Várias empresas cotadas anunciaram aumentos de dividendos entre 12 e 18 de setembro. Entre as mais de 1.200 ações que distribuem dividendos acompanhadas no período, 10 foram incluídas na lista semanal, entre elas McDonald’s (MCD), Microsoft (MSFT), JPMorgan Chase (JPM) e Ingredion (INGR).
Um aumento do dividendo pode indicar confiança da administração na geração de caixa e na capacidade futura de manter as distribuições. Por si só, porém, uma remuneração mais elevada não significa que a avaliação da ação ou o retorno do investimento tenham melhorado. O rácio de distribuição, a qualidade do crédito, a estabilidade dos resultados e a cotação atual também precisam de ser considerados.
O baixo rácio de distribuição da Microsoft deixa margem para crescer
A Microsoft destacou-se entre as empresas que aumentaram os dividendos na semana. A companhia recebeu uma pontuação global de qualidade de 9,29 e tem uma notação de crédito AAA. O seu rácio de distribuição ronda os 20%, o que significa que apenas uma parcela relativamente pequena dos resultados atuais é entregue aos acionistas sob a forma de dividendos. Isso deixa uma margem considerável para manter ou aumentar os pagamentos.
A yield do dividendo da Microsoft, contudo, é de apenas 0,79%. Embora a empresa apresente avaliações elevadas em segurança do dividendo e qualidade financeira, a rentabilidade atual é limitada para os investidores que procuram sobretudo rendimento em caixa. O atrativo do dividendo da Microsoft está mais ligado ao baixo rácio de distribuição, à solidez financeira e ao histórico de crescimento contínuo do que ao retorno imediato.
McDonald’s alcança o 50.º aumento consecutivo
A McDonald’s aumentou o dividendo pela 50.ª vez consecutiva nesta semana, atingindo a série necessária para obter o estatuto de “Dividend King”. Meio século de aumentos anuais representa um marco relevante no histórico de remuneração dos acionistas da empresa e dá à McDonald’s uma posição distinta entre as companhias com longos registos de crescimento dos dividendos.
Ainda assim, a avaliação de segurança do dividendo da empresa é D-, enquanto as suas métricas de crédito também são relativamente fracas. Um longo histórico de aumentos não elimina os efeitos de pressões sobre o balanço, o fluxo de caixa ou a operação. O aumento mais recente deve, por isso, ser analisado em conjunto com a capacidade da empresa para financiar as distribuições, e não apenas com base na duração da série histórica.
Ingredion e McDonald’s negociam abaixo do justo valor estimado
Entre as empresas com avaliações consideradas de grau de investimento, a Ingredion e a McDonald’s foram identificadas como estando entre as que apresentavam descontos mais expressivos face ao justo valor estimado. Segundo o modelo de avaliação utilizado, a Ingredion mostrava um potencial de valorização de cerca de 8,38% até ao justo valor, enquanto o da McDonald’s era de aproximadamente 7,55%.
O “potencial de valorização” depende da estimativa de justo valor produzida pelo modelo e não significa que a cotação venha necessariamente a atingir esse nível. O crescimento dos dividendos, a segurança da distribuição e o desconto face ao justo valor são fatores distintos. Cada empresa continua a exigir uma análise independente dos resultados, da dívida, do fluxo de caixa e do preço praticado no mercado.
Lista semanal inclui ações de consumo, tecnologia e finanças
Além de MCD, MSFT, JPM e INGR, a lista da semana incluiu outras empresas que anunciaram aumentos de dividendos. As razões para essas decisões variam. As empresas de tecnologia podem apoiar o crescimento dos dividendos através de rácios de distribuição baixos e de uma forte geração de caixa, enquanto os negócios de consumo estão sujeitos a custos operacionais, desempenho das lojas e alterações na procura. As instituições financeiras também são influenciadas pelo ciclo de crédito e pelos requisitos de capital.
Por isso, uma única semana de anúncios de dividendos deve ser encarada como um ponto de partida para investigação adicional, e não como uma medida autónoma do valor de uma empresa. Para os acionistas, a alteração imediata é o potencial de receber distribuições futuras mais elevadas. O retorno total continuará, no entanto, a depender da evolução da cotação, do desempenho dos resultados e da avaliação de mercado.
Até 18 de setembro, os principais acontecimentos eram os 10 aumentos de dividendos, o baixo rácio de distribuição e a forte qualidade financeira da Microsoft, além do 50.º aumento consecutivo da McDonald’s. Os investidores focados em dividendos terão ainda de confirmar as datas de pagamento, os montantes das distribuições e os dados financeiros de cada empresa para avaliar se os pagamentos mais elevados podem ser mantidos.