- В июле в США число новых рабочих мест по данным ADP увеличилось всего на 44 тысячи, что значительно ниже ожидаемых рынком 75 тысяч, что свидетельствует о продолжающем охлаждении рынка труда и, следовательно, эффективно снижает давление на ФРС в отношении повышения ставок.
- Геополитическая ситуация демонстрирует признаки смягчения, особенно ожидания по открытию Ормузского пролива значительно снизили опасения рынка по поводу инфляции в энергетическом секторе, что привело к тому, что цена на международное спотовое золото вновь поднялась выше 4200 долларов за унцию и временно превысила отметку в 4300 долларов.
- Гонконгский фондовый рынок в целом демонстрирует слабость, три основных индекса открылись с понижением и продолжили падение, однако угольный и дивидендный стили показали яркие результаты. Высокие температуры способствуют поддержанию высокого уровня ежедневного потребления электроэнергии на электростанциях, а ограничения на безопасность на стороне предложения привели к сокращению запасов, что поддерживает ожидания роста цен на уголь.
Охлаждение макроэкономической занятости переосмысливает золото как актив-убежище и ожидания снижения ставок
Данные показывают, что в июле малый ADP в США оказался значительно ниже ожиданий, что отражает улучшение напряженной ситуации на рынке труда. В результате этого, ожидания рынка по поводу жесткой политики центрального банка несколько ослабли, индекс доллара и доходность государственных облигаций оказались под краткосрочным давлением, а средства вновь потекли в такие активы-убежища, как золото. Продукты, такие как Southern Double Long Gold (07299), значительно выросли, что показывает, что в условиях снижения инфляции и ослабления ожиданий повышения ставок, средства ускоренно переоценивают стоимость владения бездоходными активами.
Сезонный пик летнего спроса поддерживает угольные и дивидендные активы
Цены на спотовый уголь повсеместно повышаются, высокие температуры приводят к тому, что ежедневное потребление электроэнергии на прибрежных электростанциях остается высоким, а строгие ограничения на безопасность на стороне предложения ограничивают выпуск мощностей, что приводит к быстрому сокращению запасов в портах и на электростанциях. В этом контексте ETF на уголь Cathay (515220) демонстрирует заметный рост. Институциональные средства вновь обращаются к защитным активам с высокой дивидендной доходностью и высоким денежным потоком, возвращение дивидендного стиля отражает сильное предпочтение рынка к активам со стабильной способностью к выплате дивидендов и определенным денежным потоком в период роста макроэкономической неопределенности.
Стабилизация и восстановление гонконгского фондового рынка и структурная дивергенция
Три основных индекса гонконгского фондового рынка коллективно скорректировались, индекс Hang Seng закрылся с падением на 1,49%, а такие ключевые продукты, как Tracker Fund (02800), последовали за ним. Несмотря на общее давление на рынок, замедление темпов снижения прибыли указывает на то, что негативные ожидания уже достаточно учтены. Активы с низкой оценкой демонстрируют восстановительную гибкость на фоне маржинальных благоприятных факторов, но возможность долгосрочного разворота все еще зависит от существенного восстановления базовой прибыли компаний и фундаментального улучшения внешней ликвидной среды.
Динамическое равновесие в стратегии "штанги" между технологическим и ресурсным секторами
С ростом разрядки в высоко насыщенных секторах роста и снижением долговой нагрузки, средства перемещаются в недооцененные ценные бумаги и ресурсы с ограниченным предложением. Логика распределения на рынке склоняется к структуре "штанги", сочетающей защиту и гибкость, верхние сегменты судостроения и цветной металлургии поддерживаются резонансом спроса и предложения, в то время как ключевые активы в области AI-оборудования и технологий, пережившие корректировку оценок, ожидают дальнейшего подтверждения промежуточных отчетов и денежных потоков заказов для поиска возможностей структурного восстановления.
