В среду (2 апреля) на фоне ожиданий о введении новой волны тарифов правительством Трампа рынок фьючерсов на сельскохозяйственную продукцию CBOT испытал значительные колебания. Соя и соевое масло резко подорожали благодаря покупкам фондов, в то время как кукуруза и пшеница оказались под двойным давлением озабоченности экспортом и погодных факторов, что привело к разнонаправленному движению на рынке.
Соя и соевые продукты: структурные возможности в условиях политической борьбы
Согласно самым последним данным о позициях, 1 апреля товарные фонды значительно увеличили чистые длинные позиции по сое на 14 000 контрактов, по соевому маслу на 15 000 контрактов, при этом выросли чистые короткие позиции по соевому шроту на 2 000 контрактов. Это отражает оптимистичные ожидания рынка относительно политики в области биотоплива, особенно если Управление по охране окружающей среды США (EPA) повысит обязательства по смешиванию биодизеля, что дополнительно стимулирует спрос на соевое масло. Кроме того, маржа переработки сои выросла до 1,30 доллара за бушель, поддерживая рост соевого рынка.
Тем не менее, беспокойства по поводу экспорта сохраняются, особенно в случае введения основными странами-импортерами ответных тарифов, что вызовет краткосрочное давление на экспорт сои. Несмотря на это, текущий импортный спрос со стороны таких стран, как Индонезия, остается стабильным, а базисные ставки CIF в заливе Мексики по сое всё еще удерживаются на уровне 74-77 центов за бушель.
В перспективе соевое масло может продолжать укрепляться благодаря спросу на биотопливо, но инвесторы должны быть осторожны с возможными откатами прибыли после введения тарифной политики; в то время как соевый шрот может столкнуться с риском снижения базисных ставок из-за слабого спроса на кормление скота.
Кукуруза: двойное давление со стороны экспорта и погоды
Рынок фьючерсов на кукурузу по-прежнему подвержен двойному давлению из-за сокращения экспорта и погодных условий. 1 апреля товарные фонды увеличили чистые длинные позиции по кукурузе на 4 500 контрактов, но общая короткая тенденция не претерпела коренных изменений. Ожидается, что экспорт кукурузы из США в Азию в 2024 году сократится на 80%, причем Мексика станет основным покупателем.
Наводнение на реке Огайо грозит баржевым перевозкам, что краткосрочно поддерживает базисные ставки на спотовом рынке, однако логистические заторы и риторика Трампа о тарифах усиливают опасения рынка по поводу перехода латиноамериканских рынков на импорт из Украины. Кроме того, внимание рынка приковано к последним данным USDA о площадях посева кукурузы; если площади превысят ожидания, это может повлиять на рынок.
С технической точки зрения майский контракт на кукурузу пробил ключевой уровень сопротивления в 4,60 доллара за бушель, но из-за давления неблагоприятных экспортных новостей в краткосрочной перспективе может колебаться в диапазоне 4,50-4,80 доллара.
Пшеница: конкуренция Черного моря и борьба с засухой в Северной Америке
Колебания на рынке фьючерсов на пшеницу также обусловлены влиянием ситуации в Черном море и засухи в Северной Америке. В марте Украина увеличила экспорт зерна на 5%, однако низкие цены на рожь продолжают оказывать давление на рынок ЕС, а предупреждения о засухе в некоторых районах США могут повлиять на урожай пшеницы, особенно на производство твердой красной зимней пшеницы в Канзасе, Оклахоме и Техасе.
В перспективе, если засуха в Северной Америке продолжится, это может привести к улучшению погодных условий. Однако свободная глобальная ситуация с предложением по-прежнему будет ограничивать возможности для роста цен на пшеницу.
