JPMorgan нарастил пакет акций Strategy и позиции по пут-опционам перед запланированным исключением компании из американских индексов MSCI. На 30 сентября у банка было 848 932 акции — примерно на 36% больше, чем в июне. Пут-опционы охватывали 1 148 500 акций, что примерно на 60% превышает прежний показатель. Изменения в индексах могут побудить пассивные фонды продавать бумаги, однако отчет не раскрывает цели позиций JPMorgan.
Акции и пут-опционы JPMorgan выросли
Согласно квартальному отчету 13F, на конец сентября JPMorgan владел 848 932 акциями Strategy общей стоимостью около 131,3 млн долларов. На конец июня пакет насчитывал 624 387 акций. Компания, ранее известная как MicroStrategy, входит в число крупнейших публичных держателей биткоина, поэтому ее акции чувствительны к динамике криптовалютного рынка.
Пут-опционы банка охватывали 1 148 500 акций — больше, чем его прямой пакет. В конце июня этот показатель составлял 715 700 акций. Путы могут частично защитить от снижения цены, но отчет не указывает, как именно JPMorgan использовал эти контракты. Раскрытых данных недостаточно, чтобы определить общую позицию банка по акциям Strategy.
Отчет 13F не раскрывает, чьи это позиции
Крупные американские инвестиционные управляющие обязаны ежеквартально подавать отчеты 13F. Документ JPMorgan охватывает банк и 17 связанных с ним организаций; указанные позиции могут включать как клиентские счета, так и торговый портфель. Поэтому эти цифры не обязательно отражают направленную ставку одного подразделения JPMorgan.
Данные показывают позиции на 30 сентября, а не текущие вложения. В отчете также нет сведений о датах сделок, их стоимости и конкретной стратегии. Сам по себе одновременный рост пакета акций и числа акций, охваченных путами, не доказывает, что позиции составляли парную сделку.
Исключение из MSCI может привести к продажам фондов
MSCI заявила, что компании, чьи активы преимущественно представляют собой инвестиционные вложения, а не действующий бизнес, больше не будут соответствовать требованиям для включения в соответствующие индексы. Strategy планируется исключить из американских индексов MSCI с 30 ноября. При изменении состава бенчмарков индексные фонды обычно корректируют портфели, поэтому решение может вызвать продажи акций компании со стороны пассивных инвесторов.
Ранее аналитики JPMorgan оценили возможный объем продаж со стороны индексных фондов примерно в 2,8 млрд долларов. Это оценка потенциальных потоков, а не уже состоявшихся продаж. По мере приближения даты исключения внимание сосредоточено на том, как фонды проведут ребалансировку и найдутся ли инвесторы, готовые выкупить бумаги. Последнее раскрытие JPMorgan не дает ответа ни на один из этих вопросов.