A ARK Invest vai disponibilizar na Ethereum participações no ARK Venture Fund, avaliado em cerca de 1,3 mil milhões de dólares, através de uma parceria com a Securitize. A iniciativa dá aos investidores elegíveis uma forma de deter participações registadas numa blockchain, mas não altera o calendário trimestral de recompras do fundo nem prevê a criação de um mercado secundário ativo.
As duas empresas anunciaram a parceria a 24 de setembro. O fundo está sobretudo investido em empresas que não estão cotadas em bolsa. Para os investidores, a tokenização muda a forma como a titularidade é registada e como se acede ao fundo, mas não torna as participações livremente negociáveis como ações cotadas.
SpaceX, OpenAI e Anthropic entre as maiores posições
A tokenização regista a titularidade de participações do fundo como tokens digitais numa blockchain. Os investidores elegíveis poderão aceder ao fundo através da Securitize. A 31 de agosto, cerca de 78% dos ativos estavam investidos em empresas sem ações cotadas em bolsa, segundo a ARK.
A SpaceX era a maior posição individual, com 7,54% dos ativos. A OpenAI representava 5,26% e a Anthropic, 3,86%. Como estas empresas não estão cotadas em bolsa, os investidores obtêm uma participação no fundo, e não a titularidade direta das ações dessas empresas.
Lançado em setembro de 2022, o ARK Venture Fund foi inicialmente disponibilizado a investidores de retalho nos Estados Unidos através da aplicação Titan, com um investimento mínimo de 500 dólares. Na altura, a ARK afirmou que pretendia reduzir as barreiras à participação de investidores individuais em capital de risco. A oferta na Ethereum altera a forma de registo e de acesso às participações, mas a carteira subjacente continua concentrada sobretudo em empresas privadas.
Recompras trimestrais continuam a limitar os resgates
O ARK Venture Fund é um fundo com recompras periódicas, e não um fundo aberto. Os documentos da oferta estabelecem recompras trimestrais. Se os pedidos excederem o montante que o fundo consegue satisfazer, poderão ficar parcialmente por atender. A ARK também afirmou não esperar que se desenvolva um mercado secundário para as participações.
Assim, a tokenização não permite necessariamente sair do investimento de imediato. O facto de as participações estarem registadas numa blockchain não significa, por si só, que possam ser transferidas a qualquer momento ou vendidas a um preço de mercado. O site do fundo indica uma comissão anualizada de 2,9%, calculada após isenções de comissões.
SEC autoriza uma classe de participações tokenizadas
Uma decisão da Securities and Exchange Commission (SEC), o regulador dos mercados norte-americanos, emitida a 21 de setembro, permite ao fundo oferecer uma classe de participações tokenizadas. Estas poderão ser negociadas num sistema de negociação alternativo (ATS), uma plataforma eletrónica distinta de uma bolsa tradicional. A autorização regulamentar não significa que exista um mercado ativo para a transferência das participações.
Cathie Wood, fundadora, CEO e diretora de investimentos da ARK, afirmou que a investigação da empresa aponta para a possibilidade de a tokenização alterar profundamente a forma como os investidores participam nos mercados financeiros privados e públicos. A nova estrutura aplica essa visão a um fundo com participações em empresas privadas, mantendo como condições relevantes o calendário trimestral de recompras e as comissões.
Ativos do fundo cresceram desde meados de 2025
A ARK já tinha investido na Securitize e anunciou um investimento estratégico na empresa em outubro de 2025. Em março de 2024, a Securitize também tokenizou na Ethereum o fundo BUIDL, da BlackRock. A nova parceria reforça a ligação entre participações em fundos tradicionais e a infraestrutura de uma blockchain pública.
O fundo já tinha crescido de forma expressiva antes do anúncio da parceria. Documentos apresentados à SEC mostram que os ativos líquidos do ARK Venture Fund subiram de 208 milhões de dólares em julho de 2025 para 558 milhões em janeiro de 2026. A tokenização oferece uma nova forma de registar as participações, mas as opções de saída continuam dependentes das recompras trimestrais; o fundo não prevê um mercado secundário.