A Dell Technologies, a Ciena e três empresas de refinação de petróleo destacam-se entre as cotadas que receberam revisões em alta das previsões de resultados em Wall Street. Dados da FactSet mostram aumentos significativos nas estimativas de lucro por ação a prazo para estas cinco empresas do S&P 500, impulsionados sobretudo por encomendas relacionadas com infraestruturas de inteligência artificial, pela melhoria das operações de refinação e por recompras de ações.
As revisões em alta das previsões de resultados são frequentemente interpretadas como um sinal de melhoria dos fundamentais, sobretudo quando encomendas, vendas e margens evoluem na mesma direção. No entanto, o lucro por ação também pode beneficiar da redução do número de ações em circulação causada por recompras. Por isso, este indicador, isoladamente, não traduz totalmente a qualidade da operação de uma empresa.
Carteira de servidores de IA da Dell chega aos 95 mil milhões de dólares
A previsão de lucro por ação da Dell para 2027 está agora em 30,93 dólares, mais 33% do que os 23,27 dólares estimados há um mês e 19% acima da previsão para 2026. As vendas cresceram 40%, 88% e 58% nos três trimestres mais recentes da empresa, muito acima do aumento de 8% registado em 2024.
A Dell tornou-se um importante fornecedor de soluções empresariais de inteligência artificial. A 1 de setembro, a empresa revelou uma carteira de encomendas de servidores de IA no valor de 95 mil milhões de dólares, com grande parte dos pedidos prevista para ser entregue ao longo de vários anos. A Dell aumentou também a previsão de receitas anuais para servidores otimizados para IA de 60 mil milhões para 74 mil milhões de dólares e projetou um crescimento anual três vezes superior ao ritmo anteriormente previsto. Estes dados oferecem aos investidores uma visão mais concreta sobre a forma como a procura por IA poderá sustentar as receitas futuras.
A Dell tem uma classificação Composite Rating de 99 da IBD, a pontuação máxima desse sistema. As ações acumulam uma valorização de 335% desde o início do ano e estão agora bastante acima da zona de compra considerada adequada, depois de uma rutura no início de agosto. A relação entre a melhoria das previsões de resultados, a avaliação da empresa e a capacidade de entregar esta carteira de encomendas continua a ser um fator central para o mercado.
Carteira da Ciena está em grande parte comprometida até 2027
A Ciena, fornecedora de equipamentos de redes óticas, tem uma previsão de lucro por ação de 11,78 dólares para 2027, acima dos 9,71 dólares estimados há um mês, o que representa uma subida de 21%. Os analistas esperam que os resultados cresçam 64% em termos homólogos. O crescimento das vendas ultrapassou 30% em cada um dos três trimestres mais recentes, acima do aumento de 19% registado em 2025.
A 16 de setembro, a Ciena estabeleceu como objetivo manter um crescimento anual das receitas de 30% até 2029 e revelou uma carteira de encomendas de 10 mil milhões de dólares. A maior parte desse valor já está comprometida para entrega em 2027. Os centros de dados de IA exigem transmissão de dados mais rápida, o que sustenta a procura por sistemas de conectividade ótica. As ligações entre centros de dados também se tornaram uma fonte importante de crescimento para a Ciena.
A Ciena tem uma classificação Composite Rating de 81 da IBD. As ações ainda sobem 60% este ano, embora tenham recuado 23,5% no terceiro trimestre. A escassez de componentes essenciais levantou dúvidas sobre a capacidade da empresa para entregar a carteira crescente de encomendas relacionadas com IA dentro dos prazos. A disponibilidade de fornecimentos tornou-se, assim, uma variável operacional relevante, a par das previsões de resultados mais elevadas.
Três refinadoras recebem revisões em alta
A previsão consensual de lucro por ação da Valero Energy para 2027 subiu 38%, para 42,01 dólares, face aos 30,44 dólares estimados há um mês. Ainda assim, permanece 12,5% abaixo da previsão para 2026. As vendas cresceram 7% e 49% nos dois trimestres mais recentes, depois de oito trimestres consecutivos de quedas. Além da refinação de petróleo, a Valero opera nos segmentos de diesel renovável e etanol, que diversificam parcialmente a atividade principal de refinação.
A Valero tem uma classificação Composite Rating de 98 da IBD. As ações valorizam 142% este ano e negoceiam em território de extensão depois de terem atingido repetidamente novos máximos.
A previsão de lucro por ação da Marathon Petroleum para 2027 aumentou 32%, para 45,81 dólares, contra 34,83 dólares há um mês, mas continua 19% abaixo da previsão para 2026. As vendas subiram 9% e 58% nos dois últimos trimestres, depois de seis trimestres de quedas ou de crescimento de um dígito baixo. A Marathon também tem superado repetidamente as expectativas de resultados e utilizado recompras de ações para reduzir o número de títulos em circulação, apoiando o lucro por ação.
As margens de refinação, avaliadas em parte através dos diferenciais entre o preço dos produtos refinados e o custo do petróleo, beneficiaram de perturbações na oferta associadas às guerras no Irão e na Ucrânia. As operações de oleodutos e logística do segmento midstream da Marathon podem dar algum suporte quando os diferenciais de refinação diminuem. A ação tem uma classificação Composite Rating de 99 da IBD e subiu 147% desde o início de 2026, mais do que duplicando nesse período.
A previsão de lucro por ação da Phillips 66 para 2027 aumentou 13%, para 25,45 dólares, contra 22,47 dólares há um mês, embora esteja 9% abaixo da previsão para 2026. As vendas cresceram 55% no último trimestre, depois de terem variado entre quedas e aumentos de um dígito nos dez trimestres anteriores. Além da refinação, a Phillips 66 opera nos segmentos midstream, químico e de lubrificantes, o que lhe confere uma estrutura de receitas mais diversificada do que a de alguns concorrentes.
A Phillips 66 tem uma classificação Composite Rating de 98 da IBD. As ações sobem 103% este ano e negoceiam perto do topo da zona de compra que se seguiu à rutura, no início de setembro, de uma base ascendente.
Jefferies considera que as margens de refinação podem estar demasiado valorizadas
Apesar da revisão em alta das previsões de resultados das refinadoras, aumentam também as preocupações de que as expectativas do mercado para a manutenção de margens elevadas possam ser excessivas. Na segunda-feira, a Jefferies baixou a recomendação da Marathon Petroleum e da Valero Energy para “Hold”, indicando que as cotações poderão já refletir a expectativa de que as margens de refinação num ciclo normal permaneçam acima de níveis sustentáveis até 2030.
O crescimento futuro dos resultados das refinadoras dependerá, por isso, não apenas das vendas e das recompras de ações, mas também da capacidade de os diferenciais de refinação se manterem elevados. Uma recuperação da oferta, alterações nas condições do mercado energético ou uma descida das margens de refinação poderão provocar nova revisão das atuais previsões de resultados.
Previsão de crescimento dos resultados do S&P 500 no terceiro trimestre chega a 28,9%
Wall Street também elevou as expectativas agregadas de resultados antes do início da época de publicação das contas do terceiro trimestre. Dados da FactSet indicam que os resultados das empresas do S&P 500 deverão aumentar 28,9% em termos homólogos, acima da estimativa de 26,7% no início do trimestre. Se o crescimento se confirmar, será o terceiro trimestre consecutivo em que o índice regista uma expansão dos resultados superior a 25%. A época de resultados do terceiro trimestre deverá começar em meados de outubro.
Além da Dell, entre as empresas que contribuem para a revisão em alta da estimativa agregada estão a Nvidia, a Cisco, a Intel, a JPMorgan Chase e a Goldman Sachs. Os analistas esperam atualmente que os resultados do S&P 500 cresçam 31,8% em 2026, com as receitas a aumentarem 12,1%. Para 2027, a previsão aponta para um crescimento dos resultados de 15,2% e das receitas de 9,1%.
As carteiras de encomendas da Dell e da Ciena oferecem indícios relativamente concretos da procura por infraestruturas de IA e das receitas potenciais futuras. No caso das refinadoras, as previsões de resultados dependem mais diretamente das margens, das perturbações no mercado energético e das políticas de retorno de capital. Quando as estimativas de resultados e as cotações sobem de forma acentuada, os próximos resultados terão de mostrar se as encomendas estão a ser entregues, se os custos permanecem controlados e se as margens resistem.