namun, penunjuk berkenaan menunjukkan jurang antara paras indeks dan prestasi saham individu kini berada pada tahap yang jarang berlaku.
Pada penutupan Isnin, S&P 500 telah meningkat lebih 13% sejak awal tahun dan mencatat kenaikan melebihi 19% dalam tempoh enam bulan lalu. Walaupun indeks masih hampir dengan paras tertinggi sejarah, peningkatan jumlah saham yang mencatat paras terendah baharu menunjukkan asas kenaikan itu tidak tersebar secara sekata.
Sektor komunikasi dan teknologi memacu kenaikan
Art Hogan, ketua strategi pasaran di B. Riley Wealth, berkata tumpuan utama adalah pada sektor yang memacu kenaikan Isnin serta sektor yang tidak mengikut pergerakan tersebut.
Sektor perkhidmatan komunikasi, teknologi maklumat dan barangan pengguna bukan asas menjadi peneraju pada hari berkenaan. Sektor teknologi maklumat berada kurang daripada 1% daripada paras tertinggi 52 minggunya, manakala sektor perkhidmatan komunikasi masih kira-kira 4% di bawah paras tersebut. Sektor barangan pengguna bukan asas pula berada sekitar 7% di bawah paras tertingginya.
Menurut Hogan, terdapat jurang ketara antara sektor peneraju pasaran dengan saham yang menunjukkan prestasi lemah dalam jangka pendek. Saham yang sudah merosot lebih mudah mencatat paras terendah baharu, sementara bilangan saham yang mampu mencapai paras tertinggi baharu kekal terhad kerana kenaikan tertumpu pada beberapa sektor yang kukuh.
Corak itu menjelaskan mengapa indeks boleh meningkat dengan ketara pada hari Isnin, sedangkan lebih banyak saham individu mencatat paras terendah baharu berbanding paras tertinggi baharu.
Ketegangan Timur Tengah dan harga tenaga kekal menjadi pemboleh ubah
Hogan menjangkakan sesi dagangan dengan corak yang sama boleh berlaku secara berkala dalam beberapa bulan akan datang sekiranya sentimen pasaran terus lemah. Beliau menamakan ketegangan di Timur Tengah, harga tenaga yang kekal tinggi dan kemungkinan Rizab Persekutuan meneruskan kenaikan kadar faedah sebagai faktor yang boleh mengehadkan ruang indeks untuk mencatat paras tertinggi baharu.
Pandangan itu tidak bermaksud arah indeks pasti berubah. Sebaliknya, ia menunjukkan beberapa faktor yang menyokong kenaikan pasaran saham masih berdepan kekangan luaran. Jika harga tenaga terus berada di bawah tekanan, jangkaan terhadap inflasi dan kadar faedah boleh kembali mempengaruhi penilaian saham. Konflik yang berpanjangan juga boleh menyebabkan pelabur terus menumpukan dana pada sektor yang dilihat lebih defensif atau mempunyai prospek pertumbuhan yang lebih mudah dijangka.
Data penutupan Isnin itu membawa dua gambaran serentak: indeks utama mencatat kenaikan kukuh, Nasdaq mencapai rekod baharu dan S&P 500 menghampiri paras tertinggi; pada masa sama, 30 saham S&P 500 mencatat paras terendah 52 minggu baharu, berbanding hanya tujuh saham yang mencapai paras tertinggi baharu. Perhatian pasaran seterusnya bukan hanya pada sama ada indeks dapat mengekalkan kenaikan, tetapi juga sama ada pergerakan itu akan meluas kepada lebih banyak saham.