На недавние изменения на рынке золота повлияли несколько факторов. Несмотря на снижение геополитической напряженности, ожидания по снижению ставок ФРС США, ослабление доллара и тенденция глобальной дедолларизации продолжают оказывать долгосрочную поддержку ценам на золото.
Снижение геополитической напряженности ослабляет краткосрочную поддержку золота
Недавно США согласились возобновить военную помощь и обмен разведданными с Украиной, что было принято Киевом в виде 30-дневного предложения о прекращении огня, что снизило геополитические риски. В то же время президент США Трамп неоднократно менял позицию по тарифам на сталь и алюминий из Канады – сначала объявив о двукратном увеличении, а затем отозвав угрозу, что повысило неопределенность на рынке.
С улучшением ситуации между Россией и Украиной, защитная привлекательность золота в краткосрочной перспективе может ослабеть. Однако уровень риска на глобальных рынках ещё не стабилизировался полностью, и недавние значительные корректировки на рынке акций США показывают, что спрос на безопасные активы продолжает сохраняться — часть капитала продолжает поступать на рынок золота.
Ожидания снижения ставки ФРС США и ослабление доллара поддерживают цены на золото
Данные о потребительских ценах в США за февраль оказались ниже ожидаемых, показывая:
- Годовой индекс потребительских цен (CPI) составил 2.8%, минимальное значение с ноября прошлого года;
- Годовой базовый индекс потребительских цен (Core CPI) показал 3.1%, минимальный уровень с апреля 2021 года;
- Месячный показатель базового CPI за февраль составил всего 0.2%, самый низкий уровень с декабря прошлого года.
Замедление инфляции усилило мнение о том, что ФРС США, как минимум, дважды снизит ставки в этом году. На следующей неделе состоится заседание ФРС, где, как ожидается, ставки останутся без изменений, но перспективы будущей политики смягчения сохраняются. Вследствие данных по CPI, индекс доллара и доходность казначейских облигаций США показали снижение, что благоприятно для золота. К тому же, индекс волатильности VIX значительно вырос, что еще больше подтолкнуло защитные капиталы к казначейским облигациям и золоту.
Усиление глобальной тренда дедолларизации увеличивает долгосрочную инвестиционную ценность золота
В долгосрочной перспективе растущий кредитный риск доллара и увеличивающийся государственный долг США могут ослабить его позицию как мировой резервной валюты. На этом фоне мировые центральные банки и инвесторы увеличивают долю золота в своих портфелях, чтобы хеджироваться от потенциальных рисков обесценивания доллара.
Кроме того, с продвижением дедолларизации в разных странах, резервные и торговые функции золота признаются все большим количеством государств. Многие экономики увеличивают свои золотые запасы и транзакции в национальных валютах, снижая зависимость от доллара, что еще больше укрепляет долгосрочную инвестиционную логику золота.
В перспективе золото продолжает иметь потенциал для роста
Несмотря на некоторое ослабление краткосрочного спроса на защиту, в условиях ожиданий снижения ставок ФРС, усиления кредитного риска доллара и обеспокоенности по поводу возможного восстановления инфляции, средне-и долгосрочная восходящая тенденция на рынке золота остаётся стабильной. По мере увеличения неопределенности на глобальных финансовых рынках, золото продолжает быть важным активом для избегания рисков и хеджирования инфляции.
