Увеличение обратного выкупа госдолга способствует росту биткоина
Артур Хейс, сооснователь криптобиржи BitMEX и инвестдиректор фонда Maelstrom Capital, в новом аналитическом отчёте выделил влияние расширения программы обратного выкупа долгосрочных гособлигаций США на рынок криптовалют. Согласно планам Министерства финансов США, лимит выкупа долговых бумаг увеличен с 20 до 40 миллиардов долларов за операцию с 9 сентября по 4 ноября, что вызвало повышение рыночной активности. Цена биткоина уже стабильно держится выше отметки в 80 000 долларов более двух дней подряд.
Всего на поддержку ликвидности в первом квартале выделено 38 миллиардов долларов, из них 25 миллиардов направлены на управление короткосрочной наличностью через операции обратного выкупа.
Хейс подчёркивает, что рост выкупа старых долгосрочных гособлигаций приведёт к повышению цен на эти бумаги и снижению их доходности. В таких условиях инвестиции в рискованные активы, включая биткоин, становятся привлекательнее из-за относительно более высокой ожидаемой доходности.
Влияние снижения доходности облигаций на биткоин и приток средств в ETF
За последнее время доходность по 10-летним гособлигациям США снизилась до 4,65%, а по 30-летним — приблизилась к 5,20%. Эти изменения совпали с притоком около 517 миллионов долларов чистых инвестиций в биткоин-ETF на рынке, усиливая поддержку котировок криптовалюты.
Maelstrom Capital увеличивает долю цифровых активов в портфеле
В интервью ведущему Ran Neuner, Хейс отметил, что избегать рискованных активов сейчас неэффективно. Фонд Maelstrom Capital в значительной степени нарастил доли биткоина, эфириума (ETH) и цифровых активов ENA, установив максимальный уровень риска в портфеле, что отражает благоприятные условия для криптоактивов на текущем этапе.
Хейс также отметил сходство текущей стратегии управления долгом Министерства финансов США под руководством Бессент с политикой предыдущего министра финансов Джанет Йеллен. Обе политики используют сочетание долгового выпуска и программ обратного выкупа для регулирования ликвидности на рынках. Хотя эта система и не является прямым количественным смягчением, она оказывает близкое воздействие на финансовые рынки.
Ключевые отличия обратного выкупа от классического количественного смягчения
Хейс акцентирует внимание, что обратный выкуп государственных облигаций — инструмент управления госдолгом, направленный на стабилизацию ликвидности и оптимизацию стоимости заимствований, а не прямое расширение денежной массы, характерное для политики ФРС. Параллельно Федеральный резервный банк Нью-Йорка проводил операции по управлению резервацией на сумму около 10 миллиардов долларов, а баланс счета Министерства финансов оставался на уровне примерно 940 миллиардов долларов с прогнозом снизиться к концу года до 850 миллиардов.
Перспективы биткоина на фоне изменения долговой политики США
Исходя из текущей динамики, Хейс прогнозирует вероятность краткосрочного преодоления биткоином отметки 110 000 долларов с возможным ростом до 200 000 в более долгосрочной перспективе. Его анализ сосредоточен на влиянии политики управления суверенным долгом на цену цифровых активов, а не на внутренних факторах крипторынка.
Таким образом, действия Министерства финансов США по расширению программы обратного выкупа создают дополнительный импульс для рынков капитала и стимулируют инвесторов обращать внимание на рискованные активы, в том числе биткоин. Участникам рынка стоит внимательно отслеживать масштабы выкупа и изменения ликвидности для понимания дальнейших движений на криптовалютных рынках.