WisdomTree Cloud Computing Fund (WCLD) инвестирует в торгуемые в США компании облачного ПО, распределяя вложения между ними примерно поровну. В портфеле преобладают небольшие и средние разработчики программного обеспечения. Активы фонда составляют около $304 млн, комиссия — 0,45%. В последние годы WCLD уступал технологическому ETF XLK по доходности, при этом колебания его цены и просадки были сильнее. Равные веса снижают зависимость от отдельных бумаг, но не защищают фонд от опасений, что генеративный ИИ может вытеснить часть корпоративных программных продуктов и ИТ-услуг.
Как WCLD отбирает и распределяет активы
Фонд запущен 6 сентября 2019 года и следует за индексом BVP Nasdaq Emerging Cloud Index. В него преимущественно входят компании, акции которых торгуются в США, а корпоративные программные продукты доступны через браузеры, мобильные устройства или API. Оплата может взиматься по подписке, за использование или за транзакцию. Не менее половины выручки компании должно приходиться на облачные услуги. Для уже включенных в индекс компаний требуется рост выручки как минимум на 7% хотя бы в одном из двух последних финансовых лет; для новых кандидатов порог составляет 15% в год. Также необходимы капитализация не менее $500 млн, средний дневной объем торгов от $5 млн за предыдущие три месяца и соответствие критериям ESG.
Индекс пересматривается дважды в год, а позиции получают равные веса. Оборот портфеля WCLD за последний финансовый год составил 43%. В материалах фонда указаны 64 позиции в одном обзоре и 66 — в таблице сравнения с аналогами за тот же период; число бумаг может меняться и различаться в зависимости от методики подсчета. Фонд не выплачивает распределений. Средний дневной объем торгов — около $27 млн, почти 9% от активов примерно в $304 млн, что указывает на активные торги паями. Управляющая компания WisdomTree располагает активами под управлением свыше $160 млрд.
В портфеле преобладают ПО и компании малой капитализации
По данным на 12 ноября 2026 года, около 87% активов вложено в компании средней, малой и микрокапитализации. На информационные технологии приходится 92% портфеля, в том числе 79% — на программное обеспечение. Небольшие доли занимают здравоохранение, промышленность и финансовый сектор. Равное взвешивание ограничивает концентрацию: на десять крупнейших позиций приходится около 20% активов, а доля крупнейшей бумаги составляет примерно 2,3%.
Десять крупнейших вложений, ранжированных по динамике цены с момента последнего пересмотра индекса: Netskope (NTSK, 2,34%), Braze (BRZE, 2,27%), Okta (OKTA, 2,05%), Zeta Global (ZETA, 1,97%), DocuSign (DOCU, 1,96%), PagerDuty (PD, 1,93%), Tenable (TENB, 1,90%), AvePoint (AVPT, 1,88%), Veeva Systems (VEEV, 1,87%) и Procore Technologies (PCOR, 1,85%). Доли меняются вместе с ценами акций и составом индекса.
Оценка выглядит неоднозначно
По мультипликаторам цена/балансовая стоимость, цена/выручка и цена/денежный поток WCLD дешевле XLK: 5,6, 4,96 и 19,66 против 11,55, 8,87 и 25,99 соответственно. Однако форвардный? Нет: показатель P/E по последним 12 месяцам у WCLD выше — 34,39 против 31,66 у XLK. Темпы роста выручки и денежного потока WCLD составляют 14,45% и 29,95%, превосходя показатели XLK в 9,98% и 16,02%.
Для WCLD не приведено корректное значение роста прибыли. В примечании к данным это объясняется тем, что совокупная прибыль ранее могла быть отрицательной или близкой к нулю. Сейчас P/E фонда положительный, то есть прибыль компаний портфеля стала положительной, но сам по себе этот мультипликатор не показывает масштаб улучшения. Поэтому показатели оценки дают смешанную картину и требуют сопоставления с динамикой выручки и прибыли.
Доходность WCLD отстает от XLK, просадки глубже
С 13 сентября 2019 года по 12 ноября 2026 года совокупная доходность WCLD составила 63,05%, или 7,06% в годовом выражении. За тот же период XLK прибавил 356,91%, что соответствует 23,62% годовых. Максимальная просадка WCLD достигла 64,90% против 33,56% у XLK, а волатильность составила 31,26% против 23,30%. Коэффициент Шарпа за этот период равнялся 0,34 у WCLD и 0,94 у XLK.
За 12 месяцев по 12 ноября 2026 года WCLD вырос на 16,66%, уступив XLK, который прибавил 19,25%. Максимальная просадка фонда составила 33,40% против 19,61% у XLK; волатильность — 40,32% против 33,75%. Коэффициент Шарпа у обоих фондов за этот период был одинаковым — 0,79. Среди факторов давления на акции облачных компаний — опасения, что генеративный ИИ сможет заменить часть ИТ-услуг и корпоративного ПО.
У WCLD самая низкая концентрация крупнейших позиций среди аналогов
Комиссия WCLD составляет 0,45% — меньше, чем 0,60% у First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) и 0,68% у Global X Cloud Computing ETF (CLOU), но выше 0,39% у Fidelity Cloud Computing ETF (FCLD). В период, охваченный сравнительными данными, активы этих четырех фондов составляли примерно $304 млн, $3,2 млрд, $378 млн и $141 млн соответственно. Средний дневной объем торгов — около $26,99 млн, $38,6 млн, $8,27 млн и $1,34 млн.
На десять крупнейших позиций WCLD приходится 20,02% активов — меньше, чем у SKYY (33,97%), CLOU (48,62%) и FCLD (37,52%). Это самая низкая концентрация среди четырех фондов. Доходность по цене за год составила соответственно 15,36%, 12,15%, 9,43% и 26,59%; за три года — 45,13%, 100,12%, 39,32% и 105,27%; за пять лет — минус 34,22%, 31,55%, минус 13,97% и 47,28%. По итогам года WCLD занял второе место, но показал худший результат за пять лет.
Главное отличие WCLD — равное взвешивание бумаг. SKYY распределяет веса с учетом тематических оценок компаний, тогда как CLOU и FCLD используют модифицированное взвешивание по рыночной капитализации. В сравнении не учитывается Themes Cloud Computing ETF (CLOD): его активы составляют около $3 млн, а средний дневной объем торгов — примерно $33 тыс. У WCLD более распределенный портфель, а некоторые мультипликаторы ниже, чем у XLK; исторические данные при этом показывают более слабую доходность и более выраженные колебания.