В 2025 году экономика США демонстрировала слабые результаты: реальный рост ВВП за год составил лишь 2.2%, что ниже ожидаемых рынком 3%, и это еще ниже по сравнению с 2.8% в 2024 году. По окончательным данным Бюро экономического анализа США, квартальный прирост реального ВВП в годовом исчислении составил 1.4% в четвертом квартале, что значительно ниже 4.4% в третьем квартале. Если исключить инвестиции в оборудование и программное обеспечение, вызванные ажиотажем вокруг ИИ, рост реального ВВП США практически остановился и оказался ниже 2%.
Несмотря на то, что США по-прежнему лидируют среди стран G7, по сравнению с экономическим ростом Китая и Индии, темпы США выглядят тускло. Китай в 2025 году достиг роста ВВП в 5.0%, оставаясь в пределах целевой зоны "около 5%", в то время как рост Индии составил 6.2%. Для сравнения, темп роста США менее чем вдвое ниже, чем у Китая, и значительно ниже, чем у Индии.
Инфляция и скрытое давление на рынок труда
Что касается инфляции, хотя официальный индекс потребительских цен (CPI) в США снизился в годовом исчислении, несколько независимых исследований указывают, что официальная статистика серьезно недооценивает фактическое ценовое давление. Если учесть процентные ставки по ипотеке и стоимость финансирования, уровень инфляции может удвоиться. Базовая PCE в США за три месяца выросла более чем на 3%, а общий CPI также достиг 3%. Кроме того, политика повышения тарифов, введенная администрацией Трампа, была признана Верховным судом незаконной, но ее реальное влияние продолжается. Потребителям и компаниям по-прежнему приходится нести дополнительные налоговые нагрузки, а импортные пошлины на продукты питания выросли на 44%, что увеличивает общий уровень цен.
На рынке труда, хотя уровень безработицы в США остается на низком уровне, в 2025 году в несельскохозяйственном секторе было создано только 181,000 рабочих мест, в среднем 15,000 в месяц, что является самым низким показателем за последние 20 лет. Значительное сокращение занятости в производственном секторе, особенно в "мужских работах", обещанных администрацией Трампа, практически не было выполнено. Несмотря на нехватку рабочей силы в здравоохранении, ужесточение иммиграционной политики привело к значительной утрате иностранных работников, что усилило напряженность на рынке труда.
Искусственный интеллект: увеличение производительности и рост безработицы
На искусственный интеллект (ИИ) возлагаются большие надежды, однако его влияние на занятость начинает проявляться. Хотя некоторые оптимистично настроенные экономисты прогнозируют, что ИИ повысит производительность, прогнозы профессора Гарвардского университета Джеймсона Фурмана оказались ниже ожидаемых: предполагаемый рост производительности в 2025 году составит лишь 1.7%. Применение ИИ в основном сосредоточено в средних и крупных компаниях, но его влияние на рынок труда пока не очевидно. Исследования, проведенные среди менеджеров в США и Великобритании, показывают, что 70% компаний уже используют ИИ, но его реальное влияние на производительность и занятость остается минимальным.
Некоторые крупные технологические компании уже сделали инвестиции в ИИ центральной стратегией своего будущего развития. В 2025 году общая сумма инвестиций семи ведущих мировых технологических компаний в ИИ достигла 450 миллиардов долларов, а в 2026 году эта цифра, по прогнозам, возрастет до 700 миллиардов долларов. Однако отдача от этих огромных инвестиций полна неопределенности и сопряжена с риском финансового пузыря.
Структурный кризис и перспективы на будущее
Основной проблемой экономики США является ее структурный спад. Высокий долг, низкий рост, пузырь ИИ и слабость на рынке труда создают порочный круг, углубляя разрыв между бедными и богатыми. Согласно прогнозу PIMCO, треть рабочих мест в США подвергается риску замены ИИ, и замена только 2% рабочих мест может привести к потере почти миллиона рабочих мест, увеличив уровень безработицы на 0.5%.
Если эти структурные проблемы не будут решены, уровень безработицы в США в 2026 году может значительно вырасти, а ошибки в политике могут обернуться серьезными последствиями. В настоящее время развитие экономики США сталкивается с серьезными рисками и вызовами, особенно под двойным влиянием ИИ и протекционизма, что может привести к дальнейшему усилению K-образного расслоения экономики и превратиться в социальный кризис.
