Скорректированная прибыль Payward, материнской компании криптобиржи Kraken, в III квартале выросла до $60 млн против $23 млн кварталом ранее. При этом год к году показатель оказался ниже на 67%. Число пополненных счетов и доля компании в спотовой торговле увеличились, однако средняя долларовая стоимость активов клиентов и ключевой показатель маржи платформы остались ниже прошлогодних уровней. Эти результаты привлекают внимание к операционным показателям Payward после того, как Nasdaq согласилась инвестировать в компанию $100 млн при заявленной оценке в $21 млрд.
Активов на счетах стало больше, но их долларовая стоимость упала
Payward опубликовала результаты за III квартал 13 ноября. Средняя стоимость активов на платформе за год сократилась на 21%, до $43 млрд. Если оценивать их по постоянным ценам, объем клиентских вложений, напротив, вырос на 29%, до $71 млрд. Разница объясняется снижением цен на криптовалюты: долларовая оценка портфелей уменьшилась, хотя количество активов у клиентов не сократилось.
Число счетов с пополнением за год выросло на 37%, до 7,1 млн. По данным Payward, на протяжении последних 12 месяцев клиенты ежемесячно добавляли активы на платформу. Рост числа счетов и клиентских активов отражает масштаб операционной базы биржи, тогда как движение рыночных цен влияет на долларовую оценку портфелей и может сказываться на связанных с ними доходах.
TPM стал основным показателем операционной маржи
В новых результатах Payward изменила подход к представлению ключевых операционных метрик: вместо скорректированной выручки компания теперь использует Total Platform Margin (TPM), или общую маржу платформы. При расчете TPM из доходов вычитаются транзакционные издержки и вознаграждения за стейкинг, выплачиваемые клиентам.
В III квартале TPM составил $487 млн — на 12% больше, чем во II квартале, но на 12% меньше, чем годом ранее. Прибыль от активов, размещенных клиентами, достигла $128 млн, увеличившись на 26% за квартал. Этот показатель отражает вклад клиентских активов в результат компании помимо торговой активности. Однако годовое снижение TPM показывает, что одного квартального роста скорректированной прибыли недостаточно для оценки динамики бизнеса за год.
Доля Payward в спотовой торговле выросла до 6,5%
В сентябре доля Payward в мировом объеме спотовой торговли достигла 6,5% против 3,3% годом ранее. Общий торговый объем платформы за III квартал также вырос на 22% относительно предыдущего квартала. Эти показатели совпали с квартальным увеличением скорректированной прибыли, хотя средняя стоимость активов на платформе и TPM остались ниже уровней годичной давности.
Итоги квартала неоднозначны: скорректированная прибыль составила $60 млн, число пополненных счетов увеличилось, а доля в спотовой торговле выросла. В то же время TPM снизился за год на 12%, а средняя долларовая стоимость активов на платформе — на 21%. После соглашения Nasdaq об инвестициях в размере $100 млн при заявленной оценке Payward в $21 млрд эти показатели позволяют отдельно оценить масштаб платформы и ее прибыльность.