Os mercados obrigacionistas globais estabilizaram a 17 de setembro, depois de a Reserva Federal norte-americana ter subido as taxas de juro e reiterado o compromisso de conter a inflação. As yields recuaram em vários dos principais mercados após uma recente vaga de vendas, enquanto os investidores transferiram a atenção para a decisão do Banco do Japão, prevista para sexta-feira. A descida das yields deu algum apoio aos preços das obrigações, embora os investidores continuem a avaliar o impacto das taxas elevadas, da persistência das pressões inflacionistas e das trajetórias de política monetária dos principais bancos centrais nos ativos de rendimento fixo.
Yield da Treasury a 10 anos interrompe série de oito sessões
A yield da Treasury norte-americana a 10 anos caiu 3 pontos base, para 4,99%, interrompendo uma sequência de oito sessões de subida. Durante a sessão, chegou a aproximar-se dos 5%, num contexto em que as preocupações com a persistência da inflação, as necessidades de financiamento do Governo e a oferta de novas obrigações pressionaram os Treasuries de prazo mais longo.
A descida ocorreu depois de a Reserva Federal ter transmitido um sinal mais claro sobre a sua política de inflação. Os mercados interpretaram a subida dos juros e os comentários da Fed sobre a inflação como evidência de que os responsáveis continuam concentrados em conter as pressões sobre os preços. Essa leitura ajudou a reduzir parte das preocupações de que as expectativas de inflação pudessem subir ainda mais. A posição de Warsh sobre a questão da inflação também esteve presente nas discussões do mercado sobre a orientação futura da política da Reserva Federal.
Yields de longo prazo recuam na Austrália e no Japão
Outros grandes mercados obrigacionistas seguiram a mesma direção. As yields das obrigações australianas com maturidade semelhante caíram 3 pontos base, enquanto as yields japonesas recuaram menos de 1 ponto base. A diferença entre os movimentos refletiu os ajustes dos investidores aos dados económicos internos, à evolução da inflação e às expectativas para a política dos bancos centrais.
Para os investidores globais em obrigações, o recuo das yields das Treasuries norte-americanas depois de estas se aproximarem dos 5% sugere que os níveis elevados reduziram temporariamente parte da pressão vendedora. Ainda assim, as yields permanecem altas, deixando os preços das obrigações de longo prazo sensíveis aos próximos dados de inflação e a novos comentários dos bancos centrais. As variações nas yields da dívida pública também influenciam os custos de financiamento das empresas, os custos de financiamento dos governos e a avaliação das ações e de outros ativos de risco.
Decisão do Banco do Japão domina a sessão de sexta-feira
Com o sinal de política monetária da Fed a proporcionar alguma estabilidade temporária, a decisão do Banco do Japão passou a ser um dos principais focos da sessão asiática. Os operadores estarão atentos a qualquer alteração de política e à avaliação do banco central sobre a inflação e as condições económicas. A descida moderada das yields das obrigações do Governo japonês na sessão mais recente indicou que os investidores continuavam cautelosos antes do anúncio.
Às 5h29 de 17 de setembro, a descida das yields globais estava concentrada nos mercados de dívida de prazo mais longo dos Estados Unidos, da Austrália e do Japão. Os dados de inflação, as orientações dos principais bancos centrais e a oferta de novas obrigações continuarão a determinar se as yields conseguem prolongar a descida.