Модель, связывающая цену Bitcoin с возрастом сети, указывает на долгосрочный тренд около $1 млн к 2033 году и предполагает, что темпы роста со временем будут снижаться. Ее разработал физик Джованни Сантостази. Однако хорошее соответствие историческим котировкам само по себе не подтверждает, что модель способна надежно предсказывать будущую цену. Оценка на 2033 год — математический расчет, а не гарантированный ценовой ориентир.
Как возраст Bitcoin связан с его трендовой ценой
Степенной закон описывает зависимость, при которой изменение одной величины связано с другой через фиксированный показатель степени. Такие закономерности изучают в физике, естественных науках и экономике; ранние примеры встречаются, в частности, в работах астронома Иоганна Кеплера.
Сантостази обратил внимание, что ранняя история цены Bitcoin напоминает такую зависимость: актив дорожает по мере старения сети, но темпы роста постепенно замедляются.
Согласно модели, каждое удвоение возраста Bitcoin соответствует примерно 50-кратному увеличению его долгосрочной трендовой цены. Если условная трендовая цена актива в возрасте 10 лет составляет $1 000, то в 20 лет модель дает $50 000, а в 40 лет — $2,5 млн. Второй 50-кратный рост занимает уже 20 лет, тогда как первый — 10 лет. Это отражает заложенное в модели предположение о замедлении роста.
Одно из возможных объяснений — сетевой эффект: с расширением аудитории сеть Bitcoin может становиться ценнее, что способно отражаться на долгосрочной ценовой кривой. Но для оценки применимости модели в будущем важно понять, существует ли устойчивая причинная связь между ростом сети и ценой.
Соответствие прошлым данным не гарантирует точности прогноза
В 2026 году Сантостази и Стивен Перренод опубликовали рецензируемое исследование взаимосвязи между распространением сети и ценой Bitcoin. В анализ вошли 5 696 ежедневных наблюдений за период с июля 2010-го по февраль 2026 года. Модель объяснила около 96% колебаний логарифма исторической цены.
Этот показатель характеризует, насколько хорошо модель описывает прошлые данные. Он не означает, что точность прогноза цены составляет 96%. Исторические наблюдения позволяют оценить соответствие модели уже сложившейся динамике, но сами по себе не доказывают, что цена и дальше будет следовать той же кривой.
Независимые исследователи из университета в Португалии также обнаружили, что среди проверенных ими моделей простой степенной закон сравнительно хорошо показывал себя в прогнозах на горизонте от 12 до 24 месяцев. При этом исследователи поставили под вопрос устойчивость и фундаментальный характер этой математической зависимости. Результаты краткосрочных тестов не подтверждают, что закономерность сохранится на более длительном отрезке.
Пики бычьих циклов приближаются к трендовой линии
Степенная модель не охватывает весь диапазон колебаний Bitcoin во время бычьих рынков. В прошлых циклах пики существенно превышали ее трендовый уровень: в 2013 году максимум был почти в 11 раз выше трендовой цены, а в 2025 году — примерно в 1,2 раза.
Сокращение разрыва может быть связано с созреванием рынка Bitcoin и более умеренными колебаниями цены. Другая возможная интерпретация — модель начинает завышать будущие темпы роста. Одни только исторические расхождения не позволяют определить, какое объяснение вернее.
Оценка около $1 млн к 2033 году справедлива лишь при условии, что степенная зависимость сохранится. Поэтому модель разумнее рассматривать как ориентир для анализа долгосрочной динамики, а не как точную цель по цене. Изменения в распространении Bitcoin, структуре рынка или характере его роста могут сделать эту оценку неприменимой.