Гулсби подает сигнал "голубя"
2 июня президент Чикагского ФРБ Гулсби на публичном мероприятии в Давенпорте, штат Айова, вновь выразил оптимистичные ожидания относительно будущего курса снижения ставок. Он заявил, что если текущая неопределенность, связанная с торговой политикой, может быть уменьшена, ФРС, возможно, продолжит процесс снижения ставок. По его мнению, текущие экономические основы США остаются сильными, и ФРС, возможно, находится на правильном пути.
Хорошая реализация двойственной миссии
Гулсби подчеркнул, что в двух основных миссиях ФРС — занятости и стабильности цен — сейчас наблюдается положительная динамика. Он отметил: "Если мы сможем плавно пройти этот период волатильности, я считаю, что выполнение двойственной миссии удовлетворительно, и мы, возможно, находимся на правильном пути."
Будучи в этом году обладателем права голоса в Комитете по операциям на открытом рынке (FOMC), Гулсби традиционно рассматривается как представитель "голубей". Его выступления часто интерпретируются рынком как склонность к смягчению денежно-кредитной политики.
Снижение ставок может произойти в течение 15 месяцев
Гулсби сообщил, что если экономика продолжит поддерживать текущую динамику, и тарифные меры администрации Трампа окажутся менее агрессивными, чем первоначально предполагалось, то в течение следующих 15 месяцев ФРС "очень вероятно" значительно снизит ставки.
В настоящее время рынок труда в США остается устойчивым, а последние данные по инфляции показывают снижение давления. В апреле индекс цен на личное потребление (PCE) вырос на 2,1% в годовом исчислении, что почти соответствует цели ФРС в 2%.
Осторожность в отношении инфляции и влияния тарифов
Несмотря на оптимизм, Гулсби все же предостерег рынок от недооценки потенциального влияния тарифов на инфляцию. Он отметил, что согласно текущим данным, прямое влияние тарифов на инфляцию "удивительно мало", но это может быть ненадолго.
Он напомнил об опыте периода пандемии COVID-19, когда ФРС ошибочно сочла инфляцию краткосрочным явлением, что привело к ее росту до 40-летнего максимума, и в итоге вынудило резко ужесточить политику. Он признал: "Мы не можем повторить ошибку."
Рынок ожидает начала снижения ставок в этом году
С декабря 2024 года ФРС удерживает федеральную ставку на уровне 4,25% - 4,50% и не изменяет ее последние три заседания. Следующее заседание по ставкам запланировано на 17-18 июня.
Согласно фьючерсным котировкам, инвесторы в основном ожидают, что ФРС оставит ставки без изменений в июне и июле, но в этом году может начать цикл снижения ставок. Выступление Гулсби добавило уверенности в этих ожиданиях.
